3月因持糧主體庫存小麥銷售力度加大而面企因開工率同比偏低導致小麥采購需求乏力，流通市場“供增需弱”加大國內(nèi)麥價下行壓力。預(yù)計4月在面企需求疲軟及小麥供給總量充裕等因素影響下，麥價仍將延續(xù)弱勢運行態(tài)勢。
一、3月麥市需求疲軟供給充裕 國內(nèi)麥價弱勢運行
3月受產(chǎn)品下游市場“量價”疲軟拖累，國內(nèi)面企經(jīng)營處于困境，面企開工率同比偏低，面企小麥采購需求乏力，部分大型面企采取降價策略以緩解經(jīng)營壓力。持糧主體則在國內(nèi)麥市氛圍看空情緒影響下，加大庫存小麥銷售力度，普通小麥及質(zhì)差小麥市場銷售難度相對較大，成交價格明顯低于質(zhì)量較好小麥。3月國內(nèi)麥價在流通市場“供增需弱”施壓下，呈現(xiàn)弱勢運行態(tài)勢，小麥品質(zhì)間價格呈現(xiàn)多軌道寬幅度運行，糧食貿(mào)易商市場經(jīng)營多采取“以銷定購”模式，麥市貿(mào)易活躍度不高。據(jù)統(tǒng)計，截至3月下旬，國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差為850-855元/噸，較上月同期的840-845元/噸，擴大5-15元/噸。據(jù)市場監(jiān)測，截至3月底，江蘇徐州邳州地區(qū)小麥進廠價2460-2480元/噸，安徽亳州譙城地區(qū)小麥進廠價2400元/噸，河南濮陽南樂地區(qū)小麥進廠價2460元/噸，山東德州夏津地區(qū)小麥進廠價2380元/噸，河北石家莊辛集地區(qū)小麥進廠價2420-2440元/噸。受國內(nèi)流通市場優(yōu)質(zhì)小麥“量少價高”提振，3月國內(nèi)強麥近月合約期價低位明顯上漲。截至3月29日國內(nèi)鄭州商品交易所強麥1905合約期價報收于2479元/噸，較月初的2426元/噸，上漲53元/噸，漲幅2.18%，期間最高價2487元/噸，最低價2365元/噸。
二、國家臨儲麥成交同比“量降價跌” 去庫存進度明顯放緩
受流通市場小麥供給充裕加之面企采購需求乏力等因素拖累，3月國家臨儲麥成交同比呈現(xiàn)“量降價跌”格局。據(jù)統(tǒng)計，3月國家臨儲小麥拍賣市場累計糧源投放數(shù)量1197.7108萬噸，實際成交數(shù)量22.3989萬噸，平均成交率1.87%，周度成交均價2385-2399元/噸;相比之下，上年同期國家臨儲小麥拍賣市場累計糧源投放數(shù)量819.3202萬噸，實際成交數(shù)量60.0913萬噸，平均成交率7.33%，周度成交均價2439-2454元/噸。3月從主要地區(qū)國家臨儲小麥成交情況來看，江蘇地區(qū)成交量8.3647萬噸，同比下降9.8825萬噸;安徽地區(qū)成交量6.727萬噸，同比下降7.8613萬噸;湖北地區(qū)成交量0.0774萬噸，同比下降0.8922萬噸;山東地區(qū)成交量0.6826萬噸，同比下降3.5481萬噸;河北地區(qū)成交量1.0238萬噸，同比增加0.2152萬噸;河南地區(qū)成交量5.5234萬噸，同比下降15.1457萬噸。據(jù)統(tǒng)計，截至3月底，國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量7235萬噸，同比下降389萬噸;其中2014年產(chǎn)小麥975萬噸，2015年產(chǎn)小麥1234萬噸，2016年產(chǎn)小麥2429萬噸，2017年產(chǎn)小麥2353萬噸。
三、3月美麥期價走勢先抑后揚 國內(nèi)小麥進口量同比大增
美國農(nóng)業(yè)部3月全球小麥供需報告將2018/19年全球小麥期末庫存上調(diào)300萬噸，至2.705億噸，較去年創(chuàng)紀錄水平下降3%;其中美國2018/19年度小麥出口量預(yù)估至9.65億蒲式耳，低于2月預(yù)估的10億蒲式耳。聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)預(yù)計2019年全球小麥產(chǎn)量為7.57億噸，比2018年增加4%，不過低于2017年創(chuàng)紀錄的水平。據(jù)美國農(nóng)場期貨(Farm Futures)發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，2019年美國所有小麥的播種面積預(yù)計為4590萬英畝(1857萬公頃)，比上年減少5.1%。哈薩克斯坦農(nóng)業(yè)部稱，2018年哈薩克斯坦小麥產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，出口量為490萬噸;2019年哈薩克斯坦的小麥出口量預(yù)計為220萬噸，其中100萬噸將出口到中國。加拿大環(huán)球郵報(The Globe and Mail)的報道稱，中國計劃限制從加拿大進口更多農(nóng)產(chǎn)品，而不僅僅是油菜籽。俄羅斯最大的糧食鐵路運營商Rusagrotrans公司分析中心主管伊格爾·帕文斯基稱，2018年7月到2019年3月期間俄羅斯小麥出口量將達到3085萬噸，相比之下，上年同期為3129萬噸。俄羅斯、歐洲和美國至少有600-700萬噸的過剩供應(yīng)，而阿根廷小麥收獲，澳大利亞小麥豐收(有許多低蛋白小麥)，全球小麥市場供給過剩，國際小麥出口競爭較為激烈。本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗量累計為1834.9246萬噸，上一年度同期為1950.0399萬噸。截至3月29日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥5月合約期價報收于459.25美分/蒲式耳，較月初的458.75美分/蒲式耳，上漲0.5美分/蒲式耳，漲幅0.11%;期間最高價478美分/蒲式耳，最低價427美分/蒲式耳。截至3月底，美國美灣5月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為209.3美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為2418元/噸，比去年同期上漲644元/噸。據(jù)中國海關(guān)公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年2月中國進口小麥數(shù)量14萬噸，同比增長82.3%;年初迄今累計進口數(shù)量75萬噸，同比增長126.9%。
四、4月國內(nèi)麥市供給壓力加大 關(guān)注產(chǎn)區(qū)新麥生長情況
據(jù)統(tǒng)計，自2018年4月上旬至主產(chǎn)區(qū)新麥上市，國家臨儲小麥累計投放量1854.5461萬噸，實際成交量214.8567萬噸，周度成交均價2391-2452元/噸;其中江蘇地區(qū)成交量56.2498萬噸，安徽地區(qū)成交量32.8841萬噸，湖北地區(qū)成交量0.3555萬噸，山東地區(qū)成交量7.4916萬噸，河南地區(qū)成交量116.5937萬噸，河北地區(qū)成交量0.7334萬噸。由于距離主產(chǎn)區(qū)新小麥上市時間僅1個多月時間，4月國內(nèi)持糧主體將加大庫存小麥的市場銷售力度，與此同時，面粉消費處于傳統(tǒng)淡季，在陳小麥市場供給充裕且后期主產(chǎn)區(qū)新小麥采購成本較低預(yù)期等因素影響下，面企將壓縮小麥采購數(shù)量，小麥市場價格與質(zhì)量仍為麥市購銷的關(guān)鍵。建議4月密切關(guān)注國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2019年產(chǎn)小麥生長情況以及國家臨儲小麥拍賣政策。
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