春節(jié)前通常是豬肉消費(fèi)的季節(jié)性需求旺季，節(jié)日備貨、腌臘等需求集中開啟，然而近期生豬市場(chǎng)卻是“旺季不旺”，價(jià)格不僅不漲，反而創(chuàng)下階段性新低。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期，豬肉腌臘需求支撐力度不足，且養(yǎng)殖端加速出欄，造成市場(chǎng)供應(yīng)充裕，導(dǎo)致生豬價(jià)格在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季不漲反跌。根據(jù)能繁母豬對(duì)應(yīng)10個(gè)月后的生豬供應(yīng)規(guī)律，未來生豬出欄量或呈逐漸增加態(tài)勢(shì)，而需求端或難有明顯改善，2025年生豬價(jià)格中樞或較2024年有所下移，全年有望維持區(qū)間震蕩。
市場(chǎng)旺季不旺
通常來說，立冬時(shí)節(jié)到來之后，部分地區(qū)便逐漸開始腌制臘肉。此后，隨著春節(jié)備貨對(duì)豬肉消費(fèi)的拉動(dòng)，春節(jié)前生豬價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。然而，目前來看，近期的情況似乎有些不同。
國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的旬度數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月下旬，全國生豬(外三元)價(jià)格為15.7元/公斤，創(chuàng)下當(dāng)年5月中旬以來新低，較同年10月下旬的17.4元/公斤累計(jì)下跌9.78%。
卓創(chuàng)資訊生豬分析師鄒瑩吉表示，近期氣溫下降緩慢，豬肉腌臘啟動(dòng)時(shí)間有所延遲，需求整體支撐力度不足，且當(dāng)前屠宰企業(yè)經(jīng)營情況不佳，對(duì)高價(jià)生豬的接貨能力較弱。此外，年末養(yǎng)殖企業(yè)多有加速出欄動(dòng)作，同時(shí)中小散戶在需求旺季有加速出欄的行為，市場(chǎng)供應(yīng)充裕，導(dǎo)致生豬價(jià)格在傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)不漲反跌的現(xiàn)象。
實(shí)際上，本輪生豬價(jià)格下跌始于2024年8月下旬。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年8月中旬生豬(外三元)價(jià)格達(dá)到階段高點(diǎn)20.9元/公斤。此后，生豬價(jià)格便呈現(xiàn)單邊震蕩下跌態(tài)勢(shì)。
東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師吳冰心表示，2024年8月以來，生豬出欄量逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，且當(dāng)年上半年二次育肥壓欄等投機(jī)行為引發(fā)了累庫，而終端豬肉消費(fèi)需求表現(xiàn)平平，因此生豬價(jià)格進(jìn)入震蕩偏弱區(qū)間。
“2024年8月以后，生豬價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌的驅(qū)動(dòng)主要在于，2023年四季度養(yǎng)殖端加快母豬配種，對(duì)應(yīng)著2024年2月后新生仔豬數(shù)持續(xù)回升，以及2024年8月后生豬供給的持續(xù)增加?！备窳执笕A期貨研究院飼料養(yǎng)殖研究員張曉君表示，通常來說，母豬從配種到產(chǎn)仔一般在114天左右，而仔豬從出生到出欄大概需要6-7個(gè)月時(shí)間。
華龍期貨研究員張正卯認(rèn)為，豬肉終端消費(fèi)走弱以及替代品價(jià)格下跌，拖累了近段時(shí)間生豬市場(chǎng)的需求，預(yù)計(jì)2025年這一情況難有明顯改善，或以季節(jié)性波動(dòng)為主。此外，未來生豬市場(chǎng)需求的季節(jié)性趨勢(shì)將趨于弱化，“旺季不旺”或會(huì)成為常態(tài)。
供應(yīng)偏寬松
目前來看，2025年生豬市場(chǎng)供應(yīng)寬松預(yù)期已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。
“當(dāng)前豬肉需求正處于腌臘和春節(jié)備貨需求之間的低點(diǎn)階段，而由于生豬養(yǎng)殖端不看好春節(jié)后的市場(chǎng)行情，春節(jié)前有加速出欄動(dòng)作，因此當(dāng)下生豬市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。”鄒瑩吉表示，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，2024年3月到8月能繁母豬存欄量呈增加態(tài)勢(shì)，根據(jù)能繁母豬對(duì)應(yīng)10個(gè)月后的生豬供應(yīng)規(guī)律，未來半年生豬出欄量或呈逐漸增加態(tài)勢(shì)，而需求端或按照季節(jié)性規(guī)律運(yùn)行，未來半年或呈現(xiàn)先減少后增加再減少態(tài)勢(shì)。
張正卯表示，2024年5月末全國能繁母豬存欄量環(huán)比上升，改變了此前延續(xù)16個(gè)月的下行趨勢(shì)，此后規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)張，能繁母豬數(shù)量持續(xù)增加，因此2025年生豬市場(chǎng)供應(yīng)將維持在相對(duì)高位。
“2024年能繁母豬存欄量和生產(chǎn)效率同步提升，意味著2025年生豬產(chǎn)能將進(jìn)入持續(xù)增加的兌現(xiàn)階段?！睆垥跃硎荆瑥哪芊蹦肛i存欄數(shù)據(jù)來看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，母豬存欄量自2024年5月開始逐月環(huán)比遞增至2024年11月末，理論上對(duì)應(yīng)的是2025年3月-9月生豬出欄量的環(huán)比遞增走勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月末，能繁母豬存欄量為4080萬頭，環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，相當(dāng)于正常保有量的104.6%，已接近105%的產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域上線。此外，從生產(chǎn)效率來看，PSY(即每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù))持續(xù)提升，對(duì)應(yīng)著2024年生豬整體養(yǎng)殖水平得到了進(jìn)一步提升。
2024年，生豬自繁自養(yǎng)及仔豬育肥盈利水平均出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2024年仔豬育肥盈利為397.25元/頭，同比增加578.85元/頭；自繁自養(yǎng)盈利為347.41元/頭，同比增加403.21元/頭。“2024年，在生豬價(jià)格同比上漲、養(yǎng)殖成本下降的影響下，養(yǎng)殖企業(yè)盈利情況呈現(xiàn)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。”鄒瑩吉說。
“2025年生豬市場(chǎng)或面臨新一輪的出欄擴(kuò)張?！敝行沤ㄍ镀谪浹芯堪l(fā)展部研究員魏鑫認(rèn)為，根據(jù)仔豬及其對(duì)應(yīng)的生豬出欄預(yù)期來看，受供給側(cè)持續(xù)恢復(fù)的影響，生豬市場(chǎng)供給增長(zhǎng)趨勢(shì)大概率會(huì)持續(xù)至春節(jié)后。預(yù)計(jì)2025年全年生豬出欄壓力可能強(qiáng)于過往4年，處于近年來最高水平。
維持區(qū)間震蕩
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年生豬價(jià)格中樞或較2024年有所下移。
“2024年高利潤(rùn)窗口期過后，2025年生豬養(yǎng)殖行業(yè)或面臨利潤(rùn)回歸后的低利潤(rùn)階段?！蔽忽伪硎?，2025年，生豬市場(chǎng)或面臨成本側(cè)與供給側(cè)的雙重壓力，受供給側(cè)持續(xù)恢復(fù)的影響，生豬現(xiàn)貨價(jià)格存在向養(yǎng)殖成本回歸的驅(qū)動(dòng)，全年將呈現(xiàn)低利潤(rùn)特征。
張正卯表示，2025年，生豬行業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)入收縮期，預(yù)計(jì)飼料原料價(jià)格將維持低位波動(dòng)，在偏低成本支撐下，全年行業(yè)有望維持微利狀態(tài)。
展望2025年，魏鑫認(rèn)為，生豬市場(chǎng)行情波動(dòng)區(qū)間或趨于收斂，現(xiàn)貨價(jià)格大部分時(shí)間將在13元-15元/公斤的區(qū)間波動(dòng)，整體價(jià)格中樞較2024年將有所下移。
吳冰心認(rèn)為，2025年，生豬價(jià)格大概率維持震蕩偏弱走勢(shì)，但不乏階段性反彈機(jī)會(huì)，需關(guān)注價(jià)格超跌后產(chǎn)業(yè)投機(jī)抄底、生豬疫病等情況，但若無較大意外出現(xiàn)，生豬價(jià)格運(yùn)行仍更可能遵循市場(chǎng)對(duì)基本面的判斷，難以出現(xiàn)大漲。
在張正卯看來，2025年，生豬市場(chǎng)供應(yīng)端全年維持遞增狀態(tài)將主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。春節(jié)前是豬肉消費(fèi)的季節(jié)性需求旺季，節(jié)日備貨、腌臘集中開啟，但此時(shí)也是養(yǎng)殖端集中出欄的時(shí)期，在供需格局雙旺下，生豬價(jià)格有望止跌回暖，但反彈空間或有限。春節(jié)后，年前部分庫存壓力可能被動(dòng)轉(zhuǎn)移到年后釋放，疊加消費(fèi)處于淡季，生豬價(jià)格或會(huì)持續(xù)走弱，一季度后期或回落至年內(nèi)低點(diǎn)。二季度，生豬價(jià)格有望自低位逐步回暖，但由于供給充足，重心抬升后將維持震蕩偏弱運(yùn)行，期間壓欄、二次育肥等投機(jī)需求可能影響運(yùn)行節(jié)奏和市場(chǎng)情緒，或會(huì)有階段性上漲行情出現(xiàn)。三季度，生豬價(jià)格有望迎來全年高點(diǎn)?！翱傮w來看，2025年生豬市場(chǎng)實(shí)際供給預(yù)期寬松，且需求難有明顯改善，生豬價(jià)格主要以季節(jié)性波動(dòng)為主，運(yùn)行重心或較2024年有所下移，全年有望維持區(qū)間震蕩。”張正卯說。
鄒瑩吉認(rèn)為，2025年生豬價(jià)格同比將出現(xiàn)下滑，全年價(jià)格波動(dòng)不會(huì)太大。不過，綜合考慮能繁母豬、新生仔豬變化率以及需求季節(jié)性走勢(shì)等因素，二季度生豬價(jià)格或有一定的上漲空間。
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