今年以來，白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回升。上半年，白羽雞頭部企業(yè)業(yè)績(jī)雖然分化明顯，但多好于去年同期?？瓷先?，行業(yè)似乎走出了“至暗時(shí)刻”，不過，8月底，雞苗、毛雞價(jià)格雙雙大幅下滑，逼近年初低點(diǎn)，消費(fèi)弱復(fù)蘇仍然是相關(guān)企業(yè)前行的“絆腳石”。
??為了更好的平滑周期波動(dòng)帶來的影響，白羽雞企業(yè)紛紛選擇擴(kuò)鏈、強(qiáng)鏈，鞏固行業(yè)地位。圣農(nóng)發(fā)展今年正式進(jìn)軍父母代種雞市場(chǎng)，其證券部工作人員介紹，上半年該業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，第一年目標(biāo)是在有利潤(rùn)的情況下?lián)屨际袌?chǎng)份額；民和股份食品業(yè)務(wù)逐步上量，如今其業(yè)務(wù)已涵蓋了除祖代雞養(yǎng)殖外的所有環(huán)節(jié)；春雪食品進(jìn)一步增加預(yù)制菜業(yè)務(wù)的規(guī)模，努力利用食品業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性對(duì)沖上游成本變化較大帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
??展望下半年，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部雞業(yè)分析師朱鵬亮從前期出苗量推算，9月份毛雞出欄量處于今年高位，短期內(nèi)需求端偏弱，行業(yè)景氣度預(yù)計(jì)表現(xiàn)一般。四季度隨著需求的增加和供應(yīng)的緊張，有望迎來一波上行趨勢(shì)。
??柳暗花明 前路多艱
??今年上半年，白羽雞行業(yè)景氣度改善，毛雞和雞苗價(jià)格同比上漲，體現(xiàn)到企業(yè)的業(yè)績(jī)上，除偏重產(chǎn)業(yè)鏈下游的春雪食品外，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份、益生股份、民和股份業(yè)績(jī)均明顯好于去年。
??根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，上半年煙臺(tái)地區(qū)毛雞均價(jià)為4.81元/斤，較去年同期上漲12.4%。
??益生股份財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年公司共銷售雞苗3.28億羽，同比增長(zhǎng)11.5%;整體銷售均價(jià)為4.82元/羽，同比提升125.4%具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的圣農(nóng)發(fā)展在2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.8億元，同比增加20.6%，歸母凈利潤(rùn)4.26億元，同比增加531.58%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.43億元，同比增加9.51%，環(huán)比增加0.13%，歸母凈利3.37億元，同比扭虧，環(huán)比大幅增加276.7%。
??專注產(chǎn)業(yè)鏈上游的益生股份2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.5億元，同比增加116.7%)，歸母凈利潤(rùn)5.6億元，同比增加252.6%。
??民和股份則大幅減虧。公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.21億元，同比增加75.18%，凈虧損3989.55萬元，去年同期凈虧2.97億元。
??不過進(jìn)入到8月份，雞苗和毛雞的價(jià)格再度大幅下行，給白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈帶來了壓力。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，白羽雞苗市場(chǎng)成交均價(jià)從8月9日的4.02元/羽下滑至8月31日的1.52元/羽，跌幅高達(dá)62.19%。毛雞價(jià)格也從月初4.6元/斤的高點(diǎn)跌至3.9元/斤，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)再度進(jìn)入虧損。
??“與往年相比，目前整個(gè)市場(chǎng)毛雞供應(yīng)并不是特別充足，嚴(yán)格來說還是相對(duì)偏緊的，但無奈需求端實(shí)在太弱，低于業(yè)內(nèi)的預(yù)期，因此產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行幅度較大?！眹?guó)內(nèi)某白羽雞行業(yè)頭部企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。
??他進(jìn)一步表示，市場(chǎng)環(huán)境無法改變，企業(yè)只能做好自己的事，比如降低成本，提高產(chǎn)品附加值，等待景氣周期的到來?！皬淖娲N情況來看，最快今年四季度，白羽雞供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)緊張情況，并且消費(fèi)遲早會(huì)完全復(fù)蘇?！?/span>
??擴(kuò)鏈強(qiáng)鏈 平抑周期
??在行業(yè)復(fù)蘇一波三折的情況下，頭部企業(yè)利用成本優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)等紛紛擴(kuò)鏈強(qiáng)鏈，提升自身平抑周期的能力。
??比如，圣農(nóng)發(fā)展7月份發(fā)布關(guān)于收購肉雞產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)公告，擬以自有資金1.75億元收購德成農(nóng)牧77.7%的合伙份額。收購?fù)瓿珊螅鲁赊r(nóng)牧及其下屬子公司甘肅圣越農(nóng)牧預(yù)計(jì)將自 2023年9月起并表，公司產(chǎn)能規(guī)模由6億羽/年增至7億羽/年，繼續(xù)朝著2025年10億羽的養(yǎng)殖產(chǎn)能目標(biāo)邁進(jìn)。
??并且公司于今年上半年正式切入父母代種雞這一上游環(huán)節(jié)。公司證券部工作人員對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，2023年公司計(jì)劃銷售父母代種雞1000 萬套，其中外銷約500萬套?！敖刂聊壳?，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提高，推進(jìn)順利?！?/span>
??民和股份則持續(xù)向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，兩個(gè)熟食品工廠生產(chǎn)和銷售能力不斷提升。今年上半年公司雞肉制品業(yè)務(wù)收入達(dá)5.21億元， 同比增長(zhǎng)65.55%。公司雞肉制品銷量3.59萬噸，同比增長(zhǎng)18.14%。
??仙壇股份同樣進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。今年上半年公司褚城項(xiàng)目出欄商品代肉雞2214萬羽，預(yù)計(jì)2023年全年將達(dá)到5000萬羽。公司諸城項(xiàng)目2024年全部建成投產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)父母代、商品代的全配套，仙壇股份的肉雞宰殺量將達(dá)到2.5-2.7億只、肉食加工能力達(dá)70萬噸。
??春雪食品則進(jìn)一步提升雞肉調(diào)理品（預(yù)制菜）產(chǎn)銷能力，努力利用波動(dòng)相對(duì)較小的預(yù)制菜業(yè)務(wù)平滑上漲成本的變動(dòng)周期。今年上半年，公司共計(jì)銷售雞肉調(diào)理品（預(yù)制菜）2.9萬噸，同比增長(zhǎng)11%；雞肉調(diào)理品（預(yù)制菜）實(shí)現(xiàn)銷售額5.9億元，同比增長(zhǎng)10%，占全部食品營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到57%。
??產(chǎn)能方面，公司表示，“年產(chǎn)4萬噸雞肉調(diào)理品智慧工廠建設(shè)項(xiàng)目”計(jì)劃9月底投產(chǎn)；“數(shù)字化及智能化建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)今年底完成一期項(xiàng)目建設(shè)；“肉雞加工冷鏈物流數(shù)智化改造項(xiàng)目”計(jì)劃于11月底完成投產(chǎn)。
??“市場(chǎng)看到的是頭部企業(yè)不斷提升產(chǎn)能，擴(kuò)鏈補(bǔ)鏈，看不到的是眾多中小產(chǎn)能的退出，其實(shí)白羽雞供應(yīng)端整體蛋糕這幾年變動(dòng)并不大，只不過越來越集中，因此不會(huì)造成產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士如是說。
??景氣回升 大約在冬季
??福建白羽雞分割從業(yè)人士梁先生對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，每年9、10月份，均為白羽雞行業(yè)的淡季，疊加今年消費(fèi)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，因此今年淡季表現(xiàn)較為明顯。
??朱鵬亮同樣表示，短期看不到行業(yè)景氣回升?！耙皇敲u價(jià)格的連續(xù)下滑，導(dǎo)致養(yǎng)殖端的盈利縮減，甚至開始虧損，補(bǔ)欄情緒欠佳；二是飼料價(jià)格的連續(xù)上漲，養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖端下壓雞苗價(jià)格；三是市場(chǎng)雞苗供應(yīng)量高位，種雞在產(chǎn)存欄及產(chǎn)蛋出苗均處于高峰，利空雞苗價(jià)格?！?/span>
??白羽雞分割品綜合售價(jià)從8月9日的11141.41元/噸下滑至8月31日的10249.61元/噸，跌幅達(dá)8.00%。朱鵬亮分析，三伏天結(jié)束后毛雞出欄恢復(fù)正常，雞肉供應(yīng)持續(xù)增量，供應(yīng)面主導(dǎo)價(jià)格漲跌，利空雞肉價(jià)格。另一方面學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，預(yù)期的開學(xué)備貨未能出現(xiàn)，下游消費(fèi)走貨偏弱，需求面表現(xiàn)不足。供需雙向利空雞肉價(jià)格，因此雞肉跌至年內(nèi)低點(diǎn)。
??從前期出苗量推算，9月份毛雞出欄量處于今年高位。朱鵬亮說，供應(yīng)面強(qiáng)力壓制毛雞價(jià)格，或打破年初的低點(diǎn)。受9月份養(yǎng)殖虧損補(bǔ)欄減量，供應(yīng)或有利好支撐，且4季度隨著氣溫走低，餐飲消費(fèi)逐步增量，需求漸好。而現(xiàn)階段飼料價(jià)格持續(xù)攀升，高位養(yǎng)殖成本對(duì)價(jià)格支撐較強(qiáng)，4季度毛雞價(jià)格或出現(xiàn)一波上行走勢(shì)。
??華泰證券研報(bào)認(rèn)為，從周期視角出發(fā)，2022年白羽雞祖代更新量減少23%已如期傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，考慮父母代換代影響、及祖代種雞或不具備大規(guī)模換羽基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)商品代出欄環(huán)比收縮或最早在2023年四季度出現(xiàn)、2024年白羽雞肉供需或現(xiàn)缺口，2024、2025年白羽雞均價(jià)有望迎來持續(xù)上漲。
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