年前，仔豬價格因集團豬企抬價、飼料成本下降和養(yǎng)殖分工變化而上漲，7kg仔豬價格達到560元/頭左右。然而，年后由于補欄需求減弱、消費淡季、疫病風險和生豬價格低迷，價格暴跌至460-500元/頭，跌幅近百元。
仔豬價格下跌與大豬壓欄增多有關。相關數(shù)據(jù)顯示，仔豬價格結束了前期六周的連續(xù)上漲，近兩周累計跌幅達5.70%。截至2月21日，7kg仔豬均價為488.57元/頭，周環(huán)比下降5.70%，反映出補欄需求階段性放緩。二元母豬價格穩(wěn)定在1641.43元/頭，周環(huán)比持平，表明產(chǎn)能調整趨于謹慎。淘汰母豬價格周環(huán)比上漲1.56%至10.42元/kg，其與商品豬價格比值升至0.71，顯示低效產(chǎn)能加速出清。
養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃延續(xù)收縮趨勢。1月實際出欄量環(huán)比減少9.06%，2月計劃出欄量進一步環(huán)比下降12.90%至1117萬頭，主要受春節(jié)錯期及市場預期影響。商品豬出欄均重及宰后均重小幅上行，大豬壓欄現(xiàn)象略有增加。截至2月21日，商品豬出欄均重為123.48kg，周環(huán)比微增0.08%；宰后均重為91.52kg，周環(huán)比上升0.24%。同期，150kg以上大豬出欄占比提升至1.62%，表明部分養(yǎng)殖戶傾向延遲出欄。
標肥價差周環(huán)比收窄，肥豬價格優(yōu)勢較去年同期更顯著。2月21日標肥價差為-1.28元/kg，較前一周縮小，反映出標豬供應壓力有所緩解。與此同時，下游屠宰量周環(huán)比回升，顯示消費端邊際改善跡象。然而，當前標肥價差仍處于低位區(qū)間，表明肥豬需求尚未完全釋放，市場分化壓力仍存。
整體來看，短期內養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏調整與消費需求波動仍將主導價格走勢。隨著春季補欄窗口臨近，仔豬價格能否止跌企穩(wěn)，或成為后續(xù)產(chǎn)能變化的關鍵觀察點。2025年生豬市場預計將面臨較大的供應壓力，尤其是在年中，生豬供給量可能高于2024年同期水平。長期來看，能繁母豬存欄量仍高于正常水平，若排除疫病影響，則今年全年生豬產(chǎn)能將持續(xù)兌現(xiàn)，預計全年生豬銷售均價在14元/公斤左右，上方壓力位為15元/公斤。
在宏觀層面，投資者需關注全球主要經(jīng)濟體的貨幣政策以及我國CPI走勢。產(chǎn)業(yè)層面，非洲豬瘟后疫病呈現(xiàn)常態(tài)化，被動去產(chǎn)能導致豬價出現(xiàn)階段性波動，波動周期縮短、波動頻率加快。規(guī)模化進程尚未結束，低成本、資金狀況良好的企業(yè)繼續(xù)提高產(chǎn)能利用率、擴大市場份額，2025年全國市場占有率排行靠前的養(yǎng)殖集團出欄計劃同比仍將增加。
供需邏輯方面，生豬供給仍是主導價格的關鍵因素。2025年生豬供給進入上升周期，從母豬存欄量來看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年母豬存欄量從5月開始逐月遞增，11月末母豬存欄量達4080萬頭。2024年12月和2025年1月，能繁母豬存欄量分別為4078萬頭和4062萬頭，雖然近兩個月能繁母豬存欄量環(huán)比下降，但2025年1月同比仍增加0.8%，達到正常保有量的104.1%。因此，從母豬存欄量推算，2025年3—9月生豬出欄量將逐月遞增，且2025年10—11月生豬供給仍處于相對高位。
有頭部豬企已確認會在2025年擴產(chǎn)。這些企業(yè)計劃在2025年進一步增加產(chǎn)能，預計將推動市場供應量的增長。與此同時，散戶的產(chǎn)能在下降，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，市場占有率排名前20的豬企的生豬出欄數(shù)量占全國總量的30.58%。從2018年到2024年，我國生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；潭纫矎?9%提升到了70%左右；2018至2023年，散戶數(shù)量的降幅也超過40%。
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