新希望11月1日公布2023年10月31日投資者關(guān)系活動記錄表。
一、副總裁兼財務(wù)總監(jiān)陳興垚介紹公司
2023年三季度經(jīng)營概況
（一）三季度業(yè)績情況介紹：
歸母凈利潤虧損8.7億，虧損主要在豬產(chǎn)業(yè)上，三季度豬產(chǎn)業(yè)虧損9億，前三季度累計虧43億，但成本比去年同期有明顯改善，今年每個季度也逐季改善，但豬價同比下降影響很大，22年Q3豬價22元左右，23年Q3在15元投資者左右，是由三季度同比由盈轉(zhuǎn)虧的主要原因。飼料和食品盈利增長比較好，關(guān)系活動記錄飼料盈利3.8億，前三季度累計10.8億，同比增長28%，食品三季度盈利0.6（含行億，前三季度累計盈利1.5億，同比增長20%；禽產(chǎn)業(yè)由于價格下行，前期投放成本倒掛，三季度出現(xiàn)較大虧損；另外三季度的總部費用有5.4億，主容）要是財務(wù)費用和股權(quán)激勵費用的增加造成總部費用增加；民生銀行前三季度投資收益10.5億，基本和去年穩(wěn)定持平。
（二）各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況
1、飼料板塊
前三季度總銷量2167萬噸，同比增長4%，外銷1594萬噸，同比2%，歸母凈利潤10.8億，同比增長28%。利潤的增長少部分是銷量增長帶來的，但更主要是單噸利潤帶來的增長，噸利同比增長23%。
其中禽料做的比較好，銷量1144萬噸，同比去年噸利潤增長50%，也是今年全面抓效率提升的結(jié)果體現(xiàn)，禽料的行業(yè)競爭是比較激烈的，能取得這個成績是個亮點。
豬料外銷442萬噸，同比增長7%，噸利潤同比增長9%，超過100元/噸，整體是量利齊增。
水產(chǎn)料銷量136萬噸，銷量同比略有下降，主要是普水料下降，從行業(yè)整體看也是有所下降的，但特水料有2%的增長。水產(chǎn)料噸利增長24%，水產(chǎn)料整體利潤也是增長的。
反芻料也是量利同增，同比去年從利潤角度還是有比較大的改善，銷量的角度來看好于大盤，但還是有增長空間。
從內(nèi)部管理看飼料增長的核心原因：
1）原料的前置預(yù)判和決策：公司會提前1-2個月做預(yù)判，提高原料周轉(zhuǎn)率，三季度原料價格從高位震蕩下行，公司通過快周轉(zhuǎn)，做低庫存，公司飼料產(chǎn)業(yè)各級干部，包括董事長在這方面都做了很多工作，體現(xiàn)了比較好的效果。
2）提升產(chǎn)品的競爭力，從區(qū)域的角度，結(jié)合各區(qū)域的優(yōu)勢產(chǎn)品，打強產(chǎn)品的核心競爭力。
3）海外飼料比較亮眼，銷量同比增長8%，高于公司整體4%的增幅。禽料、水產(chǎn)料從銷量和利潤的角度都表現(xiàn)較好，海外主要是聚焦幾個優(yōu)勢區(qū)域，如緬甸、菲律賓、越南、埃及，實現(xiàn)了量利齊增。
4）飼料BU在組織架構(gòu)上也做了相應(yīng)調(diào)整，成立了六個大區(qū)，下沉到一線，優(yōu)化產(chǎn)品，提升效率，進(jìn)一步快速響應(yīng)市場變化，提高運營效率，降低運營成本。
整體來看，飼料產(chǎn)業(yè)整體1-9月是符合公司預(yù)期的。
2、禽產(chǎn)業(yè)
上半年是盈利的，但是三季度，由于8-9月價格下行比較快，合同投放成本出現(xiàn)倒掛，目前整個三季度有較大虧損，單只雞虧損0.46元/只，單只鴨虧損0.42元/只。禽產(chǎn)業(yè)價格的下行，一定程度上也是受到豬價波動的影響，豬價9-10月也沒有達(dá)到去年同期的水平。
禽產(chǎn)業(yè)現(xiàn)階段還是要更多練好內(nèi)功：
1）控成本，主要體現(xiàn)在飼養(yǎng)效率提升上，公司三季度白羽肉雞養(yǎng)殖效率持續(xù)提升，自養(yǎng)歐洲指數(shù)環(huán)比二季度提高8%，只均費用降低0.19元/只，白羽肉鴨也在進(jìn)步，基本跟二季度持平。
2）產(chǎn)品方面，持續(xù)推動禽產(chǎn)品，做好品相品質(zhì)管理，對品牌進(jìn)行持續(xù)打造；
3）重客深耕上，通過鴨腸鴨血等在重客持續(xù)突破。
整體來看，同行類似公司的三季度壓力普遍比較大，四季度禽產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)有可能優(yōu)于三季度表現(xiàn)。
3、食品產(chǎn)業(yè)：
整體情況：利潤增長都不錯，1-9月歸母凈利潤同比增長20%，熟食和生食的銷售收入和利潤同比都是增長。
生食，即豬肉屠宰方面，1-9月屠宰量296萬頭，基本接近去年全年水平，實現(xiàn)屠宰利潤5000多萬。
熟食也在持續(xù)改善提升，大單品小酥肉9月單月收入突破1.4億，創(chuàng)造歷史新高，預(yù)計今年小酥肉收入可以突破14億，同時小酥肉三季度還進(jìn)入了山姆渠道，產(chǎn)品也在C端進(jìn)行持續(xù)發(fā)力。肥腸大單品穩(wěn)定在3500-4000萬左右月銷售額，牛肉片穩(wěn)定在2000萬月銷售額左右；銷量持續(xù)增長同時，小酥肉毛利率突破20%，當(dāng)然也跟原料價格有一定關(guān)系。
渠道方面，食品業(yè)務(wù)由B端向C端發(fā)力，B端收入增長31%，毛利率10%；C端收入增長不是很大，但毛利率在20%以上；公司未來發(fā)力C端是要毛利改善，也要銷量增長。
屠宰方面，公司持續(xù)做精分割，是戰(zhàn)略需求，通過分割占比和產(chǎn)品調(diào)整，加強渠道拉動，加快產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)，減少屠宰入凍，從而有效降低頭均固定費用，實現(xiàn)良性運轉(zhuǎn)，目前這個戰(zhàn)略初步有一定成果。
4、豬產(chǎn)業(yè)：
整體情況：1-9月共出欄生豬1306萬頭，同比增長32%，其中仔豬占比10%，仔豬主要是相對弱苗，才對外銷售。單三季度豬產(chǎn)業(yè)虧損9億，但也是連續(xù)三個季度連續(xù)減虧。減虧一方面得益于三季度比上半年的價格提升，但同時公司成本改善更加明顯，正常運營場線的成本從一季度的17.4元/公斤，二季度的16.6元/公斤降到了三季度16.3元/公斤，預(yù)計四季度末降到16元/公斤以下，現(xiàn)在是比較有把握的。
生產(chǎn)指標(biāo)方面，三季度有持續(xù)的提升和改善，PSY提升至25，受胎率92%，窩均活仔11.5頭，窩均斷奶10.8頭，比年初均有增長，也比二季度略有增長，斷奶仔豬345元/頭，跟同行基本接近，育肥成活率略有提高到了90%，三季度成本16.3元/公斤，部分優(yōu)秀戰(zhàn)區(qū)降到13元/公斤左右，育肥的料比降到了2.71，是從2-3月接近3降到了2.71，這也是飼料成本下降的重要影響因素。
豬產(chǎn)業(yè)的組織的變化，公司今年年中成立豬BG，對下屬縱隊和總部組織都進(jìn)行了優(yōu)化和管理，目前整個調(diào)整符合預(yù)期。一是成本變化和生產(chǎn)指標(biāo)、料肉比的變化，尤其是在北方區(qū)域起到了積極影響，提升比較多，整個華北斷奶成本降到368元，是這幾年的最低點，9月育肥成本明顯降低；二是后備豬群的建設(shè)，后備豬群轉(zhuǎn)固成本降低至3100元/頭，會對未來斷奶成本和種豬群生產(chǎn)效率產(chǎn)生比較大的正面影響和變化。
二、問答環(huán)節(jié)：
Q：生豬養(yǎng)殖板塊，能繁母豬和后備情況，今明年出欄預(yù)期
能繁和后備和二季度基本持平，沒有明顯變化。當(dāng)前公司對生豬板塊也有一些策略調(diào)整，主要是圍繞“提質(zhì)量，控成本，穩(wěn)規(guī)模”這個基調(diào)，把效率放第一位，規(guī)模確實很重要，但現(xiàn)階段不是最重要的。公司可能會在不同區(qū)域，不同場線，去評估能繁母豬的質(zhì)量，有的環(huán)境、成績不好的區(qū)域減一部分量，好的區(qū)域擴一部分量，從而實現(xiàn)有效成本的管控。如果單純追求規(guī)模大，但成本非常高，這是低效的?，F(xiàn)階段降成本是最核心指標(biāo)。第三才是穩(wěn)規(guī)模，一些不經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，高成本的規(guī)模，是意義不大的。今年四季度出欄量預(yù)計和三季度差不多。明年出欄目標(biāo)也會根據(jù)豬群的綜合情況去把握。過去公司在股權(quán)激勵的考核中提過一些目標(biāo)，這個目標(biāo)還在，但不作為第一目標(biāo)，還是把提質(zhì)量降成本作為第一目標(biāo)。
Q：當(dāng)前的疫情的情況，公司為冬季疫情做了哪些準(zhǔn)備
疫病在大環(huán)境里普遍存在，尤其在南方雨季和北方冬季，對行業(yè)和企業(yè)都有比較大的沖擊，最近逐步冬季，疫情也有高發(fā)的苗頭。公司前幾個月總體控制得還行，尤其是種豬場，10月底有個別場線受到影響，但目前在個位數(shù)范圍之內(nèi)。從夏季來講，在川渝、云貴，兩湖，兩江，放養(yǎng)的體系受到了一定的影響，對成本的下降帶來一定的影響。
公司為冬季疫情做的準(zhǔn)備，一個是通風(fēng)改造，前期已經(jīng)投入不少資金；二是消殺藥品及方案等，不斷推陳出新，實現(xiàn)低價高效的使用，公司內(nèi)部也在不斷做實驗；三是組織和人員的相應(yīng)的調(diào)整，以前中南縱隊生物防控工作的負(fù)責(zé)人，現(xiàn)在已經(jīng)提升為豬BG整體的生物防控負(fù)責(zé)人，在快速響應(yīng)、剔除拔牙上強化組織能力。目前來看，隨著冬季氣溫轉(zhuǎn)涼，疫情擴散，一些社會上的中小場線由于資金鏈的壓力，可能在洗消、物資等投入上會放松，這些豬場受影響可能會較大。公司也會對環(huán)境進(jìn)行實時的采樣監(jiān)控，指導(dǎo)場內(nèi)的管理強度。
Q：行業(yè)資金比較緊，公司的融資情況如何
一是公司整個貨幣資金保有額110億，且長期以來都在100億以上，相對充足。
二是公司和行業(yè)里很多公司不同，有很大的飼料業(yè)務(wù)、還有食品業(yè)務(wù)，這個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)給公司提供一個好的現(xiàn)金流。公司前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流67億左右，這一方面是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來的，另一方面也是公司在過程中，對資金管理得也比較精細(xì)。
三是在銀行授信方面，目前授信整體穩(wěn)定，還略有增長，總規(guī)模還在千億以上，最近還增加了大幾十億銀行授信余額，可以隨時提現(xiàn)。
第四是公司評級基本穩(wěn)定。
Q：公司的閑置的產(chǎn)能處置進(jìn)度，以及明年的成本目標(biāo)
閑置產(chǎn)能主要有三個動作，一是租賃場的退租，今年的計劃要退51個，目前已經(jīng)退了41個租賃場，這會造成一些當(dāng)期損失，但是對未來是好的。
第二是積極利用已經(jīng)完工的場地，試圖去提高產(chǎn)能利用率，尤其是自育肥豬的增加，但不也圖快速增長，還是看員工和組織能力來定。
第三是資產(chǎn)盤活，明貴總裁親自帶隊，協(xié)同內(nèi)部多個部門在推進(jìn)中，談判有一定的不確定和保密性，現(xiàn)在還不展開來說。
成本目標(biāo)初步在做預(yù)算，目標(biāo)上要求比23年大幅下降。
Q：公司負(fù)債率現(xiàn)在比較高，未來具體的計劃和考慮
第一，是做好有效經(jīng)營，既關(guān)心負(fù)債率，又不太強求；即戰(zhàn)略上肯定關(guān)心，但戰(zhàn)術(shù)上不會時時去盯著。當(dāng)前豬價這么低，對實現(xiàn)盈利短期看概率較低。
第二，公司也會充分在自身產(chǎn)業(yè)鏈上，一方面要從飼料的原料采購，飼料生產(chǎn)，畜禽養(yǎng)殖，屠宰加工，熟食做好縱向協(xié)同，另一方面也會考慮一些分板塊的專業(yè)化運營管理，例如引入外部戰(zhàn)略投資者參與到某些產(chǎn)業(yè)中來，推動專業(yè)化運營。對此，公司會也結(jié)合資本市場做一些運作。對某些產(chǎn)業(yè)板塊的引戰(zhàn)工作，主要目的還是基于板塊能夠運營的更好。
第三，是上市公司的再融資，前期已經(jīng)做好了很多具體到準(zhǔn)備工作，后續(xù)需要結(jié)合整體監(jiān)管的環(huán)境和政策的變化，再去做相應(yīng)的推動和動作。
Q：分享一下本輪周期看法，當(dāng)前豬價擾動因素也在變化，怎么看現(xiàn)在的周期變化和趨勢？是否會隨著集團(tuán)產(chǎn)占比多，豬價和周期變得平緩
整體來看，當(dāng)前還是供給偏多。最近這幾年，生豬母豬的效率逐步提升，過去用來指導(dǎo)全行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)母豬保有量，現(xiàn)在就會顯得偏多。
同時隨著疫情的變化，以及更多大企業(yè)的進(jìn)入，使得現(xiàn)在的周期和以散戶為主的周期不太一樣。建議大的企業(yè)能夠保持母豬規(guī)模的穩(wěn)定，甚至在非優(yōu)勢區(qū)域適度做一些控制，這樣可能更有利于行業(yè)的健康發(fā)展。
價格預(yù)測公司會比較關(guān)心，但無法控制。
最后關(guān)于周期反轉(zhuǎn)的時間點很難去預(yù)測，其中包括二次育肥等因素，使在相對長的周期里，又會出現(xiàn)3-5個月的大幅波動。2022年下半年的二次育肥就對2023年的產(chǎn)能過剩產(chǎn)生了影響。
Q：育肥成本怎么拆分，下降的具體來源是什么
Q3成本構(gòu)成中苗種成本4元，飼料8元多一點，死淘成本0.4元左右。
三季度的下降核心還是飼料、死淘和獸藥的下降。苗種成本略有些高，因為它對應(yīng)一季度的苗種，當(dāng)時因為疫情影響略有升高。但飼料和一季度比下降1元多，死淘下降5毛多，獸藥下降0.1元多。成活率的改善和正品率的改善，是飼料的下降的第一個原因，第二個原因是跟料肉比下降有關(guān)，第三和原料的平均成本下降也有關(guān)系。
Q：飼料板塊中長期的規(guī)劃
飼料是公司創(chuàng)業(yè)就開始做的產(chǎn)業(yè)，也是長期的戰(zhàn)略和基石產(chǎn)業(yè)。飼料最近也做了一定的組織調(diào)整，會更強調(diào)面對市場的快速決策和產(chǎn)品能力提升。公司在飼料BU下面成立了六個大區(qū)，中后臺都有不同程度的下沉。過去飼料BU直接管理30個片區(qū)，導(dǎo)致面對競爭反應(yīng)得沒有那么快速。未來3-5年，對飼料的要求還是會進(jìn)一步去強化自身的核心競爭力。
Q：當(dāng)前行業(yè)疫情較嚴(yán)重，公司飼料端銷量有沒有影響
北方區(qū)域有一些擴散，其影響體現(xiàn)到銷量上在可能會有些延后，目前9-10月公司飼料中豬料同比下降幅度比較大，這主要是因為去年此時豬價高、二次育肥也多，飼料銷量大。但從環(huán)比角度看，總量上這幾個月環(huán)比還沒有太大的變化，但母豬料這幾個月每月都有小幅度環(huán)比下降，生長育肥豬料則是起起伏伏還沒有明顯下降。
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