供應(yīng)充足
近期，菜粕延續(xù)偏弱走勢，主力合約期價再創(chuàng)階段性新低。市場人士表示，短期供應(yīng)壓力較大，需求整體下降，且葵粕供應(yīng)增加擠占菜粕的市場空間，預(yù)計菜粕價格將進一步下行。
近期，菜粕延續(xù)偏弱走勢，跟隨豆粕價格下跌，主力合約期價再創(chuàng)階段性新低。市場人士表示，雖然國內(nèi)部分地區(qū)新季菜籽質(zhì)量偏低，但新菜籽上市壓力仍存，短期供應(yīng)端壓力較大。
徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，2024/2025年度全球菜籽同比減產(chǎn)1.88％，至8707萬噸，主要原因是加拿大增產(chǎn)未能抵消歐盟、澳大利亞和烏克蘭產(chǎn)量下滑部分，尤其是烏克蘭菜籽減產(chǎn)幅度較大。目前，加拿大陳季菜籽供應(yīng)充足，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2023/2024年度加拿大菜籽庫存攀升至近四年最高水平，因此新季期初庫存大增，加上產(chǎn)量同比增加4.26％，至1960萬噸，因此庫消比回升明顯。歐盟方面，美國農(nóng)業(yè)部將2024/2025年度歐盟菜籽產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1875萬噸，同比下降6.25%，因此新季歐盟菜籽供應(yīng)將明顯收緊。澳大利亞菜籽產(chǎn)量下調(diào)是因為收割面積調(diào)降。整體看，全球新季菜籽供需基本面略好于大豆。
“由于今年加拿大菜籽及澳大利亞菜籽種植期天氣較好，缺乏天氣升水題材。雖然加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水較往年偏多，播種進度較往年延遲，但當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，土壤墑情較好，有六成的油菜已經(jīng)萌芽?！敝休x期貨油脂油料分析師賈暉表示，從未來14天的天氣預(yù)報看，自6月15日大幅降溫開始，當(dāng)前平均氣溫遠低于正常水平，一定程度上會延遲油菜的發(fā)芽時間。不過，低溫持續(xù)時間不長，接下來氣溫將逐漸回升至正常水平之上。降水方面，未來14天，加拿大菜籽主產(chǎn)省的降水較上周有所減少，處于正常范圍，平均累計降水量在50mm左右。整體看，接下來加拿大天氣較利于油菜的生長。菜粕市場缺乏新的多空指引，主要圍繞豆粕價格運行，短期較豆粕價格偏弱。
據(jù)了解，今年1至4月我國累計進口菜粕89萬噸，進口量創(chuàng)歷史同期新高，較去年同期增長25.5%，月進口量穩(wěn)定在20萬噸以上。菜粕進口量的增長也為國內(nèi)菜粕供應(yīng)帶來了壓力。今年以來，華東地區(qū)菜粕庫存始終處于偏高水平，預(yù)計該趨勢仍將延續(xù)。
“目前國產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，雖然今年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量下降，但質(zhì)量不佳導(dǎo)致價格下滑，貿(mào)易商、油廠采購量減少，可能造成國產(chǎn)菜籽走貨時間延長，國產(chǎn)菜餅替代菜粕，對菜粕價格形成壓力?！眹?lián)期貨油脂油料分析師蘇亞菁說。
蘇亞菁告訴期貨日報記者，6月份，沿海地區(qū)進口菜籽預(yù)估到港量約49.5萬噸，到船主要集中在廣東、廣西和海南。部分油廠因菜籽供應(yīng)斷檔停機，但預(yù)計這部分數(shù)量較少，難以改變國內(nèi)菜籽供應(yīng)充足的局面。國內(nèi)菜籽盤面榨利良好，9月前買船均已買滿，油廠轉(zhuǎn)向采購9月菜籽，預(yù)計供應(yīng)偏寬松格局將延續(xù)。
“值得一提的是，普水養(yǎng)殖利潤有所改善，草魚、鰱魚等價格回暖，一定程度上有利于提振菜粕需求。但由于養(yǎng)殖戶前兩年虧損時間較長，疊加今年雨水偏多導(dǎo)致投苗推遲，預(yù)計菜粕的需求整體下降，部分企業(yè)反饋今年菜粕需求將下降20~30%?！碧K亞菁說。
展望后市，賈暉認為，雖然國內(nèi)部分地區(qū)新季菜籽質(zhì)量下降，但上市壓力仍存，短期供應(yīng)端影響較大。本周沿海油廠菜籽及菜粕庫存環(huán)比回落，但仍高于去年同期水平，供應(yīng)較為充足，短期市場價格將偏弱運行。
在劉冰欣看來，國內(nèi)新季菜籽上市壓力以及南美大豆的到港壓力后續(xù)有望在盤面進一步發(fā)酵，未來北美產(chǎn)區(qū)的天氣變化、中國遠月買船節(jié)奏以及終端備貨情況都將成為影響市場走勢的關(guān)鍵因素。短期在天氣題材出現(xiàn)之前，菜粕市場將維持偏弱震蕩走勢。
“目前豆粕與菜粕現(xiàn)貨價差約為680元/噸，這一價差對飼料養(yǎng)殖企業(yè)增加菜粕添加沒有吸引力，飼料中豆粕的添加比例增加?？煞矫妫A(yù)計6月到港量較大，港口庫存已明顯回升，葵粕供應(yīng)的增加同樣擠占菜粕的市場空間?！碧K亞菁表示，在大供應(yīng)、弱需求的背景下，預(yù)計菜粕價格將進一步下行，目前廣西、廣東菜粕基差均已跌破交割成本，進一步大幅下行的空間有限。
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