一、公司簡述
1、24年前三季度經(jīng)營情況介紹
2024年前三季度，公司營業(yè)收入80.14億元，較上年同期下降20.70%，實現(xiàn)歸母凈利7,304.10萬元，較上年同期增長111.26%；第三季度營業(yè)收入29.70億，較上年同期下降12.12%，歸母凈利1,488.84萬元，較上年同期增長161.61%。收入規(guī)模同比下降，主要是公司聚焦主業(yè)，收縮非主營業(yè)務(wù)，同時持續(xù)調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，盈利水平得到提升。
從板塊拆分來看，養(yǎng)殖板塊前三季度出欄量為24.76萬頭，較上年同期雖有所減少，但由于生豬銷售均價較去年同期上升，加上公司在飼料端控制成本，養(yǎng)殖成本較去年同期下降，養(yǎng)殖板塊前三季度已實現(xiàn)盈利。
屠宰板塊前三季度屠宰量為360.08萬頭，較上年同期下滑，一方面是鮮品終端需求改善不明顯，另一方面是公司對凍品庫存進(jìn)行了控制，在滿足大客戶需求的情況下做一定量的儲備。受終端消費需求疲軟影響，屠宰量雖有下滑，但公司通過持續(xù)調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，增加高毛利的產(chǎn)品和渠道的開發(fā)，從產(chǎn)品端增加高附加值的產(chǎn)品，消化屠宰環(huán)節(jié)的副產(chǎn)類產(chǎn)品，從渠道端加大對餐飲渠道、食品加工廠和商超、線上渠道的開拓，利用自有門店加大地銷，擴(kuò)大品牌影響力，毛利較上年同期有所提升。
食品板塊前三季度收入17.07億，與上年同期持平，占公司主營業(yè)務(wù)的收入比重超20%。其中預(yù)制食品前三季度收入15.09億，與上年同期持平，毛利率11.61%，較上年同期提升4.5%。預(yù)制食品第三季度收入5.36億，環(huán)比增長34.61%。三季度較二季度增長較好，一方面是餐飲渠道部分客戶需求較二季度有所提升，加之進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，終端需求有所改善。另一方面，公司持續(xù)為存量客戶導(dǎo)新品，除豬肉系列的產(chǎn)品外，新增牛肉類、禽類產(chǎn)品；同時，上半年新開發(fā)客戶在三季度實現(xiàn)了訂單轉(zhuǎn)化。今年公司重點發(fā)展西快渠道，圍繞代理商類、工廠類、連鎖烘焙類客戶進(jìn)行開發(fā)，也有部分客戶已在三季度實現(xiàn)訂單發(fā)貨。此外，公司抓住中秋行情，開發(fā)大企業(yè)團(tuán)購渠道，還通過加大商超促銷力度、地推等方式推廣中秋禮盒，禮盒銷量較上年同期也有所提升。
從產(chǎn)品端來看，公司在現(xiàn)有單品中做差異化，同時培育新品。大單品方面，前三季度肥腸類產(chǎn)品已突破2億，線下對鹵肥腸系列進(jìn)行產(chǎn)品升級迭代，線上針對新零售渠道推出具有性價比的輕鹵肥腸等，通過單品系列化、差異化增加在流通市場的銷售；烤腸類產(chǎn)品前三季度已破億，今年以來對烤腸類產(chǎn)品進(jìn)行了升級，如對地道腸、爆汁鮮肉腸等單品進(jìn)行升級，開發(fā)了多場景產(chǎn)品拇指腸；酥肉類產(chǎn)品持續(xù)拓寬產(chǎn)品線。新品方面，推出應(yīng)季產(chǎn)品如鮮肉灌腸，開發(fā)醬香豬蹄，升級醬香牛肉，培育醬鹵、炸貨類第二產(chǎn)品線，培育潛在大單品。
從渠道端來看，大B持續(xù)推進(jìn)“固老開新”策略：“固老”方面，進(jìn)行品類擴(kuò)充，由供應(yīng)豬肉拓展到牛肉系列，同時做縱向延伸，部分原來只做食材的供應(yīng)，增加半成品和成品的供應(yīng)；“開新”方面，目前已培育中餐類、西餐類潛在大客戶，部分產(chǎn)品已陸續(xù)轉(zhuǎn)換上市，銷量逐步增長，此外重點發(fā)展的西快渠道，部分也已實現(xiàn)訂單發(fā)貨。中小B持續(xù)培育核心經(jīng)銷商，今年相對壓力比較大，增速有所放緩。C端持續(xù)進(jìn)行品牌露出，深耕線上及新零售渠道。線上主要有個三方面：一是構(gòu)建穩(wěn)定、長期的核心達(dá)人合作模式，核心達(dá)人帶貨金額已占直播業(yè)務(wù)的70%；二是持續(xù)打造爆款單品，三季度已成功打造出醬香牛肉、輕鹵肥腸兩款月銷百萬的爆品，正在推進(jìn)的爆汁鮮肉腸、牛肉香菜丸子、豬蹄等潛在爆款單品也陸續(xù)上線，同時老品“里昂火腿”也已達(dá)月銷百萬的規(guī)模；三是開拓私域客戶，銷量穩(wěn)步增長。線下通過持續(xù)推動渠道下沉并向低線市場延伸拓展，深挖渠道潛力。高低溫肉制品方面，持續(xù)精簡SKU，進(jìn)行產(chǎn)品升級，升級龍大老火腿，對現(xiàn)有大單品梨木火腿進(jìn)行迭代，繼續(xù)推廣黑天蓬系列的火腿產(chǎn)品，補(bǔ)充新系列產(chǎn)品，通過不同的消費場景，打造適配多樣化場景的產(chǎn)品。
公司持續(xù)堅持以食品為主體，聚焦食品主體戰(zhàn)略，屠宰及食品端通過增加高毛利產(chǎn)品和渠道開發(fā)，同時加強(qiáng)內(nèi)部管理，各類成本進(jìn)一步得到優(yōu)化，食品及屠宰毛利水平與上年同期相比均有不同程度的提升。
總體來看，隨著旺季行情以及公司持續(xù)以提升食品規(guī)模、降本增效、強(qiáng)化內(nèi)控、利潤導(dǎo)向為經(jīng)營方針，整體經(jīng)營情況將得到持續(xù)改善。
二、問答環(huán)節(jié)
1、前三季度的預(yù)制菜增長里面，新老客戶的貢獻(xiàn)占比是怎么樣的？
回復(fù)：存量客戶基數(shù)較大，因此占比會大一些，老客戶通過新品導(dǎo)入及品類增加，部分呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。新客戶通過導(dǎo)入和轉(zhuǎn)換產(chǎn)品，逐步起量，目前已跑出部分千萬級潛在大客戶。
2、當(dāng)前餐飲競爭激烈，是否有壓價的情況？
回復(fù)：從行業(yè)整體來看，當(dāng)前的餐飲供應(yīng)鏈競爭較為激烈，公司今年的重點是在大客戶的增長上，也為此專門成立了大客戶專項小組，針對大客戶進(jìn)行“固老開新”，發(fā)揮研發(fā)優(yōu)勢，推出新品，并優(yōu)化工藝流程、降低成本，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，保障利潤空間。
3、預(yù)制菜新規(guī)會對我們的產(chǎn)品后續(xù)有什么影響？
回復(fù)：新規(guī)提出有利于規(guī)范行業(yè)發(fā)展，限制不良競爭，利好頭部企業(yè)。
4、公司對明年的業(yè)務(wù)和市場拓展方面有哪些規(guī)劃？
回復(fù)：今年雖然整體消費疲軟，公司一直圍繞年初制定的以大客戶為中心的策略，在行業(yè)整體下行的情況下依然保持了一定增速。未來公司將繼續(xù)堅持以食品主體的戰(zhàn)略并積極響應(yīng)各類政策指引，通過產(chǎn)業(yè)延伸和產(chǎn)業(yè)融合等方式，加強(qiáng)業(yè)務(wù)和市場規(guī)模的拓展。
5、公司的預(yù)制菜的凈利率大概是什么水平？
回復(fù)：凈利率在4-5%左右。
6、公司預(yù)制菜中，食材、半成品和成品大概是一個什么樣的占比？
回復(fù)：食材占比30-40%左右，半成品40-45%左右，成品10-15%左右，未來會進(jìn)一步提高半成品和成品的比重。
7、公司對于后續(xù)豬價的判斷？
回復(fù)：四季度的整體供應(yīng)量一直在增長，從公開數(shù)據(jù)來看，明年一季度會有一定承壓。
8、公司對可轉(zhuǎn)債后續(xù)是怎么考慮的？
回復(fù)：最終希望促轉(zhuǎn)股。前次披露預(yù)計半年內(nèi)不向下修正的公告，主要基于公司認(rèn)為當(dāng)前價值被低估，未來如果出現(xiàn)極端的情形，將采取積極的措施維護(hù)股價
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