一、小麥供需平衡有余，存在節(jié)點緊張，但整體依然不會缺糧
（一）產情好：
1、今年國家超常規(guī)重視，雖然先天不足（河南、河北、山東、陜西、山西五省1.1億畝冬小麥播種較晚，冬前苗情為近十年最復雜最差），但后天努力下總體情況好于預期（從中央到地方采取了一系列超常規(guī)超強度舉措，力度前所未有）。
2、質量符合儲備標準：從目前情況來看，收獲期若無突發(fā)極端天氣因素，自南向北全國小麥質量均衡，普遍較好，區(qū)域質量差異縮小（湖北等地上市小麥在二等以上，當前水分在14—17）。
（二）高庫存：（臨儲4000萬噸+各級政策性儲備）。
（三）整體需求變化不大：今年工業(yè)酒精、飼料轉化用糧等動力不足。
二、國內小麥價格屢創(chuàng)歷史新高價格，呈現出期貨現貨市場聯動、國內外市場聯動、價格反季節(jié)上漲的特征：
（一）新麥開始上市，價格逆勢快速上漲，反映出市場預期偏高
目前，湖北襄陽地區(qū)零星收割，糧點潮糧收購價在1.1-1.4元，襄陽宜城自然干收購價1.48-1.5元，自然干毛糧上車1.52-1.53元；湖北孝感漢川烘干糧凈糧裝車1.53-1.54元；湖北潛江裝車1.52元；河南南陽、駐馬店收購自然干1.5元，裝車1.53-1.55元。
目前已經收割上市的新麥自然干或烘干裝車價格都在1.5元以上，水分低的凈糧上車價達到1.55元的價格，相比往年每斤高出2—3毛，很多加工企業(yè)和貿易商原本想像往年一樣從湖北采購“雙低”小麥（低質低價）摻和本地小麥獲利，因價格上漲迅速且偏高，掃興而歸，也為全國遠距離跨區(qū)域調糧獲利的“不可能”埋下伏筆。
目前面粉廠新麥掛牌在1.63—1.67元/斤，符合收購標準的到貨量不大，各廠收購時驗收標準有所放寬。近期，陳麥拍賣也出高價，5月20日北京中儲糧拍賣67413噸全部成交，最高價邢臺直屬庫3485元/噸，1.7425元/斤破新高。
河南：新鄉(xiāng)思豐面業(yè)1.67元/斤，新鄉(xiāng)五得利1.63元/斤，延津克明面業(yè)1.65元/斤；河北：五得利大名、邯鄲各廠掛牌價都在1.65元/斤；
山東：東明五得利1.65元/斤
（二）新麥價格走高原因
1、國際糧荒、俄烏局勢和疫情因素疊加下，對市場普遍看多；
2、去年農戶和中小貿易商未享受到市場快速拉升帶來的紅利，今年普遍存在惜售價高心理，進一步壓縮利潤空間，小麥短期或存在滯留和流通不暢情況，進而拉長收購周期；
3、受臨時“架空期”影響：當前市場陳麥不多，臨儲提前停拍（4月份暫停，較往年提前），貨源和渠道受限，而當前新麥還未大批量上市，面粉廠被迫提價收購；
4、熱錢進入收購市場，市場參與主體增多，且存在激進拉高建倉，非理性囤糧增加；
5、用糧企業(yè)對高價小麥的承受能力增強，一方面恐懼高價，另一方普遍擔憂后市缺糧，無糧可用，生產穩(wěn)定的頭部加工企業(yè)（年加工10萬噸以上）對建庫存有了新的認識，意愿也更為強烈（品質穩(wěn)定、成本可控、突發(fā)應急等）；
6、國際市場價格拉升，國內外市場深度融合。
三、小麥后市分析
（一）未來小麥價格呈現高位運行，波動走勢
由于當前小麥青黃不接，托市拍賣4月就停拍，后續(xù)市場只有中儲糧和各級儲備輪換拍賣的糧源，面粉廠陳麥庫存不多，而當前新麥還未大批量上市，湖北最大產區(qū)襄陽現在零星收割，河南、安徽大多地區(qū)也都將在6月初開始收割，短期市場供應不足，面粉廠持續(xù)上漲吸引上貨。
隨著各地上市量的不斷增加，以及新小麥質量、品質整體較往年有較大幅度提升，市場壓力逐步顯現，小麥收購價格短期預計會有所回落，下調2—5分，今年低價撿便宜的可能性非常小，機會也非常少，購銷主體博弈過程增強。
（二）市場化購銷將會更加活躍
1、政府搭臺，企業(yè)唱戲，市場調節(jié)
政策性收儲向市場化收購為主轉變，主產區(qū)六?。ò不?、江蘇、河南、湖北、山東、河北）小麥托市會繼續(xù)啟而不動，市場化收購占主導，改變中儲系統“一枝獨大”的市場格局，但政策性輪入價格對新季小麥市場價格有著極大的指引作用（數量預計超過1000萬噸），臨儲投放對市場價格有著重要影響；
2、收購主體多元化，拓寬了售糧渠道，活躍了市場流通體系，產區(qū)和銷區(qū)合作會加強。小麥收購戰(zhàn)線拉長，改變集中售糧方式，市場呈現常態(tài)化售糧與常態(tài)化收購新態(tài)勢，同時會加劇面粉加工企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)市場份額向寡頭集中。
（三）小麥進口比重低，消費結構重在調劑品種余缺
1、小麥進口數量在國內總消費中占比較低，國際糧價和俄烏地緣沖突對國內小麥市場價格影響有限；
2、進口品種主要為澳白、加麥、美軟紅等。隨著農業(yè)供給側結構性改革持續(xù)推進，國內優(yōu)質專用小麥種植面積增加，國內優(yōu)質專用小麥量、質齊升，國產小麥也將逐步滿足國內專用小麥的需求，既降低了加工企業(yè)的用糧成本，又壓縮了進口小麥的利潤空間（國內外因素）
（四）全年看，國內小麥價格繼續(xù)大幅上漲缺乏支撐
國家高度重視糧食安全，牢牢把住糧食安全主動權，有能力且有措施確保市場供應穩(wěn)定，保持價格穩(wěn)定在合理區(qū)間；面粉加工和飼用消費才是真實主力需求環(huán)節(jié)，后續(xù)高度關注國內外糧食差價變化、國內糧食比價關系、豬糧比價關系等。
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