期貨日報(bào)3月22日報(bào)道：3月以來，隨著美豆基本面利空基本消化，潛在利多逐漸發(fā)酵，美豆探底回升，引領(lǐng)內(nèi)盤油脂油料板塊振蕩上行，鄭州菜粕期貨主力合約上漲300多點(diǎn)，走出去年8月下跌以來的最大一波漲幅。展望后市，美豆即將進(jìn)入播種季，不確定因素增多，加之國內(nèi)菜粕消費(fèi)轉(zhuǎn)好，菜粕期貨或仍有上漲空間。
南美豆利空基本消化
2023/2024年度巴西大豆播種面積繼續(xù)增加，加之阿根廷大豆播種面積穩(wěn)定，但天氣再度出現(xiàn)去年那樣的極端干旱的概率不大，南美極有可能從去年大幅減產(chǎn)的狀況恢復(fù)到正常產(chǎn)量。因此，在去年底今年初，市場一致性地認(rèn)為南美大豆產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史性高產(chǎn)。在此利空籠罩下，美豆期貨自去年11月中旬綿綿下跌，至今年2月底一度下跌近300美分/蒲式耳。但是，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，巴西大豆中西部主產(chǎn)區(qū)干旱較為嚴(yán)重，而南方主產(chǎn)區(qū)澇災(zāi)嚴(yán)重，巴西大豆產(chǎn)量被不斷調(diào)低，從最初的1.6億噸以上的水平調(diào)低到目前不足1.5億噸，出現(xiàn)增產(chǎn)到減產(chǎn)的大逆轉(zhuǎn)，從而使得2023/2024年度國際大豆供需形勢轉(zhuǎn)緊。但是，在3月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部給出本年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估仍為1.55億噸，這意味著美國農(nóng)業(yè)部對巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估可能仍存在下調(diào)的空間。此外，隨著巴西大豆收獲進(jìn)度已過六成，豐產(chǎn)壓力逐漸釋放。
油菜籽生產(chǎn)不容樂觀
加拿大是世界油菜籽生產(chǎn)和出口大國，也是我國最主要的油菜籽及其產(chǎn)品進(jìn)口來源國。由于油菜籽期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，種植效益下降，今年加拿大油菜籽播種面積將趨于減少。本月中旬，加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的播種面積報(bào)告顯示，由于油菜籽價(jià)格下跌，以及加拿大西部土壤墑情不足，2024年加拿大油菜種植面積預(yù)計(jì)為2140萬英畝，同比減少3.1%，大致與五年均值一致。其中在油菜籽產(chǎn)量最多的薩斯喀徹溫省，油菜籽播種面積將減少4.9%，至1180萬英畝，第二大省阿爾伯塔省油菜籽播種面積為620萬英畝，同比下降2.4%。
2月中下旬以來，全國自西向東、自北向南出現(xiàn)大面積寒潮大風(fēng)及低溫雨雪冰凍災(zāi)害，對長江中下游地區(qū)處于開花、起薹期的油菜生長帶來嚴(yán)重不利影響，油菜籽減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。
國內(nèi)菜籽粕需求轉(zhuǎn)好
菜粕作為蛋白飼料主要用于鴨料以及水產(chǎn)飼料生產(chǎn)。近期我國大部分地區(qū)氣溫回升較快，水產(chǎn)養(yǎng)殖開始啟動(dòng)，飼料廠開始為水產(chǎn)飼料生產(chǎn)備貨，油廠菜粕成交量和提貨量增加明顯，油廠菜粕庫存開始下降，油廠出貨壓力減輕，不斷提高菜粕報(bào)價(jià)。據(jù)監(jiān)測，上周沿海地區(qū)油廠菜粕提貨量為4.73萬噸，較前一周增加1.32萬噸。上周油廠菜粕庫存為3.6萬噸，較前一周下降0.18萬噸。另外，目前菜粕價(jià)格大幅低于豆粕，性價(jià)比較高，有利于菜粕在飼料生產(chǎn)中對豆粕形成一定的替代作用。
綜上所述，外盤豆類基本面利空已消化，美豆以及菜籽基本面利多逐漸顯現(xiàn)，加之國內(nèi)菜粕需求有望轉(zhuǎn)好，菜粕期貨目前的反彈趨勢有望延續(xù)，盲目摸頂仍不可取。
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