新希望9月4日公布2023年08月30日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，投資者關(guān)系活動(dòng)記錄：
一、副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)陳興垚介紹公司2023年上半年經(jīng)營概況
（一）上半年整體情況介紹
公司四個(gè)大的業(yè)務(wù)板塊均有所改善，豬產(chǎn)業(yè)同比減虧。整體歸母凈利潤為-29.8億，同比減虧12億。核心還是豬產(chǎn)業(yè)影響，但其他產(chǎn)業(yè)都有良好的態(tài)勢(shì)：飼料板塊歸母利潤7個(gè)億，同比增長(zhǎng)30%，飼料銷量同比也略有增加；禽產(chǎn)業(yè)歸母利潤5000多萬，實(shí)現(xiàn)扭虧為贏；食品同比略增，歸母凈利潤8000多萬；剩下豬產(chǎn)業(yè)虧損33.8億，但同比去年減虧了12個(gè)億。民生銀行方面，同比略有下降3000萬，投資收益為7.4億。
（二）各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況
1）飼料產(chǎn)業(yè)：飼料總銷量1410萬噸，同比增長(zhǎng)5%，外銷增長(zhǎng)3%，利潤增長(zhǎng)30%以上，主要是噸盈利帶來的。去年地緣政治導(dǎo)致原料價(jià)格高，今年原料下降，幫助噸盈利提升，同時(shí)下游養(yǎng)殖量處于相對(duì)高位。其中，豬料外銷增長(zhǎng)13%；禽料基本持平，但禽料噸利潤增長(zhǎng)較多；水產(chǎn)料基本持平，噸盈利增長(zhǎng)也較多?？傮w來說，銷量和利潤都有所增長(zhǎng)，尤其是利潤增長(zhǎng)比較明顯。主要得益于產(chǎn)品打造，上半年有20個(gè)拳頭產(chǎn)品進(jìn)行打造，同時(shí)全面上線的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的NHF鴻瞳飼料配方系統(tǒng)進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化，打開弱勢(shì)區(qū)域，帶來的10多元/噸的費(fèi)用下降，最后在重客開發(fā)和原料采購上，都有比較明顯的進(jìn)步。
2）禽產(chǎn)業(yè)：上半年扭虧2個(gè)億。鴨產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)比較不錯(cuò)，每只鴨4毛錢的盈利，是禽產(chǎn)業(yè)扭虧的重點(diǎn)，從雞的層面，單只虧損3毛錢，總體是鴨強(qiáng)，雞偏弱。整個(gè)屠宰量在3億只左右，基本跟去年持平。扭虧的原因，內(nèi)部的改善方面，一是養(yǎng)殖效率的提升，生產(chǎn)指標(biāo)有明顯改善，主要體現(xiàn)在歐洲指數(shù)、成活率提升和料肉比改善等方面。二是在市場(chǎng)端堅(jiān)持快產(chǎn)快銷，驅(qū)動(dòng)整個(gè)禽產(chǎn)業(yè)的改善。
3）食品產(chǎn)業(yè)：上半年實(shí)現(xiàn)近60億銷售收入，同比增長(zhǎng)18%，歸母利潤略有持平。大單品做的不錯(cuò)，產(chǎn)品矩陣打造持續(xù)，小酥肉上半年收入6.4億，預(yù)計(jì)全年做到14-15億，優(yōu)勢(shì)單品持續(xù)提升，肥腸產(chǎn)品今年預(yù)計(jì)一個(gè)單品能做到4-5個(gè)億，今年上半年也有1.4億銷售收入，大單品的帶動(dòng)是量利增長(zhǎng)的主要原因。另一方面，歸母凈利潤增長(zhǎng)相對(duì)慢一點(diǎn)，主要是新的單品研發(fā)以及市場(chǎng)導(dǎo)入期，會(huì)拉低整體的利潤率，但對(duì)收入端拉動(dòng)很明顯，后續(xù)這些新品逐步上量、進(jìn)入成熟期會(huì)帶來更好的利潤表現(xiàn)。渠道建設(shè)方面，一個(gè)大單品的渠道可以帶入其他新的產(chǎn)品進(jìn)入，讓后者以比較低的銷售費(fèi)用去擴(kuò)張。三是今年上半年屠宰分割的盈利較好，利潤同比有比較好的增長(zhǎng)，上半年屠宰量有209萬頭，同比增長(zhǎng)23%，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部從養(yǎng)到產(chǎn)到銷的聯(lián)動(dòng)。
4）豬產(chǎn)業(yè)：整體出欄量近900萬頭，同比增長(zhǎng)超30%，在運(yùn)營場(chǎng)線的出欄肥豬在二季度的成本16.6元/公斤，一季度是17.4元/公斤，7月已經(jīng)降到16.3元/公斤，最近的PSY已經(jīng)達(dá)到24.5，斷奶成本降到350多元/頭，年初在440元/頭，也會(huì)幫助未來出欄的肥豬在苗種成本上的下降。終端育肥成本下降有三個(gè)方面，一是苗種成本下降，二是飼料成本下降，下降了8-9毛錢，三是死淘成本下降，因?yàn)橛使芾砟芰τ兴嵘?。今年上半年豬價(jià)14多元/公斤，處于低位，全行業(yè)都出現(xiàn)虧損。
近期豬產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)調(diào)整，一是種豬體系的管理，從過去聚焦的父母代種豬、生產(chǎn)母豬，進(jìn)一步延伸到了后備和育種體系的管理，后備和育種的正面影響在今年的報(bào)表上體現(xiàn)會(huì)少一些，對(duì)明年影響比較大。二是組織變化，新成立了豬產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（豬BG），可以更加全面聚焦，高效快捷地從疾病防控、生產(chǎn)到銷售，使管理都得到進(jìn)一步提升，同時(shí)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，特別是一線工人穩(wěn)定性增加，生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)提升。三是持續(xù)加大數(shù)字化智能化建設(shè)，從育種到育肥，再到銷售，通過系統(tǒng)拉通，更快地發(fā)現(xiàn)問題解決問題，對(duì)公司的生產(chǎn)管理都起到積極的作用，通過智能化的系統(tǒng)，各級(jí)管理層可以及時(shí)看到自己管轄單元的問題，也會(huì)自動(dòng)推送問題，最后會(huì)逐步體現(xiàn)在生產(chǎn)指標(biāo)和效率的提升上。
二、問答交流環(huán)節(jié)
Q1：豬BG成立之后有哪些新的變化？
從5月底開始，成立了豬BG，由原中南縱隊(duì)總裁，也是公司的副總裁陶玉嶺開始負(fù)責(zé)豬BG的經(jīng)營管理，同時(shí)也將四個(gè)縱隊(duì)和育種事業(yè)部一起并入豬BG，近期主要做了以下幾個(gè)事：
一是進(jìn)一步厘清豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展管理思路，7月中旬剛召開豬的生產(chǎn)年會(huì)，過去養(yǎng)豬的年會(huì)是跟其他產(chǎn)業(yè)一起在年底召開，但今年為了配合生豬的生產(chǎn)節(jié)奏，從今年年中就開始規(guī)劃明年肥豬對(duì)應(yīng)的引種建群?jiǎn)栴}，以及冬季疫病防控等原因，我們把這個(gè)生產(chǎn)年會(huì)調(diào)整至年中，會(huì)對(duì)明年初的出欄成本產(chǎn)生影響，年會(huì)上對(duì)豬產(chǎn)業(yè)的重大專項(xiàng)和組織問題在年中就達(dá)成共識(shí)。
二是以前股份公司總部從總體上抓的比較多，現(xiàn)在豬BG會(huì)更高效專注解決內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營問題，一些外部事情由公司總部來主要解決。
三是縱隊(duì)更名，以前縱隊(duì)的名稱是快速擴(kuò)張階段的產(chǎn)物，現(xiàn)在把過去的幾個(gè)縱隊(duì)的名稱都改成以地域來命名，強(qiáng)調(diào)不分彼此，跟過去哪個(gè)干部來自哪里，跟哪個(gè)領(lǐng)導(dǎo)干過沒關(guān)系，形成業(yè)績(jī)導(dǎo)向的組織文化，現(xiàn)在有的場(chǎng)線成本已經(jīng)降到了每公斤13元多一些，可以看到有比較明顯的士氣提振，同時(shí)團(tuán)隊(duì)也更加完善。
四是強(qiáng)化后備育種體系的建設(shè)，后備豬的配種日齡及轉(zhuǎn)固成本都有了比較優(yōu)秀的變化，是每頭上千元級(jí)別的變化，未來一定會(huì)體現(xiàn)在苗種、育肥和完全成本上。整體來說，通過豬BG的綜合管理，可以更快速的去拉齊和改善各地區(qū)差異，當(dāng)然這些變化體現(xiàn)在報(bào)表上的肥豬成本還需要一些時(shí)間。預(yù)計(jì)今年底運(yùn)營場(chǎng)線的肥豬成本可以降到16元/公斤，斷奶成本由現(xiàn)在的330多元/頭還會(huì)持續(xù)下降，成活率由現(xiàn)在89%會(huì)提升到92%。
另外補(bǔ)充對(duì)成本影響比較大的三個(gè)點(diǎn)：一是非瘟防控，今年整體的非瘟防控還是比較好，比以往的損失又少了一些，盡管今年夏天雨季比較多，但公司的紅場(chǎng)線數(shù)量一直在比較低的數(shù)值；二是加強(qiáng)種豬的管理，斷奶成本下降顯著，后備豬的轉(zhuǎn)固成本比以往下降改善很多；三是生產(chǎn)效率的提高，psy和存活率都會(huì)提高，會(huì)對(duì)成本帶來更直接的影響。
Q2：豬產(chǎn)業(yè)不同區(qū)域的生產(chǎn)情況？針對(duì)較差的區(qū)域有什么舉措？
分區(qū)域看確實(shí)有一些差異，一是疾病防控帶來的，客觀原因是冬季北方非瘟的風(fēng)險(xiǎn)大，主觀原因也跟具體的團(tuán)隊(duì)和執(zhí)行有關(guān)。目前中南縱隊(duì)的肥豬成本基本都在16元/公斤以下，而北方區(qū)域相對(duì)壓力大，一旦發(fā)病種豬剔除又會(huì)加大成本壓力，但是整體上非瘟的影響還是在收窄。東北縱隊(duì)有些差的聚落，成本還會(huì)18-19元/公斤，但這些聚落也越來越少。
針對(duì)較差的區(qū)域，一是對(duì)部分核心關(guān)鍵干部進(jìn)行調(diào)整，這個(gè)主要針對(duì)一些成績(jī)比較差的場(chǎng)線，有時(shí)候也不一定是人主觀做得差，但確實(shí)外部環(huán)境相對(duì)困難一些，顯得不勝任。
二是針對(duì)整個(gè)硬件通風(fēng)也在做改造，比如正壓通風(fēng)、空氣過濾等。針對(duì)華北、東北，絕大部分場(chǎng)線都在做改造。希望在冬天，尤其是沙塵、大風(fēng)天氣，能夠通過硬件上的升級(jí)，保證我們的防控能力。
三是建立與優(yōu)化了幾個(gè)新的職能條線，例如升級(jí)疾控獸醫(yī)團(tuán)隊(duì)，把主要的干部做了調(diào)整。在生產(chǎn)體系方面，通過大生產(chǎn)管理體系，讓種豬和育肥豬環(huán)節(jié)更好的配合，形成一個(gè)完整的體系。在放養(yǎng)管理體系方面，主要跟農(nóng)戶打交道，形成公司化運(yùn)營模式，可以進(jìn)行更獨(dú)立的成本收入的管理考核，提升管理強(qiáng)度。風(fēng)控方面，專門增設(shè)了風(fēng)控線路，由于過去快速發(fā)展帶來一些問題，后續(xù)在風(fēng)控和內(nèi)控上零容忍，現(xiàn)在也在配合放養(yǎng)體系，對(duì)放養(yǎng)場(chǎng)線一條條梳理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，能幫助提升存活率，降低料比。
Q3：豬產(chǎn)業(yè)二季度的成本分拆，以及減值是怎么影響的？
2季度出欄430萬頭，仔豬占10%，因?yàn)橥馐鄣淖胸i主要是一些B級(jí)苗，售價(jià)會(huì)偏低一點(diǎn)。正常經(jīng)營場(chǎng)線的全成本在二季度在16.6元/公斤，弱苗銷售+閑置場(chǎng)線等影響會(huì)增加1元多成本，年初計(jì)提了10多個(gè)億，在不斷的轉(zhuǎn)銷，也有新的計(jì)提，目前有5個(gè)億左右的減值余額，Q2消耗性生物資產(chǎn)計(jì)提4個(gè)億，轉(zhuǎn)銷了4個(gè)多億。
Q4：現(xiàn)在母豬賬面成本是多少？
目前是在4500-4600元/頭的水平，后面會(huì)隨著后備管理的加強(qiáng)，以及不斷有新的后備入群而有所下降。
Q5：公司養(yǎng)殖成本在下半年下降的空間是怎么展望的？
從當(dāng)前的16.6元/kg到年底的16元/kg還是有一定把握的。首先，飼料成本繼續(xù)下降貢獻(xiàn)2-3毛。今年上半年由生產(chǎn)改善帶來的飼料成本下降占比是70%，剩下30%是原料的價(jià)格下降帶來的。下半年原料價(jià)格可能會(huì)有一些波動(dòng)，但隨著生產(chǎn)指標(biāo)的改善，應(yīng)該還有2-3毛的下降空間。
其次，是斷奶成本還會(huì)有2-3毛的下降空間，前面說過上半年斷奶成本已經(jīng)下降了每頭幾十元，會(huì)逐步傳導(dǎo)到肥豬上面。
剩下還有1-2元錢的下降空間。過去生物性資產(chǎn)的原值比較大，一旦發(fā)生死淘會(huì)帶來更多損失。現(xiàn)在開始重點(diǎn)抓后備體系，從目前3、4個(gè)月看，有10-20%的效率改善，比如說配種日齡的縮短，過去我們?cè)?40-50天，最近到了210多天，一頭母豬的料工費(fèi)水電等等在每天10-20元錢左右，那么10天帶來的額外的成本往多了算就是200元錢，30天大概就是600元。我們把配種日齡在種豬質(zhì)量保證的情況下有所縮短，每縮短10天就會(huì)使得我們的轉(zhuǎn)固成本下降200-300元錢。另外就是種豬質(zhì)量，如果種豬質(zhì)量不高，即便是轉(zhuǎn)固成本低了，但是生不了兩窩就淘汰了，也會(huì)造成很多浪費(fèi)，所以在種豬質(zhì)量上，也會(huì)去做大幅度的管理和改善，一個(gè)是質(zhì)量的改善，一個(gè)是成本的改善，最終體現(xiàn)在我們的綜合成本上面。
最后就是閑置場(chǎng)線，我們一方面在積極推動(dòng)優(yōu)化盤活，一方面提高生產(chǎn)滿負(fù)荷，也會(huì)有一定的下降。
Q6：公司降杠桿和閑置資產(chǎn)的盤活，進(jìn)展如何？
外部方面，公司盤活閑置資產(chǎn)，是明貴總裁親自帶隊(duì)督辦協(xié)調(diào)，目前處于相對(duì)良性的狀況，也取得一些階段性進(jìn)展。這是一個(gè)比較艱巨的工作，預(yù)計(jì)今年9-10月會(huì)有較明顯的進(jìn)展，目前也不太方便講細(xì)節(jié)，后面有明確進(jìn)展了，也會(huì)按監(jiān)管規(guī)則及時(shí)進(jìn)行披露。在內(nèi)部改善方面，通過自己的生產(chǎn)管理，充分利用公司的資產(chǎn)，提升滿產(chǎn)率。
降杠桿也是公司一直在做的，由于總體報(bào)表虧損會(huì)有負(fù)債率提升帶來的壓力，但目前從金融機(jī)構(gòu)的授權(quán)看仍然超千億，主要的銀行都有持續(xù)的支持，今年的信用評(píng)級(jí)繼續(xù)維持AAA，同時(shí)內(nèi)部現(xiàn)金流的管理和調(diào)控，通過預(yù)收賬款做精準(zhǔn)的調(diào)動(dòng)，今年上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流19億，貨幣資金也在百億以上，未來2年負(fù)債率會(huì)逐步得到優(yōu)化改善。
Q7：200億在建工程后續(xù)如何轉(zhuǎn)化，盤活優(yōu)化的資產(chǎn)包含在建的嗎？
在2020-21年做了很多投資規(guī)劃，但豬場(chǎng)的建設(shè)是有所滯后的，而且從2021年中開始放慢建設(shè)進(jìn)度，形成了在建工程。此外，以前快速建的豬舍需要大的技改，也使得在建工程比較大。隨著今年上半年和明年到了穩(wěn)定的時(shí)期會(huì)有相應(yīng)的轉(zhuǎn)固。目前在做盤活優(yōu)化的資產(chǎn)既有在建的場(chǎng)線，也有已經(jīng)運(yùn)營的場(chǎng)線，包括年初已經(jīng)公告的一些對(duì)外合作，都包含這種類型的資產(chǎn)。
Q8：今年和明年生豬產(chǎn)業(yè)的資本開支情況？
今年40億左右，一個(gè)是種豬的更新汰換采購，二是固定資產(chǎn)采購，主要用于技改項(xiàng)目，例如前面說的硬件方面的，正壓通風(fēng)、空氣過濾等改造，以及前期項(xiàng)目的完善，明年預(yù)計(jì)也不會(huì)增加。
Q9：對(duì)后期豬價(jià)如何判斷？豬周期的底部會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？
非常準(zhǔn)確的判斷確實(shí)很有難度，現(xiàn)在市場(chǎng)上博弈的主體非常多。但我們覺得總體來說下半年會(huì)好于上半年，隨著一些節(jié)假日，以及消費(fèi)的逐步，下半年豬價(jià)會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)，有所好轉(zhuǎn)。
公司一方面要關(guān)注豬價(jià)的周期，但也不要把過多的精力放在豬價(jià)上面。整個(gè)豬產(chǎn)業(yè)的核心策略，還是全面圍繞著成本下降做生產(chǎn)管理，以及組織的相應(yīng)調(diào)整，最終拿結(jié)果和指標(biāo)說話。今年上半年全行業(yè)虧損，小的規(guī)?；瘓?chǎng)如果不考慮折舊和工資的情況下，有可能盈利。但站在整個(gè)行業(yè)的角度，應(yīng)該算是全行業(yè)虧損的，最近大家也在關(guān)注各家上市公司的半年報(bào)，也體現(xiàn)了這個(gè)態(tài)勢(shì)。但下半年還是會(huì)比上半年好一些。
Q10：對(duì)行業(yè)二次育肥的影響怎么看？
去年下半年的二次育肥有比較明顯的干擾，一是豬價(jià)好的時(shí)候農(nóng)戶普遍會(huì)惜售壓欄，同時(shí)二次育肥的養(yǎng)殖主體買了標(biāo)豬去做育肥之后再出欄，體重從115公斤長(zhǎng)到150公斤，后面供應(yīng)的肉會(huì)增加?？偟膩碚f二次育肥和壓欄都是對(duì)當(dāng)月的豬價(jià)有提升，但是對(duì)后續(xù)的豬價(jià)是打壓作用，所以使得豬價(jià)的波動(dòng)更復(fù)雜。今年目前看二次育肥的現(xiàn)象沒有去年嚴(yán)重。
Q11：飼料二季度的利潤改善明顯，具體原因有哪些？
分海外和國內(nèi)來講，海外飼料業(yè)務(wù)做得很優(yōu)秀，上半年突破7個(gè)億的考核利潤（稅前，含少數(shù)股東權(quán)益的）。海外這邊有幾方面做法：一是聚焦核心區(qū)域，把資源投入做一些傾斜，例如越南、埃及，都分別達(dá)到自己盈利的歷史新高。二是運(yùn)營的快速迭代，敏捷運(yùn)營，不斷抓產(chǎn)品的質(zhì)量和定位，變成海外競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，此外海外上半年做匯率套期保值，也有千萬元級(jí)的收益增長(zhǎng)。國內(nèi)飼料業(yè)務(wù)做了幾個(gè)管理動(dòng)作：一是近期安排一位高層干部專門負(fù)責(zé)打通整條飼料供應(yīng)鏈體系，使得采購和生產(chǎn)、銷售能夠更加敏捷地運(yùn)營與配合，避免了原料波動(dòng)帶來的偏差。二是董事長(zhǎng)親自帶頭抓飼料業(yè)務(wù)的全鏈價(jià)值管理，從采購需求到產(chǎn)品完成的全產(chǎn)業(yè)鏈，在這個(gè)過程中怎么去服務(wù)好客戶，做好可計(jì)量的指標(biāo)，更加定量地去做好管理。第三還是產(chǎn)品和技術(shù)，自研的鴻瞳配方系統(tǒng)進(jìn)一步發(fā)力，有專門的人員可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)配方不合適的地方，同時(shí)在原料波動(dòng)的時(shí)候也可以及時(shí)調(diào)整，用更敏捷的算法，在短時(shí)期內(nèi)可以出多套配方，并區(qū)分不同地區(qū)調(diào)節(jié)配方，更加精準(zhǔn)和節(jié)約，價(jià)值貢獻(xiàn)在10元/噸以上。第四還有針對(duì)下游養(yǎng)殖企業(yè)、規(guī)模場(chǎng)的重客開發(fā)，也又很大的作用。
Q12：近期支持民營企業(yè)等政策落地帶來哪些邊際改善和新增金融支持？
國家的力度還是非常大的，最近人民銀行和國家金融監(jiān)管總局牽頭各大銀行，和一些核心重點(diǎn)民營企業(yè)開了個(gè)會(huì)，新希望也參加了這個(gè)會(huì)議。會(huì)上銀行方面表達(dá)了對(duì)民營企業(yè)的支持。不管在政策端，還是金融端，以及一些具體的補(bǔ)貼和支持，國家也會(huì)持續(xù)地出臺(tái)一些更細(xì)的政策來支持民營企業(yè)，支持實(shí)體企業(yè)。
三、董事會(huì)秘書兼首席戰(zhàn)略投資官蘭佳總結(jié)
在過去兩年管理層努力下，公司整體的經(jīng)營改善還是比較明顯的，生豬和飼料兩大產(chǎn)業(yè)改善比較明顯，飼料二季度歸母凈利增速超過30%，豬產(chǎn)業(yè)方面，按歸母利潤口徑算，去年頭均虧損660多元，今年收窄到頭均虧損300多元，雖然同期售價(jià)每公斤只增加1元，但虧損減少了300元/頭。今年的產(chǎn)能去化還在繼續(xù)，公司未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是主要靠持續(xù)降低成本帶來的優(yōu)勢(shì)，也相信公司在今年年底和明年會(huì)繼續(xù)迎來更明顯的成本變化。未來隨著周期的上行，公司自身核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，盈利改善空間也會(huì)持續(xù)增加。
