一、副總裁兼財務總監(jiān)陳興垚介紹公司近期經(jīng)營管理情況
（一）整體盈利情況
二季度公司全面盈利，歸母凈利潤實現(xiàn)7.2億元，上半年整體公司實現(xiàn)歸母凈利潤-12億元。
飼料產(chǎn)業(yè)：二季度飼料盈利3.3億元，飼料業(yè)務盈利比一季度的盈利1.3億元大幅改善，但上半年飼料利潤同比仍有所下降。一季度在有消化高價原料的影響，所以一季度飼料盈利有壓力。但在二季度，飼料業(yè)務已經(jīng)重回月均凈利潤為1億元的正常水平。
豬產(chǎn)業(yè)：二季度生豬養(yǎng)殖盈利3.5億元，環(huán)比大幅度減虧。一季度養(yǎng)豬的虧損比較多，是因為公司在北方主動調(diào)整了一些落后產(chǎn)能，相應地也主動淘汰了部分豬只。
民生銀行：二季度民生銀行盈利2.8億元，一季度盈利4.2億元。
總部費用及其他雜項：二季度為2.5億元，繼續(xù)堅持做好降本增效，環(huán)比一季度下降了4.5億元，同比去年二季度也下降了2億多。
（二）飼料產(chǎn)業(yè)經(jīng)營介紹
飼料是新希望的壓艙石，上半年公司飼料銷量和利潤承壓，因為養(yǎng)殖行情的波動會影響銷量，豬料受行情影響比較大?？陀^因素上，北方整個行業(yè)豬只存欄明顯下降，主觀因素上，受養(yǎng)殖疫情影響，公司對客戶渠道結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，此外也受到激烈區(qū)域競爭影響。
上半年公司飼料外銷991萬噸，同比-4%；其中豬料外銷量196萬噸，同比-34%；水產(chǎn)料外銷量68萬噸；反芻料外銷量22萬噸；禽料外銷量699萬噸，同比+11%。以上都是外銷料，如果再加上內(nèi)銷料，上半年飼料銷售1238萬噸。
上半年整體飼料利潤同比下降30%+，但二季度盈利環(huán)比一季度有所改善恢復。二季度外銷量519萬噸，環(huán)比+10%，禽料銷量同環(huán)比均有所增長，但豬料同環(huán)比仍有所下降，水產(chǎn)料和反芻料銷量環(huán)比增長。整體看銷量二季度環(huán)比恢復，但離公司制定的目標仍有距離。
隨著高價庫存基本消耗完畢，公司二季度噸利潤環(huán)比改善，這也可以從飼料的歸母利潤看出來。
上半年公司海外飼料銷量257萬噸，同比+16%，增量達到兩位數(shù)，利潤同比+50%。海外是我們上半年飼料業(yè)務表現(xiàn)的亮點，其中各個料種都有不錯的增長。
全年看公司飼料業(yè)務仍會按照既定目標推進，力爭總銷量目標能和去年持平。未來公司發(fā)力產(chǎn)品打造、客戶渠道調(diào)整、提高運營效率、拉滿工廠負荷率，力爭全年飼料銷量尤其是外銷量不下滑。
（三）豬產(chǎn)業(yè)經(jīng)營介紹
公司二季度整體盈利受到二季度豬產(chǎn)業(yè)貢獻，豬產(chǎn)業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營、成本指標有序下降，部分已經(jīng)達到行業(yè)優(yōu)秀水平。從生產(chǎn)指標看，在上半年末，公司窩均斷奶數(shù)量為11.1頭，較2023年底增加0.3；PSY25.2，較2023年底增加1.7；斷奶成本280元/頭以下，比年初下降60元/頭，這對未來半年里育肥成本中的豬苗成本下降，也會形成推動；育肥豬存活率提高到92%。
二季度生豬累計銷量413萬頭，其中仔豬銷售77萬頭。二季度運營場線肥豬成本下降到14.6元/公斤，最近這幾個月運營成本沒有明顯下降，維持約14.5-14.6元/公斤這個水平，因為最近的出欄肥豬對應年初疫情期間投的苗，公司預計在今年12月大概率降低到14元/公斤，繼而對全年總的成本下降帶來貢獻。二季度肥豬成本改善來自苗種和飼料成本下降，二季度苗種成本較一季度下降0.4元/公斤，飼料成本下降0.38元/公斤，此外獸藥、死淘、農(nóng)業(yè)制造費用都有不同程度下降。
展望下半年，公司目前正在推進多項工作，核心是加強冬季疫情防控、如期完成正壓通風改造，公司預計北方區(qū)域的改造在9月20號前完成，這利于應對冬季疫情，幫助冬季疫情損失進一步下降，公司也會推動一定程度的復產(chǎn)。公司計劃首先調(diào)結(jié)構(gòu)，在有成本優(yōu)勢的區(qū)域推動滿產(chǎn)或復產(chǎn)。下半年開始我們陸續(xù)會對沒有滿產(chǎn)的產(chǎn)線，具備能力、已完成通風防疫改造的地方推進復產(chǎn)。
（四）總部費用情況介紹
公司通過提效等優(yōu)化，總部費用環(huán)比一季度下降4.5億元，同比去年下降2億多，未來總部費用在三、四季度都會維持在這個較低的水平。
二、問答交流環(huán)節(jié)
（一）豬產(chǎn)業(yè)相關(guān)問題
Q1：7-8月的完全成本？
A：7-8月完全成本和6月差不多，在14.5-14.6元/公斤，預計9-10月份成本又會有明顯的下降。
Q2：能否對完全成本進行拆分？
A：二季度完全成本為14.6元/公斤，其中苗種成本3.1元/公斤，飼料7.6元/公斤，獸藥0.28元/公斤，死淘0.2元/公斤，農(nóng)業(yè)制造費1元/公斤，寄養(yǎng)費1.2元/公斤。
Q3：公司近期成本改善顯著，后續(xù)的成本目標是什么？
A：爭取12月份育肥豬完全成本低于14元/公斤。
Q4：公司閑置場線部分成本是多少，后續(xù)計劃降低到多少，是否有明確的時間表？
A：公司從以下方面全力推動相關(guān)場線運營：
1）提高場線負荷率；
2）針對具備能力和條件的區(qū)域（包括硬件改善的區(qū)域）推動有序復產(chǎn)，目標到年底能繁母豬存欄80萬頭左右；
3）加大對外豬場的合作、出租和聯(lián)合開發(fā)，目前已取得一定進展，具體信息未來會按規(guī)則及時發(fā)布公告。二季度閑置場線造成的額外費用在1.1元/公斤。
Q5：今年和明年公司出欄規(guī)劃是否有更新？
A：今年目標1500多萬頭，但預計大概率超過1500萬頭；明年規(guī)劃1700-1800萬頭。
Q6：公司目前內(nèi)部養(yǎng)豬各單元的成本離散度如何？
A：成本離散度越來越小，過去最優(yōu)值和最低值的差距很大。目前成績前25%的場線二季度全成本13.9元/公斤，后25%場線成本約15.8元/公斤。后續(xù)豬產(chǎn)業(yè)的一項重點工作，也是大力改善落后場線的生產(chǎn)指標和成本指標。
Q7：請問公司最新能繁母豬存欄量如何？
A：公司能繁母豬存欄約74萬頭。
Q8：請問公司能繁母豬轉(zhuǎn)固成本？
A：能繁母豬轉(zhuǎn)固成本在持續(xù)下降，優(yōu)秀的縱隊能繁母豬轉(zhuǎn)固成本接近2000元/頭，落后區(qū)域、北方部分區(qū)域能繁母豬轉(zhuǎn)固成本稍高。上半年末能繁母豬轉(zhuǎn)固成本為2400元/頭，最近仍有一定的下降。
Q9：請問公司商品豬的出欄均重是多少？
A：公司沒有特別大幅增加均重，近期大概在120公斤左右。
Q10：請問公司年初提到對北方場線進行防控設(shè)備改造，預計9月完工復產(chǎn)。目前已經(jīng)進入9月了，建設(shè)和改造進度如何？
A：公司預計9月底正壓通風改造會全面完工，當前小單元改造在試點，基本符合進度。
Q11：能否介紹一下公司的種豬擴繁體系？
A：種豬都是內(nèi)部自繁自育，沒有外采種豬。我們對種豬端是要求養(yǎng)好豬，即把生產(chǎn)指標做好，提升豬只品系品種、豬只基因性能。公司內(nèi)部主要是杜長大體系，回交二元作為補充。
Q12：公司后續(xù)是否還有資產(chǎn)處置規(guī)劃？計劃如何推進？
A：公司計劃通過滿負荷、適當復產(chǎn)的形式，亦計劃聯(lián)合外部企業(yè)，進行出租、處置，合資發(fā)展方式的方式處理。目前資產(chǎn)處置持續(xù)取得進展。
Q13：請問公司閑置產(chǎn)線的產(chǎn)能有多少？
A：公司改造和在建的產(chǎn)能約為60萬頭，我們會以上述方法推進。后續(xù)改造完再運營的約為30萬頭，不具備運營條件的會停止使用。
（二）飼料產(chǎn)業(yè)相關(guān)問題
Q14：二季度國內(nèi)豬料市場競爭環(huán)境是否存在惡化？
A：根據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)，上半年飼料總銷量下降4%，一定程度受到養(yǎng)殖環(huán)境和市場環(huán)境的影響。競爭格局看，存量競爭比增量競爭激烈很多。其次，不同區(qū)域的影響很大，由于生豬疫情等原因，北方區(qū)域（如河北、山東、東北）豬的存欄降得很快，如果養(yǎng)殖降量更大，同樣的飼料產(chǎn)能帶來的競爭會更激烈。
Q15：公司預期飼料市場的競爭何時可以改善？
A：外部情況無法掌控，更多從內(nèi)部調(diào)整經(jīng)營策略：
1）面對市場結(jié)構(gòu)變化，公司內(nèi)部對飼料的一線分子公司，都調(diào)整為三大部門，來提高專業(yè)性與敏捷度，以及對市場的響應能力——運營支持部主內(nèi)；銷售部主外，著力提升銷量與客戶滿意度；產(chǎn)品部配合客戶結(jié)構(gòu)變化調(diào)整配方，致力于提升產(chǎn)品競爭力；
2）加大單廠滿負荷，提高周轉(zhuǎn)效率和內(nèi)部運營，例如加快應收賬款、存貨周轉(zhuǎn)；
3）海外方面，對優(yōu)勢區(qū)域繼續(xù)加大布局，對料種結(jié)構(gòu)進行針對性調(diào)整。今年公司的飼料業(yè)務有壓力。從5月份開始國內(nèi)飼料銷量已經(jīng)開始環(huán)比轉(zhuǎn)，但離我們的目標還有距離。相信再通過半年時間的調(diào)整，明年的飼料業(yè)務競爭力會提升。
Q16：海外飼料的銷量和利潤增長快，能否分地區(qū)、分品種拆分海外飼料銷售情況？
A：在核心區(qū)域和國家增長良好，如埃及、印尼上半年海外飼料銷量大幅提升。但各個國家的政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和市場環(huán)境不同，部分國家如孟加拉政治因素不穩(wěn)定，對經(jīng)營帶來不確定性。對核心國家的長期投入是海外增長的核心原因。
海外市場要苦抓產(chǎn)品品質(zhì)，產(chǎn)品是核心抓手。公司連續(xù)三年對海外產(chǎn)品的穩(wěn)定性和性價比進行大的投入，目前看來效果不錯。疫情政策放開后，東南亞地區(qū)經(jīng)濟增長和恢復整體比較良性，這是外部的客觀原因。另外，原料在持續(xù)下降。
Q17：海外的競爭環(huán)境如何？出海過程中有哪些競爭對手？公司的優(yōu)勢是什么？
A：海外競爭越來越激烈，養(yǎng)殖規(guī)?；厔菰谝恍﹪乙呀?jīng)非常明顯。海外的競爭可能沒有國內(nèi)激烈，但是競爭也很充分。外國企業(yè)進入海外市場主要風險是法律和政治風險。部分同行曾遇到類似事情。海外的競爭對手既有當?shù)睾腿虻钠髽I(yè)，也有中國企業(yè)。幾家中國大企業(yè)在海外都有布局。
Q18：如何展望后續(xù)禽料市場的增長和競爭格局？
A：公司禽料大部分是白羽肉雞和肉鴨，也有蛋鴨、蛋雞、黃雞等。白羽肉雞和肉鴨的規(guī)模化進程比其他的養(yǎng)殖品種更高。禽料行業(yè)要求效率驅(qū)動和敏捷運營。禽料的整體養(yǎng)殖存量呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，規(guī)?；墒靺^(qū)域的競爭相比不規(guī)模化區(qū)域更加激烈，我們的經(jīng)營策略是效率驅(qū)動、靈活運營相結(jié)合。
Q19：請問公司一季度的高價飼料原料庫存消化完了嗎？公司近期飼料噸凈利是否恢復？A：高價飼料原料庫存已經(jīng)消化完畢。二季度飼料盈利3.3億元，單月歸母凈利潤1億元。但飼料噸利還沒有完全恢復，去年二季度盈利4億元以上，與銷量、市場競爭有關(guān)，我們預計下半年飼料利潤會持續(xù)向好。
Q20：請問公司能否分享豬、禽飼料的噸利？
A：二季度公司禽料外銷量366萬噸，噸利約為20元/噸；豬料外銷量接近100萬噸，大約為130元/噸；水產(chǎn)料外銷量45萬噸，噸利220+元/噸，水產(chǎn)料噸利恢復比較快。反芻料外銷11萬噸，噸利120元/噸。反芻料環(huán)比利潤增長。豬料和水產(chǎn)的銷量沒有恢復到去年同期水平。
二季度除了禽料以外，豬、水產(chǎn)、反芻整體壓力都比較大，而噸利潤同環(huán)比都有所增長，源自內(nèi)部高效率提升，以及公司消化了高價原料，這部分對噸利潤的影響消除。
Q21：為什么禽料噸利下滑幅度較大？
A：白羽肉雞上半年行情不好，可以參考其他上市公司白羽肉雞的利潤情況。禽料市場競爭相對激烈，尤其在規(guī)?；?、標準化水平比較高的區(qū)域。公司噸利環(huán)比增長，同比下降，規(guī)模場、重大客戶集中的區(qū)域經(jīng)營壓力較大。
Q22：公司下調(diào)了定增募集金額，為什么？現(xiàn)在監(jiān)管對定增的態(tài)度如何？
A：二季度公司生產(chǎn)經(jīng)營改善并實現(xiàn)盈利。7-8月公司的成本表現(xiàn)還不錯，預計三季度行情下，公司會持續(xù)有盈利，因此公司根據(jù)當前情況對金額進行調(diào)整。公司后續(xù)會持續(xù)推進定增發(fā)行，會按照證監(jiān)會和交易所審核要求進行推進，目前公司在積極準備相關(guān)工作（三）其他問題
Q23：如果2025年周期下行，預計會有更大的資金壓力嗎？公司將如何應對？
A：公司不依賴于對豬價的判斷，內(nèi)部的策略是掌握成本、經(jīng)營管理指標，去提升生產(chǎn)指標、優(yōu)化成本。預計今年下半年豬價景氣度較好，豬價維持高位概率較大。我們覺得如果下半年豬價很高，明年豬價壓力會比較大；如果下半年豬價平穩(wěn)，明年豬價表現(xiàn)會比較好。豬價雖然對經(jīng)營業(yè)績有影響，公司的核心是內(nèi)部運營，成本控制。
Q24：公司如何看待下游資金情況和補產(chǎn)能速度？
A：7月全國能繁母豬環(huán)比增加，但增速變慢，我們覺得代表當前市場整體的態(tài)勢。過去幾年豬價波動比較大，且疫情對行業(yè)影響較多。展望長期，隨著規(guī)?；⒑诵募瘓F企業(yè)進入行業(yè)，未來豬價會保持波動，但振幅會縮小。我們自己觀察到的數(shù)據(jù)是，當前能繁母豬有所增長、仔豬環(huán)比增長，同比還是比去年少。
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