近期隨著小麥?zhǔn)袌霾粩嗷嘏?，部分貿(mào)易商認(rèn)為后期小麥價(jià)格將有上漲空間，觀望惜售心態(tài)有所抬頭。麥價(jià)上漲確實(shí)為市場貿(mào)易帶來機(jī)會，但高估預(yù)期也會帶來較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。建議持糧貿(mào)易商抓住市場階段回暖的有利時(shí)機(jī)，釋放部分庫存。
進(jìn)入8月份以來，受托市收購持續(xù)及市場需求漸趨回暖的支撐，主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)新小麥?zhǔn)召弮r(jià)格穩(wěn)中小幅上漲。監(jiān)測顯示，當(dāng)前河北、山東國標(biāo)一等普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)為2240～2330元/噸，較月初上漲20～40元/噸。
面對小麥?zhǔn)袌龅碾A段性溫和回暖，近期部分持糧主體心態(tài)發(fā)生微妙變化。尤其部分貿(mào)易商對上市初期高價(jià)收購的小麥“去留”猶豫不決，心理糾結(jié)再現(xiàn)。筆者認(rèn)為，近期小麥價(jià)格有望階段性回暖，但其空間相對有限。
由于市場供需并不缺糧，中長期小麥價(jià)格看多因素偏少。尤其集中收購結(jié)束后，托市支撐不再，拍賣銷售重啟，市場壓力加大，小麥價(jià)格不排除再度回落的可能。建議持糧貿(mào)易商抓住市場階段回暖的有利時(shí)機(jī)，酌情出售手中小麥，既可規(guī)避后市風(fēng)險(xiǎn)，也可騰出資金和倉容備戰(zhàn)秋糧收購。
新麥?zhǔn)召弮r(jià)格穩(wěn)中小幅上漲
近期，主產(chǎn)區(qū)普通小麥價(jià)格回暖跡象稍有顯現(xiàn)，一些大型制粉企業(yè)為獲取糧源，率先上調(diào)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格。原因是面粉市場即將迎來備貨旺季，整體開機(jī)率提升，消耗小麥庫存的速度加快。與此同時(shí)，由于托市收購價(jià)格較為穩(wěn)定，面粉廠家為了吸引上市量，不得不上調(diào)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格。
當(dāng)前，河北衡水容重780g/L、水分12.5%新產(chǎn)普麥?zhǔn)召弮r(jià)1.165元/斤，山東濟(jì)寧1.14～1.16元/斤，河南濮陽1.15～1.155元/斤，山西運(yùn)城1.12～1.13元/斤，江蘇徐州1.11～1.13元/斤，安徽淮南1.12～1.13元/斤，部分地區(qū)較月初上漲0.01～0.02元/斤。從區(qū)域上看，華北地區(qū)小麥價(jià)格回暖較南方麥區(qū)相對明顯。
據(jù)市場反映，隨著近期市場的相繼回暖，華北地區(qū)小麥價(jià)格大多已與最低收購價(jià)持平，個(gè)別地區(qū)稍微高出政策價(jià)格，而南方麥區(qū)部分地區(qū)價(jià)格相對最低收購價(jià)仍略顯偏低。以制粉企業(yè)收購價(jià)格為例，河北為2220～2330元/噸，山東2240～2320元/噸，河南2160～2310元/噸，江蘇2130～2260元/斤，安徽2140～2260元/噸，湖北2180～2280元/噸。
市場人士認(rèn)為，由于今夏小麥?zhǔn)袌鰤毫^大，在市場化收購不十分給力的情況下，雖然托市收購范圍不斷擴(kuò)大，但最低收購價(jià)也是一把“雙刃劍”。一方面，托市收購對市場底部形成支撐，低價(jià)區(qū)小麥價(jià)格向最低收購價(jià)靠攏;另一方面，托市價(jià)格也成為市場階段性價(jià)格的頂部，高于此價(jià)格小麥就很難售出，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場以最低收購價(jià)為核心的區(qū)間震蕩格局仍不易被打破。
隨著普通小麥價(jià)格穩(wěn)中上行，近期主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格也基本止跌趨穩(wěn)。目前優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)召弮r(jià)：山東菏澤“濟(jì)南17”為2390元/噸，濰坊2370元/噸;河南鄭州“鄭麥366”為2360元/噸，新鄉(xiāng)2350元/噸;河北石家莊“藁優(yōu)2018”為2410元/噸，衡水2390元/噸。當(dāng)前，華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥平均價(jià)為2397元/噸，比去年同期下降310元/噸;優(yōu)普小麥價(jià)差為121元/噸，同比下降129元/噸。
市場糧源供給同比相對充裕
截至8月10日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購5464萬噸，同比增加1459.1萬噸。其中，江蘇 收購1122.7萬噸，同比增加153.4萬噸;安徽收購846.5萬噸，同比增加389.8萬噸;河南收購1519.1萬噸，同比增加680萬噸;山東收購759.1萬噸，同比增加91.8萬噸;湖北收購136.6萬噸，同比增加5.3萬噸;河北收購484.2萬噸，同比增加132.5萬噸。
國家糧油信息中心8月份預(yù)計(jì)，2019年全國小麥產(chǎn)量13400萬噸，比上月上調(diào)100萬噸，比2018年增加257萬噸。截至8月10日，主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召徚績H占到小麥產(chǎn)量的40.78%，仍有大量糧源滯留于流通領(lǐng)域。上年由于受災(zāi)較重，小麥質(zhì)量不高，集中收購后期質(zhì)優(yōu)糧源出現(xiàn)階段性偏緊。而今年小麥不僅產(chǎn)量增加，而且質(zhì)量普遍較好，市場的有效供給能力較上年同期大大增強(qiáng)。
由于今年夏收市場壓力較大，加之小麥質(zhì)量較好，托市收購啟動區(qū)域不斷擴(kuò)大，政策性收購量明顯高于上年同期。據(jù)了解，夏收以來，河南已先后公布了四批托市庫點(diǎn)，收購庫點(diǎn)達(dá)到926個(gè)。截至8月10日，該省最低收購價(jià)小麥?zhǔn)召徑?80萬噸，占總收購量的45%以上。綜合近期主產(chǎn)省的收購數(shù)據(jù)，目前最低收購價(jià)小麥?zhǔn)召彅?shù)量估計(jì)已在1500萬噸以上，初步判斷，今年的托市收購量或達(dá)到2000萬噸以上水平。
市場人士認(rèn)為，根據(jù)今年的小麥產(chǎn)量，只有托市收購量達(dá)到2500萬噸，甚至3000萬噸以上，才可能對小麥?zhǔn)袌黾Z源流通及價(jià)格起到撬動作用。由于后期收購將會逐步放緩，加之部分地區(qū)倉容所限，初步估計(jì)能達(dá)到這個(gè)數(shù)量難度較大?；诖耍A(yù)計(jì)到四季度，小麥?zhǔn)袌龅牧魍Z源應(yīng)該還是較為充足的。
階段性需求預(yù)期也不宜高估
按照慣例，8月下旬以后面粉銷售情況將會有所好轉(zhuǎn)，制粉企業(yè)階段性小麥補(bǔ)庫將會增加。一方面，天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)涼，有利于面粉儲存;另一方面，后期學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，中秋節(jié)之前食品訂貨增多，面粉需求預(yù)期轉(zhuǎn)旺。據(jù)市場反映，近期面粉企業(yè)開工出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，8月15日華北面粉企業(yè)整體開工率53%，較月初回升3個(gè)百分點(diǎn)，尤其大型企業(yè)開工率已普遍在75%以上。
據(jù)了解，受麥價(jià)小幅上漲、副產(chǎn)品價(jià)格快速下跌影響，近日國內(nèi)幾家面粉巨頭已開始小幅上調(diào)面粉出廠價(jià)。市場人士認(rèn)為，近期部分地區(qū)面粉價(jià)格出現(xiàn)上漲，并非是市場需求量增大，終端消費(fèi)并未有明顯改善，而是因麩皮等副產(chǎn)品價(jià)格下跌太快，致使制粉企業(yè)不得不將下游產(chǎn)品的“蹺蹺板”傾向面粉。
筆者認(rèn)為，雖然后期面粉有望步入階段性需求旺季，但隨著企業(yè)開工率的提高，市場供給也會不斷增加。從近年的經(jīng)驗(yàn)看，面粉行情大體穩(wěn)定，節(jié)日提振效果也未對小麥?zhǔn)袌鰩泶蟮膬r(jià)格波動，因此對后期市場的期望值也不宜過高。根據(jù)備貨周期推算，預(yù)計(jì)此輪面粉行情或?qū)⒀永m(xù)到9月上旬，價(jià)格上調(diào)空間相對有限。
后市麥價(jià)或?qū)⒈憩F(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱
從近期市場來看，受托市收購持續(xù)及市場需求回暖的支撐，面粉企業(yè)為確保收購數(shù)量，仍可能小幅上調(diào)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格，階段性回暖的市場行情可期。但從中長期市場看，小麥價(jià)格所面臨的不確定因素還很多，大部分面粉企業(yè)大量建立庫存的意愿不強(qiáng)，小麥價(jià)格極有可能出現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的局面。
由于今年小麥產(chǎn)量、質(zhì)量雙增，市場的有效供給壓力較往年偏重。盡管今年小麥?zhǔn)召徔煊谏夏晖冢珡恼Ｄ昃皝砜床⒉凰憧?。預(yù)計(jì)后期流通市場供給充足的市場格局將會持續(xù)，小麥?zhǔn)袌龉┙o出現(xiàn)缺糧的概率微乎其微。
后期市場雖然將進(jìn)入階段性需求旺季，但近年旺季不旺的市場現(xiàn)象也屢見不鮮，尤其“雙節(jié)”過后面粉需求將恢復(fù)平穩(wěn)。更何況集中收購結(jié)束后，托市收購也將退出市場，市場底部支撐減弱，小麥價(jià)格并不排除再度小幅回調(diào)的可能。
隨著夏收結(jié)束，國家最低收購價(jià)小麥將會恢復(fù)拍賣，重返市場。值得市場關(guān)注的是，自8月5日開始，國家已降價(jià)銷售2013年進(jìn)口小麥，降價(jià)幅度高達(dá)100～250元/噸。據(jù)了解，目前國家最低收購價(jià)小麥庫存儲存時(shí)間最長的是2014年產(chǎn)小麥，且2014年至2018年產(chǎn)小麥銷售底價(jià)相同，市場普遍預(yù)計(jì)儲備時(shí)間較長的政策性庫存小麥銷售底價(jià)仍有進(jìn)一步下調(diào)的可能。一旦這些小麥也實(shí)施降價(jià)銷售，對市場的影響無疑利空。
進(jìn)入9月份之后，新玉米即將陸續(xù)上市，由于市場對后市小麥價(jià)格看淡，部分貿(mào)易商或加快小麥階段性出庫速度，以便提前為玉米收購騰出資金和倉容。
抓住階段回暖時(shí)機(jī)酌情出糧
夏收以來，國內(nèi)新小麥?zhǔn)袌鍪召弮r(jià)格運(yùn)行可謂充滿坎坷。從6月份上市初期的高開低走，到7月份托市展開逐步趨穩(wěn)，再到8月份面粉企業(yè)備貨穩(wěn)中緩漲，磕磕絆絆兩個(gè)多月時(shí)間，小麥價(jià)格較上市初期并未出現(xiàn)明顯上漲，甚至個(gè)別區(qū)域市場收購價(jià)格仍略低于開秤價(jià)格。
近期隨著小麥?zhǔn)袌霾粩嗷嘏?，部分貿(mào)易商認(rèn)為后期小麥價(jià)格將有上漲空間，觀望惜售心態(tài)有所抬頭。客觀而言，小麥價(jià)格上漲確實(shí)為市場貿(mào)易帶來機(jī)會，但高估市場預(yù)期也會帶來較大的市場風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，麥價(jià)階段溫和上行可期，大幅上漲條件并不具備。
受托市收購持續(xù)及市場需求回暖支撐，小麥價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)中回暖，9月或觸及階段高點(diǎn)。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，制粉企業(yè)階段性補(bǔ)庫也多集中于8月下旬至9月中旬。建議當(dāng)前存儲小麥的貿(mào)易商，不宜存有惜售賭漲的心理，應(yīng)抓住麥價(jià)處于階段高位的有利時(shí)機(jī)，該出手時(shí)就出手，切莫陷入“賣跌不賣漲”的售糧怪圈。
