目前來看，臨儲拍賣依然是小麥市場價格走勢的“風向標”。盡管拍賣小麥進廠成本為市場小麥價格封了“頂”，但同時一定程度上也為市場墊了“底”。后市麥價雖不具備大幅上漲條件，但其下跌也相對困難。
進入11月份以來，隨著階段性利好不斷釋放，主產區(qū)小麥市場供需偏緊格局有所緩和，制粉企業(yè)繼續(xù)抬價收購的積極性下降。雖然部分地區(qū)小麥價格依舊穩(wěn)中有漲，但上漲腳步放緩，“浮躁”的小麥市場漸趨降溫。有關機構監(jiān)測顯示，截至11月15日的一周，主產區(qū)主要糧油批發(fā)市場普通小麥平均交易價格為2322元/噸，周環(huán)比僅上漲2元/噸。
麥價高位運行波動幅度收窄
據(jù)市場反映，在經歷10月份大幅上漲之后，主產區(qū)小麥價格已基本升至階段性高位，尤其華北部分高價區(qū)小麥價格與臨儲小麥到廠成本已日趨接近。近期新小麥收購價格雖仍維持穩(wěn)中偏強態(tài)勢，但其波動幅度已明顯收窄。
上周末，河北邯鄲容重790g/L的新產普麥收購價為1.21～1.22元/斤，山東德州1.21～1.225元/斤，河南安陽1.20～1.21元/斤;江蘇宿遷容重770g/L的新產普麥收購價為1.185元/斤，安徽宿州1.21元/斤。部分地區(qū)價格較上旬上漲0.005～0.01元/斤。
近期主產區(qū)優(yōu)質小麥價格基本止?jié)q趨穩(wěn)。上周末，河南新鄉(xiāng)“鄭麥366”收購價為2450元/噸，山東菏澤“濟南17”為2450元/噸，河北石家莊“藁優(yōu)2018”為2460元/噸，與11月上旬持平。
有關權威機構預測，由于當前小麥價格已漲至政策性糧源到廠成本附近，接近市場預期價格頂部，這將限制小麥價格的上漲空間，預計11月下旬普通小麥價格有望止?jié)q企穩(wěn)。
拍賣成交回暖整體仍處低位
11月13日，國家最低收購價小麥競價交易投放量為299萬噸，實際成交9.61萬噸，高于上期的4.51萬噸;成交率為3.21%，高于上期的1.49%。河北成交1.2068萬噸，江蘇成交3.766萬噸，安徽成交1.1689萬噸，山東成交1.7331萬噸，河南成交1.7376萬噸，僅湖北出現(xiàn)流拍。其中，2018年產白小麥成交21.4%，2018年產混合麥成交22.45%，說明面粉企業(yè)更喜歡年限近的小麥。
由于近期華北部分高價區(qū)小麥價格與臨儲小麥到廠成本已日趨接近，河北、山東部分制粉企業(yè)對政策性小麥的認可度提高。本次拍賣山東成交率為19.55%，河北成交19.07%，較前幾次明顯好轉。
雖然政策性小麥拍賣成交有所回暖，但整體成交仍處于低位。2018年11月14日，政策性小麥競價交易成交量為37.86萬噸，成交率達17.01%。
資深人士分析，上年同期政策性小麥成交較高，主要是小麥因災減產，當時流通市場高質量小麥供給偏緊;而今年成交量較上年同期下滑，反映出當前流通環(huán)節(jié)小麥數(shù)量明顯多于去年同期。尤其在今年新小麥質量較好、價格與臨儲麥接近的情況下，面粉企業(yè)更愿意采購新小麥。
加工利潤下滑粉企持續(xù)承壓
由于小麥價格不斷走高，近期制粉企業(yè)反映加工成本節(jié)節(jié)攀升，10月中旬以來，面粉廠家不得已小幅提高面粉出廠價格，但下游經銷商接受度不高。為穩(wěn)定市場占有率，進入11月份以后，大多企業(yè)面粉出廠價格已基本趨穩(wěn)。當前，主產區(qū)30粉主流銷售價為77～78元/袋(50斤)，60粉主流銷售價74～75元/袋，標粉出廠價60～62元/袋，與11月上旬持平。
由于面粉企業(yè)整體開機率處于低位，使得麩皮供應量受限，近期價格有所走高，目前主產區(qū)麩皮出廠價為0.68～0.71元/斤。但由于麩皮銷售在下游產品整體銷售額中權重較低，雖然麩皮價格也處于漲勢，但麥價上漲導致制粉成本上升，對加工利潤的影響更為明顯，面粉企業(yè)加工利潤持續(xù)下滑。
監(jiān)測顯示，11月13日，華北黃淮制粉企業(yè)理論加工利潤為116元/噸，周環(huán)比下滑3元/噸，較9月下旬高點下滑48元/噸。由于制粉企業(yè)運營困難，多數(shù)企業(yè)采用以銷定購的策略，遠期大幅增加小麥庫存的愿望不高。
麥價上行受抑下跌也較困難
主產區(qū)小麥價格在經歷前期的扶搖直上后，近期上漲勢頭已經放緩。后市來看，由于小麥市場供需相對寬松，預計小麥價格再度大幅上漲的動力已經不強，不過在政策穩(wěn)定、消費逐步趨旺等因素支撐下，也很難出現(xiàn)大幅下跌。
國家糧油信息中心11月份預計，2019/2020年度全國小麥新增供應量13750萬噸，比上年度增加338萬噸;國內小麥消費總量為12350萬噸，比上年度減少532萬噸。預計2019/2020年度全國小麥供求結余量為1400萬噸，比上年度增加869萬噸。
由于市場整體供需環(huán)境寬松，小麥價格并不具備持續(xù)大幅上漲的條件。10月份以來，小麥價格持續(xù)上漲，階段性市場供需偏緊是一方面原因，而國家最低收購價及拍賣底價相對穩(wěn)定，不但讓種糧農民吃下“定心丸”，同時也為市場吃下“定心丸”，尤其政策性小麥拍賣基本成為引領市場走勢的“風向標”，使得市場小麥價格逐步向拍賣糧進廠成本靠攏。
目前主產區(qū)麥價高位運行，華北部分地區(qū)已接近政策價頂部，預計后市麥價仍將圍繞拍賣糧進廠成本小幅波動。隨著元旦、春節(jié)臨近，面粉需求將階段性轉旺，制粉企業(yè)開工率提高，小麥需求增加，將抑制麥價下跌。若制粉企業(yè)新一輪補庫采購備貨明顯，小麥市場價格不排除再度上行的可能。
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