期貨日報3月22日報道：3月以來，隨著美豆基本面利空基本消化，潛在利多逐漸發(fā)酵，美豆探底回升，引領內盤油脂油料板塊振蕩上行，鄭州菜粕期貨主力合約上漲300多點，走出去年8月下跌以來的最大一波漲幅。展望后市，美豆即將進入播種季，不確定因素增多，加之國內菜粕消費轉好，菜粕期貨或仍有上漲空間。
南美豆利空基本消化
2023/2024年度巴西大豆播種面積繼續(xù)增加，加之阿根廷大豆播種面積穩(wěn)定，但天氣再度出現(xiàn)去年那樣的極端干旱的概率不大，南美極有可能從去年大幅減產的狀況恢復到正常產量。因此，在去年底今年初，市場一致性地認為南美大豆產量將創(chuàng)出歷史性高產。在此利空籠罩下，美豆期貨自去年11月中旬綿綿下跌，至今年2月底一度下跌近300美分/蒲式耳。但是，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，巴西大豆中西部主產區(qū)干旱較為嚴重，而南方主產區(qū)澇災嚴重，巴西大豆產量被不斷調低，從最初的1.6億噸以上的水平調低到目前不足1.5億噸，出現(xiàn)增產到減產的大逆轉，從而使得2023/2024年度國際大豆供需形勢轉緊。但是，在3月農產品月度供需報告中，美國農業(yè)部給出本年度巴西大豆產量預估仍為1.55億噸，這意味著美國農業(yè)部對巴西大豆產量的預估可能仍存在下調的空間。此外，隨著巴西大豆收獲進度已過六成，豐產壓力逐漸釋放。
油菜籽生產不容樂觀
加拿大是世界油菜籽生產和出口大國，也是我國最主要的油菜籽及其產品進口來源國。由于油菜籽期現(xiàn)貨價格持續(xù)下行，種植效益下降，今年加拿大油菜籽播種面積將趨于減少。本月中旬，加拿大統(tǒng)計局發(fā)布的播種面積報告顯示，由于油菜籽價格下跌，以及加拿大西部土壤墑情不足，2024年加拿大油菜種植面積預計為2140萬英畝，同比減少3.1%，大致與五年均值一致。其中在油菜籽產量最多的薩斯喀徹溫省，油菜籽播種面積將減少4.9%，至1180萬英畝，第二大省阿爾伯塔省油菜籽播種面積為620萬英畝，同比下降2.4%。
2月中下旬以來，全國自西向東、自北向南出現(xiàn)大面積寒潮大風及低溫雨雪冰凍災害，對長江中下游地區(qū)處于開花、起薹期的油菜生長帶來嚴重不利影響，油菜籽減產預期增強。
國內菜籽粕需求轉好
菜粕作為蛋白飼料主要用于鴨料以及水產飼料生產。近期我國大部分地區(qū)氣溫回升較快，水產養(yǎng)殖開始啟動，飼料廠開始為水產飼料生產備貨，油廠菜粕成交量和提貨量增加明顯，油廠菜粕庫存開始下降，油廠出貨壓力減輕，不斷提高菜粕報價。據監(jiān)測，上周沿海地區(qū)油廠菜粕提貨量為4.73萬噸，較前一周增加1.32萬噸。上周油廠菜粕庫存為3.6萬噸，較前一周下降0.18萬噸。另外，目前菜粕價格大幅低于豆粕，性價比較高，有利于菜粕在飼料生產中對豆粕形成一定的替代作用。
綜上所述，外盤豆類基本面利空已消化，美豆以及菜籽基本面利多逐漸顯現(xiàn)，加之國內菜粕需求有望轉好，菜粕期貨目前的反彈趨勢有望延續(xù)，盲目摸頂仍不可取。
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