3月份的小麥?zhǔn)袌?chǎng)一片狼藉，小麥價(jià)格回落不止，一直刷新著價(jià)格底線，受供給充足、需求不旺影響，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格趨弱態(tài)勢(shì)明顯，據(jù)筆者了解目前華北產(chǎn)區(qū)基層三等小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格普遍在1.13-1.14元/斤，距離19年最低保護(hù)價(jià)1.12元/斤只有一線之隔。進(jìn)入4月份，由于地方輪換小麥出庫(kù)已接近尾聲，部分制粉企業(yè)為了刺激上量，收購(gòu)價(jià)格小幅上調(diào)0.002-0.005元/斤，雖然上調(diào)幅度不大，但對(duì)于年后長(zhǎng)期低迷的市場(chǎng)無(wú)疑是一針強(qiáng)心劑。那么本輪上漲是否能帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)回暖?小麥的春天是否真的到來(lái)了?筆者認(rèn)為在需求低迷的背景下，本次上漲持續(xù)的時(shí)間、幅度將非常有限，尚不足以帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)回暖，具體原因如下。
面粉需求淡季，工廠開機(jī)率偏低。隨著天氣升溫，面粉消費(fèi)步入傳統(tǒng)淡季，保管難度加大，經(jīng)銷商采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)終端維持剛需。當(dāng)前國(guó)內(nèi)面粉加工企業(yè)開工率處于年內(nèi)低位，以維持下游剛需為主，大型粉企因其市場(chǎng)占有率高，且品牌效應(yīng)較強(qiáng)，其開工率相對(duì)穩(wěn)定;小型粉企開工較為靈活，部分企業(yè)基本是每間隔一天開機(jī)一次。監(jiān)測(cè)顯示，4月2日，華北地區(qū)面粉企業(yè)整體開工率為48%，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降4個(gè)百分點(diǎn)。其中，中小型企業(yè)開工率為25—50%，大型企業(yè)開工率為60%以上。而且隨著中國(guó)人口的老年化以及人們飲食結(jié)構(gòu)的多樣化，對(duì)面粉的消耗能力也是逐漸趨弱的(如圖所示)，根據(jù)4月份中國(guó)小麥供需平衡表可看出制粉消耗能力較上一年同期減少20萬(wàn)噸。
飼料需求萎靡，麩皮上漲乏力。麩皮在面粉加工產(chǎn)出中占20%，一季度由于春節(jié)后面臨生豬補(bǔ)欄真空期，市場(chǎng)上生豬存欄量出現(xiàn)大幅降低的現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)麩皮價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，距離上次2016年創(chuàng)的低點(diǎn)僅有一步之遙，并且導(dǎo)致近期面粉企業(yè)一度出現(xiàn)虧損。目前麩皮雖然有所反彈，但由于終端生豬存欄量持續(xù)下滑，下游飼料需求疲軟拖累，目前主產(chǎn)區(qū)麩皮主流出廠報(bào)價(jià)在0.48-0.52元/斤徘徊，繼續(xù)上漲動(dòng)力不足。且下游需求狀況堪憂，加上隨著氣溫升高，空氣濕度增加，麩皮的儲(chǔ)存時(shí)間將縮短，短期市場(chǎng)形勢(shì)還不宜樂觀。
政策性小麥高位投放，供給充足。今年以來(lái)，國(guó)家政策性小麥拍賣交易持續(xù)低迷，成交降至歷史低點(diǎn)，小麥階段性“去庫(kù)存”較往年同期明顯偏慢。初步統(tǒng)計(jì)，一季度國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣累計(jì)投放3596.39萬(wàn)噸，實(shí)際成交83.03萬(wàn)噸，同比減少239.13萬(wàn)噸;平均成交率為2.31%，同比下降10.87個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣成交墜入谷底，主要因小麥?zhǔn)袌?chǎng)供給充足而需求不旺，尤其今年各級(jí)儲(chǔ)備小麥輪換出庫(kù)積極，低價(jià)密集拋售對(duì)市場(chǎng)沖擊較大。且由于18年小麥主要是由市場(chǎng)主導(dǎo)收購(gòu)，國(guó)家收儲(chǔ)不足300萬(wàn)噸，相較于17年的2300萬(wàn)噸，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及的，因此基層仍有一部分小麥滯留在農(nóng)戶、貿(mào)易商庫(kù)中，隨著新季小麥上市期越來(lái)越近，這一部分庫(kù)存也將流向市場(chǎng)，因此小麥不具備大漲的條件。
綜上所述，筆者認(rèn)為當(dāng)前小麥供給仍相對(duì)寬松，下游需求不旺，如果政策面沒有重大調(diào)整的話，短期內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情將維持當(dāng)前局面，價(jià)格上漲乏力。距離南方新麥上市僅有1個(gè)多月時(shí)間，新麥生長(zhǎng)進(jìn)入關(guān)鍵期，新麥產(chǎn)量和質(zhì)量預(yù)期將對(duì)市場(chǎng)主體購(gòu)銷心理產(chǎn)生較大影響，后期需要持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)生產(chǎn)形勢(shì)的影響。
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