因供給充裕、需求乏力，一季度國內(nèi)麥價重心下移，國家臨儲麥成交量同比大幅下降;受全球小麥出口市場競爭激烈等因素拖累，美麥期價一季度呈現(xiàn)明顯下跌態(tài)勢。預計二季度國內(nèi)麥價重心整體仍將下移，主產(chǎn)區(qū)新麥上市將擠壓陳麥需求。
一、一季度國內(nèi)麥價重心下移 國家臨儲小麥成交量同比大降
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年全國小麥產(chǎn)量為13143萬噸，比2017年減少290萬噸;其中冬小麥產(chǎn)量為12455萬噸，比2017年減少314萬噸。由于國內(nèi)小麥年度產(chǎn)量大于需求量加之主產(chǎn)區(qū)2018年小麥托市收購量同比大幅下降，流通市場小麥供需格局好于上年同期。因供給充裕、需求乏力，一季度國內(nèi)麥價重心下移;但因供給與需求不匹配，普通小麥及質(zhì)差小麥市場“量大價低”與質(zhì)優(yōu)小麥“量少價高”格局并存，小麥價格品質(zhì)間呈現(xiàn)多軌道寬幅度運行態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，截至3月底，2019年以來國家臨儲小麥累計投放糧源數(shù)量3596.3852萬噸，實際成交量83.0297萬噸，平均成交率2.31%，周度成交均價2385-2402元/噸;相比之下，上年同期國家臨儲小麥累計投放糧源數(shù)量2444.2891萬噸，實際成交量322.1615萬噸，平均成交率13.18%，周度成交均價2431-2510元/噸。從國家臨儲小麥主要區(qū)域成交情況來看，一季度江蘇地區(qū)國家臨儲小麥成交量23.4954萬噸，安徽地區(qū)成交量23.3419萬噸;河南地區(qū)成交量25.3572萬噸;山東地區(qū)成交量2.0813萬噸;河北地區(qū)成交量7.7059萬噸;湖北地區(qū)成交量1.048萬噸。一季度國內(nèi)鄭州商品交易所強麥合約期價走勢呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，截至3月29日，強麥1905合約期價報收于2479元/噸，較1月初的2428元/噸，上漲51元/噸，漲幅2.10%;期間最高價2528元/噸，最低價2365元/噸。
二、全球小麥出口市場競爭激烈 美麥期價明顯下跌
因全球小麥供給過剩，一季度全球小麥出口市場競爭激烈，美麥期價整體明顯下跌，中美貿(mào)易政策變化以及天氣等因素對美麥期價階段性走勢帶來影響。美國農(nóng)業(yè)部2月全球供需報告預計2018/19年度全球小麥產(chǎn)量為7.35億噸，較上年的紀錄高位7.63億噸下降3.67%;2018/19年度全球小麥庫存為2.68億噸，較上年紀錄高位2.8億噸下降，為年度第二高位;3月全球供需報告將2018/19年全球小麥期末庫存上調(diào)300萬噸，至2.705億噸，較去年創(chuàng)紀錄水平下降3%。據(jù)私營分析機構Informa經(jīng)濟公司稱，2019年美國所有小麥播種面積預期為4680萬英畝，低于上年的4780萬英畝;2019年美國所有小麥產(chǎn)量接近19.72億蒲式耳，相比之下，上年為18.84億蒲式耳;預計今年秋季芝加哥期貨交易所(CBOT)12月小麥期貨價格將接近4.80美元/蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部預計，美國3月1日當季所有小麥庫存為15.90503億蒲式耳，為31年來第二高位;上年同期為14.95441億蒲式耳。俄羅斯農(nóng)業(yè)機構SovEcon將其對俄羅斯2018/19年度小麥出口量預估下修80萬噸至3510萬噸。截至3月29日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥5月合約期價報收于459.25美分/蒲式耳，較年初的510.75美分/蒲式耳，下跌51.5美分/蒲式耳，跌幅10.08%，期間最高價534.75美分/蒲式耳，最低價427美分/蒲式耳。據(jù)統(tǒng)計，2019年一季度國家臨儲進口小麥累計投放量2147.0342萬噸，實際成交量11.2109萬噸，平均成交率0.52%，周度成交均價1950-2210元/噸。
三、接新前麥價重心下降 質(zhì)優(yōu)糧源仍將備受青睞
相關機構預計2018/19年度國內(nèi)小麥消費總量為12880萬噸，比上年度增加531萬噸，增幅4.3%;2018/19年度全國小麥供求結余量為542萬噸，比上年度減少910萬噸，減幅62.7%。據(jù)統(tǒng)計，截至3月底，國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量為7235萬噸，同比下降389萬噸。從國家臨儲小麥各年份庫存分布情況來看，2013年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量8萬噸，2014年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量975萬噸，2015年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量1234萬噸，2016年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量2429萬噸，2017年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量2353萬噸，2018年產(chǎn)國家臨儲小麥剩余庫存數(shù)量235萬噸。從國家臨儲小麥各區(qū)域分布情況來看，江蘇地區(qū)1404萬噸，同比增加65萬噸;安徽地區(qū)1618萬噸，同比下降76萬噸;河南地區(qū)3346萬噸，同比下降252萬噸;山東地區(qū)313萬噸，同比下降61萬噸;河北地區(qū)325萬噸，同比下降59萬噸;湖北地區(qū)229萬噸，同比下降6萬噸。國家臨儲小麥雖庫存數(shù)量高企，但能有效滿足面企加工品質(zhì)要求的數(shù)量有限。
2019年“中央一號”文件指出，將小麥作為必保品種，確保谷物基本自給、口糧絕對安全;按照更好發(fā)揮市場機制作用取向，完善小麥最低收購價政策。這一定程度上傳遞出在確保糧食安全的情況下，國家將穩(wěn)步推進小麥收儲制度改革，弱化因政策調(diào)整對小麥市場價格的沖擊力度。國內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)部分區(qū)域儲備小麥低價輪出一定程度上對國內(nèi)麥價走勢形成沖擊，面粉加工企業(yè)在下游需求“量價”疲軟導致經(jīng)營處于困境的情況下，一方面壓低小麥市場采購價格，另一方面采購部分低價質(zhì)差小麥配麥來降低加工成本，進而壓縮普通小麥需求。國家臨儲小麥周度成交量持續(xù)處于低位使得其拍賣底價對麥價底部支撐效應弱化。當前國內(nèi)小麥市場空頭氛圍較為濃厚，持糧主體加大庫存小麥銷售力度與用糧主體壓縮采購需求使得流通市場小麥“供增需降”，麥價面臨較大的下行壓力。二季度是新陳小麥交接時間，預計隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2019年產(chǎn)小麥上市時間的臨近，國內(nèi)麥價重心仍將下降，陳小麥市場銷售壓力將加大。在2019年產(chǎn)小麥產(chǎn)質(zhì)量比較正常的情況下，性價比優(yōu)勢較為明顯的新小麥將明顯擠占陳小麥市場需求，質(zhì)優(yōu)糧源仍將備受市場主體青睞。建議后期密切關注國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2019年小麥產(chǎn)質(zhì)量情況。
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