海大集團(tuán)7月29日公布2025年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。2025年上半年?duì)I業(yè)收入588.31億元，同比增長(zhǎng)12.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約26.39億元，同比增加24.16%；基本每股收益1.59元，同比增加24.22%。
（一）公司經(jīng)營(yíng)概述
1、2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高：公司實(shí)現(xiàn)飼料銷量約1470萬(wàn)噸（含內(nèi)部養(yǎng)殖耗用量約105萬(wàn)噸），同比增長(zhǎng)約25%，外銷增量絕對(duì)值已接近2025年全年目標(biāo)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。
分品種來(lái)看：
禽飼料外銷量約730萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約24%。上半年，禽養(yǎng)殖行業(yè)供應(yīng)與需求格局的矛盾凸顯，禽肉和蛋價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，養(yǎng)殖端壓力巨大。目前，禽主要養(yǎng)殖品種從育種、飼料、疫苗獸藥、養(yǎng)殖模式、屠宰、流通上已形成高效產(chǎn)業(yè)鏈，效率持續(xù)提升、成本進(jìn)一步下降，導(dǎo)致供應(yīng)增大，聚焦養(yǎng)殖端成本的同質(zhì)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)白熱化，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)被極大地壓縮甚至行業(yè)整體虧損。公司積極發(fā)揮研發(fā)技術(shù)儲(chǔ)備和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，直達(dá)食品公司和終端消費(fèi)者需求，尋求并建立產(chǎn)品和服務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，滿足食品公司和市場(chǎng)終端多樣化的產(chǎn)品需求，提高養(yǎng)殖品種整體價(jià)值，為產(chǎn)業(yè)賦能，積極擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
豬飼料外銷量約340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約43%。上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，養(yǎng)殖端盈利可觀，顯著提振養(yǎng)殖信心，刺激補(bǔ)欄需求釋放。過(guò)去幾年，生豬養(yǎng)殖發(fā)生了劇烈變化，養(yǎng)殖趨勢(shì)從散戶化走向規(guī)?；?。公司積極適應(yīng)養(yǎng)殖趨勢(shì)的變化：①主動(dòng)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型、專業(yè)服務(wù)體系為抓手，重點(diǎn)開(kāi)拓具備養(yǎng)殖優(yōu)勢(shì)、生命力較強(qiáng)的生豬家庭農(nóng)場(chǎng)和規(guī)模場(chǎng)，為未來(lái)幾年發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；②積極開(kāi)發(fā)生豬專業(yè)養(yǎng)殖集團(tuán)，為其提供原料采購(gòu)、飼料配方技術(shù)、飼料生產(chǎn)、品質(zhì)監(jiān)控、防病治瘟等多種服務(wù)，并整體輸出為其托管飼料工廠綜合服務(wù)體系，報(bào)告期內(nèi)公司生豬養(yǎng)殖集團(tuán)類客戶的飼料產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)迅猛；③技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力提升，給市場(chǎng)提供更專業(yè)的產(chǎn)品。公司不僅在育肥料推陳出新，更在母教乳濃等前端豬料產(chǎn)品上以技術(shù)引領(lǐng)變革，上半年公司前端豬料同比增速約50%，產(chǎn)品銷售取得良好進(jìn)展。
水產(chǎn)料外銷量約280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約16%。上半年，水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷前兩年較為明顯的產(chǎn)能去化后，大部分品種觸底反彈，養(yǎng)殖端盈利，存塘量增長(zhǎng)；具體來(lái)看：①蝦蟹養(yǎng)殖產(chǎn)量平穩(wěn)、管理趨精細(xì)化：養(yǎng)殖戶根據(jù)市場(chǎng)行情波動(dòng)、天氣等綜合因素調(diào)整投苗節(jié)奏及方式，主動(dòng)降低養(yǎng)殖密度，動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笠?guī)格、成活率、健康度、錯(cuò)開(kāi)出售高峰等，養(yǎng)殖季節(jié)性有所熨平，對(duì)全年最終產(chǎn)量影響不大；②特水魚(yú)投苗、價(jià)格雙回升：二季度特水魚(yú)價(jià)格回暖，疊加塘租、飼料價(jià)格等生產(chǎn)要素成本下降，養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖熱情及投喂積極性均有恢復(fù)；③普水魚(yú)行情向好，盈利可觀：過(guò)去幾年普水魚(yú)養(yǎng)殖量逐年減少，廣東海大集團(tuán)股份有限公司2025年半年度報(bào)告全文存塘量少，從去年開(kāi)始普水料行業(yè)止跌回升，迎來(lái)增容；報(bào)告期內(nèi)養(yǎng)殖利潤(rùn)普遍較好，投苗投料積極性較強(qiáng)。公司對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方式有清晰的認(rèn)知與理解，通過(guò)為養(yǎng)殖戶提供苗、料、藥、養(yǎng)殖管理指導(dǎo)的整體優(yōu)化解決方案，為養(yǎng)戶創(chuàng)造價(jià)值，構(gòu)筑了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前在南美白對(duì)蝦上已初具成效，并將該范式逐步推廣到其他水產(chǎn)品種上：如羅非魚(yú)、鯉魚(yú)等。
分地區(qū)來(lái)看：
海外地區(qū)上半年飼料外銷量同比增長(zhǎng)約為40%，已有布局區(qū)域發(fā)展穩(wěn)健，積極開(kāi)拓新區(qū)域。在成熟的采購(gòu)、技術(shù)、服務(wù)等產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖實(shí)際需求進(jìn)行針對(duì)性改良、升級(jí)，在海外逐步布局種苗、動(dòng)保產(chǎn)業(yè)，提前匹配客戶和市場(chǎng)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)需要，將國(guó)內(nèi)成熟的競(jìng)爭(zhēng)范式和核心優(yōu)勢(shì)復(fù)制到海外市場(chǎng)，將目前海外“飼料產(chǎn)品力+服務(wù)體系”兩個(gè)維度的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)拓展到“優(yōu)質(zhì)種苗、優(yōu)質(zhì)飼料、優(yōu)質(zhì)動(dòng)保、健康養(yǎng)殖模式、全面養(yǎng)殖管理指導(dǎo)”的養(yǎng)殖全鏈條的多維競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2、種苗、動(dòng)保業(yè)務(wù)持續(xù)投入，積極開(kāi)拓新品類報(bào)告期內(nèi)，公司種苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元。
在對(duì)蝦育種方面，構(gòu)成高遺傳多樣性的種質(zhì)資源庫(kù)，并擁有多個(gè)專業(yè)化對(duì)蝦育種中心、擴(kuò)繁和測(cè)試基地，保證公司對(duì)蝦種苗產(chǎn)品的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。公司在魚(yú)苗產(chǎn)業(yè)持續(xù)堅(jiān)守和投入，突破傳統(tǒng)繁育模式，引進(jìn)室內(nèi)工廠化繁育；公司羅非魚(yú)品種在育、繁、養(yǎng)環(huán)節(jié)都取得較大突破，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將快速形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)；在生魚(yú)、黃顙魚(yú)等品種上率先實(shí)現(xiàn)單性苗種的規(guī)?；牡赜蛏峡?，公司已在越南、印尼等國(guó)家投建水產(chǎn)和禽的種苗場(chǎng)，開(kāi)啟國(guó)際化戰(zhàn)略布局。
動(dòng)保業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.6億元。公司在動(dòng)保領(lǐng)域精耕細(xì)作，依靠強(qiáng)大研發(fā)能力，緊貼市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)，陸續(xù)推出功能料、保健料、酶制劑等各類創(chuàng)新產(chǎn)品，將動(dòng)保產(chǎn)品與飼料合二為一，持續(xù)提升為養(yǎng)殖戶保駕護(hù)航的能力。
3、下游養(yǎng)殖控風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健發(fā)展
生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，公司持續(xù)聚焦生豬養(yǎng)殖團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)和輕資產(chǎn)模式創(chuàng)新，著力摸索并推行“外購(gòu)仔豬、公司+家庭農(nóng)場(chǎng)、鎖定利潤(rùn)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)”的運(yùn)營(yíng)模式，隨著團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力提升以及模式的摸索迭代，輕資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖模式越來(lái)越清晰，總體養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)可控、盈利可觀。
水產(chǎn)養(yǎng)殖方面，公司目前主要養(yǎng)殖品種是對(duì)蝦等特種水產(chǎn)品。工廠化對(duì)蝦養(yǎng)殖通過(guò)工廠化科學(xué)設(shè)計(jì)、循環(huán)水系統(tǒng)、生物餌料技術(shù)及嚴(yán)格生物防控，與傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式比具有安全可控、質(zhì)量穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，能夠在上市時(shí)間、產(chǎn)品規(guī)格等方面與傳統(tǒng)產(chǎn)品形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。公司適當(dāng)控制生魚(yú)養(yǎng)殖規(guī)模，不斷提升養(yǎng)殖專業(yè)水平。
受累于上半年禽肉價(jià)格低迷，公司探索性布局的禽養(yǎng)殖、屠宰相關(guān)業(yè)務(wù)錄得虧損。
4、復(fù)盤及展望
廣東海大集團(tuán)股份有限公司2025年半年度報(bào)告全文上半年公司逆勢(shì)突圍，飼料銷量增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)放大、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率提升，在飼料行業(yè)異常激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，較高的產(chǎn)能利用率和較低的費(fèi)用構(gòu)建出基本的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步構(gòu)建產(chǎn)品領(lǐng)先和客戶親密的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
展望未來(lái)，公司有著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃——飼料業(yè)務(wù)作為第一核心業(yè)務(wù)，2030年達(dá)到5,150萬(wàn)噸銷售總量，穩(wěn)步提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率和市場(chǎng)份額，進(jìn)一步加快海外飼料業(yè)務(wù)的拓展。公司將緊咬戰(zhàn)略目標(biāo)，踐行運(yùn)營(yíng)卓越、產(chǎn)品領(lǐng)先、客戶親密的發(fā)展路徑，實(shí)現(xiàn)公司自身成長(zhǎng)，賦能行業(yè)升級(jí)，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。
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