5月27日，牧原股份向港交所提交H股發(fā)行上市的申請，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中信證券、高盛。
牧原股份此前公告顯示，赴港上市旨在進一步推動海外業(yè)務(wù)發(fā)展。對此，牧原股份董秘秦軍獨家回應(yīng)
記者表示，此前公司在越南成立子公司，推進海外業(yè)務(wù)。目前，公司計劃利用在克服包括非洲豬瘟在內(nèi)的各類疾病過程中積累的疾病防控經(jīng)驗、生豬養(yǎng)殖技術(shù)、智能化裝備、數(shù)字化生產(chǎn)管理系統(tǒng)等優(yōu)勢，對外輸出生豬養(yǎng)殖整體解決方案。
覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈
招股書顯示，牧原股份業(yè)務(wù)覆蓋育種、生豬養(yǎng)殖、飼料生產(chǎn)、屠宰及肉類加工的全產(chǎn)業(yè)鏈條。
截至2024年12月31日，牧原股份在國內(nèi)23個省份設(shè)立運營超1000個生豬養(yǎng)殖場。2022年至2024年，牧原股份生豬產(chǎn)能從7430萬頭提升至8101萬頭，出欄量從6120.1萬頭提升至7160.2萬頭，產(chǎn)能利用率從86%提升至89.5%。
據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，自2021年起，按生豬產(chǎn)能及出欄量計量，牧原股份是全球第一大生豬養(yǎng)殖企業(yè)，生豬出欄量連續(xù)四年居全球第一。
財務(wù)表現(xiàn)方面，招股書顯示，2014年至2024年，牧原股份總收入復(fù)合年均增長率為48.7%。2014年至2024年，牧原股份凈利潤復(fù)合年均增長率為72.7%，平均年凈利潤率為19.0%。
2022年至2024年，牧原股份實現(xiàn)收入分別為1248.262億元、1108.607億元、1379.469億元；實現(xiàn)凈利潤分別為149.334億元、-41.679億元、189.25億元。
除養(yǎng)殖業(yè)務(wù)外，牧原股份自2019年開始布局生豬屠宰肉食業(yè)務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，按屠宰頭數(shù)計量，公司于2024年的屠宰與肉食業(yè)務(wù)位列全球第五、中國第一。按照收入計量，2021年至2024年，牧原股份屠宰肉食業(yè)務(wù)的收入年均復(fù)合增長率居于國內(nèi)大型同行業(yè)企業(yè)之首。
進一步推動海外業(yè)務(wù)發(fā)展
牧原股份此前公告顯示，赴港上市旨在進一步推動海外業(yè)務(wù)發(fā)展?！耙詵|南亞市場為例，很多國家人口較為年輕，總量也大，但人均豬肉消費水平偏低，當(dāng)?shù)厣i養(yǎng)殖行業(yè)對非洲豬瘟的防控能力也相對較弱。”牧原股份董秘秦軍在接受記者專訪時表示，此前牧原股份在越南成立子公司，推進海外業(yè)務(wù)。目前，公司計劃利用在克服包括非洲豬瘟在內(nèi)的各類疾病過程中積累的疾病防控經(jīng)驗、生豬養(yǎng)殖技術(shù)、智能化裝備、數(shù)字化生產(chǎn)管理系統(tǒng)等優(yōu)勢，對外輸出生豬養(yǎng)殖整體解決方案。
“現(xiàn)階段技術(shù)出口的營收占比體量不大，但作為國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭企業(yè)，牧原股份主動尋找業(yè)務(wù)增量，海外市場不可忽視，未來潛在市場空間較大?！鼻剀姳硎荆陙砟猎煞輰H化業(yè)務(wù)推廣高度重視，赴港上市能與之相互促進。
降負(fù)債、降成本
招股書顯示，2022年至2024年，牧原股份分別有凈流動負(fù)債155.888億元、310.762億元、241.579億元，主要為短期借款及應(yīng)付賬款。
公司在今年一季報業(yè)績說明會上表示，2025年，牧原股份目標(biāo)是將整體負(fù)債規(guī)模降低100億元左右，資本開支為90億元。
秦軍表示，過去幾年，多數(shù)生豬養(yǎng)殖上市公司總體負(fù)債率水平較高。伴隨一輪產(chǎn)業(yè)周期結(jié)束和公司成本控制，目前牧原股份現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)，公司結(jié)束了大發(fā)展背景下的高資本開支周期?！澳壳肮矩?fù)債率水平仍偏高，公司逐步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的同時，提出降負(fù)債，不光是降負(fù)債率，還要降低負(fù)債絕對水平(2025年底較2024年底降負(fù)債100億元)，我們認(rèn)為該目標(biāo)完全可以實現(xiàn)?！鼻剀姳硎?。
降低生豬養(yǎng)殖整體成本是關(guān)鍵。牧原股份招股書顯示，公司將加大智能化研發(fā)投入，持續(xù)聚焦生豬產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智化應(yīng)用場景與業(yè)務(wù)需求，進一步打造集農(nóng)業(yè)種植、飼料加工、生豬育種、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工、智能裝備及合成生物于一體的生豬產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺。
此前公司披露，2025年養(yǎng)殖端成本(全年平均)目標(biāo)為每千克12元，屠宰端希望將產(chǎn)能利用率保持在60%以上并持續(xù)提升。
秦軍對記者表示，4月，公司養(yǎng)殖成本降至每千克12元以下的產(chǎn)線已超三分之一，個別優(yōu)秀產(chǎn)線成本降至每千克11元以下。背后的原因是，一線廠長、獸醫(yī)總監(jiān)及子公司總經(jīng)理從管理角度將技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)同實際情況有效結(jié)合并成功落地，實現(xiàn)生產(chǎn)指標(biāo)改善。
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