年前，仔豬價(jià)格因集團(tuán)豬企抬價(jià)、飼料成本下降和養(yǎng)殖分工變化而上漲，7kg仔豬價(jià)格達(dá)到560元/頭左右。然而，年后由于補(bǔ)欄需求減弱、消費(fèi)淡季、疫病風(fēng)險(xiǎn)和生豬價(jià)格低迷，價(jià)格暴跌至460-500元/頭，跌幅近百元。
仔豬價(jià)格下跌與大豬壓欄增多有關(guān)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，仔豬價(jià)格結(jié)束了前期六周的連續(xù)上漲，近兩周累計(jì)跌幅達(dá)5.70%。截至2月21日，7kg仔豬均價(jià)為488.57元/頭，周環(huán)比下降5.70%，反映出補(bǔ)欄需求階段性放緩。二元母豬價(jià)格穩(wěn)定在1641.43元/頭，周環(huán)比持平，表明產(chǎn)能調(diào)整趨于謹(jǐn)慎。淘汰母豬價(jià)格周環(huán)比上漲1.56%至10.42元/kg，其與商品豬價(jià)格比值升至0.71，顯示低效產(chǎn)能加速出清。
養(yǎng)殖企業(yè)出欄計(jì)劃延續(xù)收縮趨勢(shì)。1月實(shí)際出欄量環(huán)比減少9.06%，2月計(jì)劃出欄量進(jìn)一步環(huán)比下降12.90%至1117萬(wàn)頭，主要受春節(jié)錯(cuò)期及市場(chǎng)預(yù)期影響。商品豬出欄均重及宰后均重小幅上行，大豬壓欄現(xiàn)象略有增加。截至2月21日，商品豬出欄均重為123.48kg，周環(huán)比微增0.08%；宰后均重為91.52kg，周環(huán)比上升0.24%。同期，150kg以上大豬出欄占比提升至1.62%，表明部分養(yǎng)殖戶(hù)傾向延遲出欄。
標(biāo)肥價(jià)差周環(huán)比收窄，肥豬價(jià)格優(yōu)勢(shì)較去年同期更顯著。2月21日標(biāo)肥價(jià)差為-1.28元/kg，較前一周縮小，反映出標(biāo)豬供應(yīng)壓力有所緩解。與此同時(shí)，下游屠宰量周環(huán)比回升，顯示消費(fèi)端邊際改善跡象。然而，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差仍處于低位區(qū)間，表明肥豬需求尚未完全釋放，市場(chǎng)分化壓力仍存。
整體來(lái)看，短期內(nèi)養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏調(diào)整與消費(fèi)需求波動(dòng)仍將主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。隨著春季補(bǔ)欄窗口臨近，仔豬價(jià)格能否止跌企穩(wěn)，或成為后續(xù)產(chǎn)能變化的關(guān)鍵觀察點(diǎn)。2025年生豬市場(chǎng)預(yù)計(jì)將面臨較大的供應(yīng)壓力，尤其是在年中，生豬供給量可能高于2024年同期水平。長(zhǎng)期來(lái)看，能繁母豬存欄量仍高于正常水平，若排除疫病影響，則今年全年生豬產(chǎn)能將持續(xù)兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年生豬銷(xiāo)售均價(jià)在14元/公斤左右，上方壓力位為15元/公斤。
在宏觀層面，投資者需關(guān)注全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策以及我國(guó)CPI走勢(shì)。產(chǎn)業(yè)層面，非洲豬瘟后疫病呈現(xiàn)常態(tài)化，被動(dòng)去產(chǎn)能導(dǎo)致豬價(jià)出現(xiàn)階段性波動(dòng)，波動(dòng)周期縮短、波動(dòng)頻率加快。規(guī)?；M(jìn)程尚未結(jié)束，低成本、資金狀況良好的企業(yè)繼續(xù)提高產(chǎn)能利用率、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，2025年全國(guó)市場(chǎng)占有率排行靠前的養(yǎng)殖集團(tuán)出欄計(jì)劃同比仍將增加。
供需邏輯方面，生豬供給仍是主導(dǎo)價(jià)格的關(guān)鍵因素。2025年生豬供給進(jìn)入上升周期，從母豬存欄量來(lái)看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年母豬存欄量從5月開(kāi)始逐月遞增，11月末母豬存欄量達(dá)4080萬(wàn)頭。2024年12月和2025年1月，能繁母豬存欄量分別為4078萬(wàn)頭和4062萬(wàn)頭，雖然近兩個(gè)月能繁母豬存欄量環(huán)比下降，但2025年1月同比仍增加0.8%，達(dá)到正常保有量的104.1%。因此，從母豬存欄量推算，2025年3—9月生豬出欄量將逐月遞增，且2025年10—11月生豬供給仍處于相對(duì)高位。
有頭部豬企已確認(rèn)會(huì)在2025年擴(kuò)產(chǎn)。這些企業(yè)計(jì)劃在2025年進(jìn)一步增加產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將推動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)量的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，散戶(hù)的產(chǎn)能在下降，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)占有率排名前20的豬企的生豬出欄數(shù)量占全國(guó)總量的30.58%。從2018年到2024年，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)模化程度也從49%提升到了70%左右；2018至2023年，散戶(hù)數(shù)量的降幅也超過(guò)40%。
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