一、公司經(jīng)營情況介紹
2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入171.76億元，比上年同期下降9.72%，主要是因為飼料原料價格的下降；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.05億，比上年同期增長144.38%。2024年公司的基本每股收益0.44元，同比增長143.56%。加權(quán)平均凈產(chǎn)收益率為9.01%，同比增長28.19%。截至2024年末，公司總資產(chǎn)達到175.63億元，較上年末增長4.84%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為70.16億元，較上年末增長9.44%。
2024年，公司各項業(yè)務(wù)的規(guī)模都較上年度有不同程度的增長。其中，2024年度公司飼料業(yè)務(wù)收入為53.45億元，同比下降17.67%；全年飼料銷售量282.83萬噸，同比增長0.86%。制藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入為9.99億元，同比增長0.22%；全年動物疫苗銷量為20.64億頭份/毫升，同比增長18.44%。生豬養(yǎng)殖和食品加工業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)銷售收入61.57億元，同比增長11.11%；全年出欄生豬302.85萬頭，同比增長7.55%。植物蛋白及油脂加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入為16.71億元，同比下降23.43%。玉米收儲業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入21.43億元，同比下降29.06%。
二、投資者問答環(huán)節(jié)
1.問：2025年飼料業(yè)務(wù)的銷售目標(biāo)是多少？
答：今年公司的飼料銷量目標(biāo)是290萬噸，較去年增加了大約8萬噸。前幾年飼料銷量的增長相對較快，2019年銷量大概130萬噸左右，2024年銷量280萬噸，5年內(nèi)實現(xiàn)了銷量翻番，增長主要來自于新開辟的西北市場的增量，尤其是反芻料增長較快。但近兩年由于國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)整體的盈利水平下降，飼料的增長也面臨一些壓力。
2.問：近兩年寵物飼料領(lǐng)域的發(fā)展迅速。公司是飼料行業(yè)的起家，是否對此有所關(guān)注？
答：公司一直高度關(guān)注寵物飼料領(lǐng)域的發(fā)展，也在持續(xù)推進和摸索，但寵物飼料業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的豬禽飼料業(yè)務(wù)存在顯著差異：一是生產(chǎn)模式的適配性，公司的畜禽飼料屬于大宗飼料的生產(chǎn)，聚焦批量、規(guī)?；a(chǎn)銷售，而寵物飼料需小批量、多品類柔性制造（如功能糧、處方糧等），如何將我們擅長的大批量生產(chǎn)模式與寵物飼料的特性相結(jié)合，是我們當(dāng)前需要探索的難題。在銷售渠道方面，寵物飼料與豬禽飼料也截然不同。過去，我們的豬禽飼料主要面向養(yǎng)殖戶，通過經(jīng)銷商或直銷的方式進行銷售，而寵物飼料的消費群體以城市居民為主，目前多是線上銷售直達養(yǎng)寵家庭，這類業(yè)務(wù)的渠道建設(shè)和品牌推廣對我們而言是新課題，公司也在積極推進應(yīng)對這些問題的有效路徑，力求實現(xiàn)飼料業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)品類別和品種的突破。
3.問：飼料業(yè)務(wù)外銷的占比
答：2024年飼料銷量282萬噸，其中外銷177萬噸，占到總銷量的近63%。
4.問：2025年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的出欄規(guī)劃？
答：今年公司的生豬出欄計劃是350萬-400萬頭。增量主要來自于：今年公司在兵團二師37團建設(shè)的30萬頭生豬養(yǎng)殖項目預(yù)計下半年建成投產(chǎn)，將帶來一些增量。其次，公司將通過現(xiàn)貨+期貨相結(jié)合的模式適當(dāng)加大生豬放養(yǎng)量。
5.問：公司的資產(chǎn)負債率在行業(yè)中一直都處于較低水平，2024年末的負債率較三季度末小幅上升，是什么原因？
答：公司年底的資產(chǎn)負債率小幅增加主要是基于玉米收儲和棉籽加工業(yè)務(wù)的季節(jié)性屬性，這兩塊業(yè)務(wù)都是在每年的第四季度進行集中采購，銀行貸款臨時增加，隨著今年這兩塊業(yè)務(wù)逐漸實現(xiàn)銷售，歸還銀行貸款后，負債率也會降加來。
6.問：今年生豬的完全成本目標(biāo)在13元/kg以內(nèi)，其中包含放養(yǎng)業(yè)務(wù)的成本嗎？以及成本降低的具體措施。
答：該成本目標(biāo)包含了自繁自養(yǎng)的成本以及放養(yǎng)業(yè)務(wù)的成本。為達成這一目標(biāo)，公司將采取以下主要降本措施：在原料采購方面，隨著玉米、豆粕等飼料原料價格的下行，生豬養(yǎng)殖中飼料成本呈下行趨勢，同時，依托國家“一帶一路”政策，公司充分發(fā)揮新疆口岸優(yōu)勢，積極從周邊國家進口大麥粉、小麥粉等低價優(yōu)勢原料，替代玉米、豆粕，甚至部分蛋白原料魚粉。這種多元化采購策略，不僅優(yōu)化了飼料配方結(jié)構(gòu)，也能一定程度上降低原料成本。在養(yǎng)殖生產(chǎn)環(huán)節(jié)，隨著公司能繁母豬品種的更新，生產(chǎn)效率也有較大提升，2024年全年公司平均psy達到27.3，未來仍有提升空間；疫病防控是養(yǎng)殖成本控制的關(guān)鍵一環(huán)，經(jīng)過多年實踐與探索，公司積累了豐富的疫病防控經(jīng)驗，有效降低了疫病導(dǎo)致的生產(chǎn)損失，減少額外的成本支出。此外，隨著公司管理水平和員工工作思維的不斷提高對降本也會帶來一些積極影響。
7.問：今年公司計劃出欄350萬頭到400萬頭，仔豬的計劃出欄量是多少？
答：今年仔豬的出欄情況是要根據(jù)市場的整體價格進行銷售，去年公司銷售仔豬45萬頭，占到生豬總體出欄的15%。
8.問：公司2025年能繁母豬的擴張計劃？
答：2024年公司的能繁母豬穩(wěn)定在14萬頭左右，今年年底預(yù)計會增加到15萬頭。
9.問：大股東增持是否已結(jié)束？是否會繼續(xù)增持達到上限？
答：目前大股東增持的時間區(qū)間尚未屆滿，后期是否繼續(xù)增持取決于大股東的資金安排。
10.問：公司的業(yè)務(wù)相對多元化，是否計劃整合？
答：公司的業(yè)務(wù)涉及飼料、生豬養(yǎng)殖、動物疫苗、農(nóng)產(chǎn)品等方面，都是畜牧產(chǎn)業(yè)鏈的一部分，各業(yè)務(wù)板塊之間有一定的協(xié)同性。動物疫苗業(yè)務(wù)的技術(shù)含量相對較高，對技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)要求較高，公司計劃將該業(yè)務(wù)單獨在北交所上市，以獲取更多的資源支持。飼料和養(yǎng)殖業(yè)務(wù)相關(guān)性非常高，且未來這兩個業(yè)務(wù)的融合度將越來越高，可能會實現(xiàn)一體化。農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要為飼料業(yè)務(wù)提供原料配套服務(wù)。
11.問：如何看待今年全年的豬價？
答：關(guān)于豬價走勢，實際上是仁者見仁智者見智，誰也無法準(zhǔn)確的預(yù)測價格。中國生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模龐大，市場參與主體情況復(fù)雜，沒有哪家公司能做到精準(zhǔn)預(yù)判，本質(zhì)上還是由市場供求關(guān)系主導(dǎo)。從供給端來看，今年一季度末能繁母豬存欄4039萬頭，母豬數(shù)量雖有所增長，但增幅并不顯著。近期生豬價格及遠期期貨合約價格穩(wěn)定在14元左右?；诂F(xiàn)有情況判斷，預(yù)計今年豬價大概率以14元為中軸線上下波動。這中間可能會有一些擾動因素，例如二次育肥的集中出售可能會造成對部分節(jié)點價格產(chǎn)生擾動。當(dāng)然，以上僅為個人觀點，豬價最終走勢仍取決于今年生豬市場整體的供求變化情況。
三、總結(jié)與展望：
感謝各位投資者對公司的關(guān)注和支持，這兩年生豬市場價格波動較大，但2024年公司整體經(jīng)營業(yè)績還算理想。盡管行業(yè)周期性波動仍存，公司將繼續(xù)深化成本控制與技術(shù)升級，繼續(xù)好各項經(jīng)營工作，力爭創(chuàng)造更加優(yōu)異的業(yè)績來回報投資者。
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