溫氏股份8月28日公布2025年半年度報告。2025年上半年營業(yè)收入498.52億元，同比增長5.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約34.75億元，同比增長159.12%；基本每股收益0.5252元/股，同比增長159.36%。
報告期內公司從事的主要業(yè)務
（一）主要業(yè)務及產品
公司的主要業(yè)務是肉雞和肉豬的養(yǎng)殖及其銷售；兼營肉鴨、蛋雞、鴿子等養(yǎng)殖及其產品的銷售。同時，公司圍繞畜禽養(yǎng)殖產業(yè)鏈上下游，配套經營畜禽屠宰、食品加工、環(huán)境治理、現(xiàn)代農牧設備制造、獸藥生產以及金融投資等業(yè)務。報告期內公司所從事的主要業(yè)務未發(fā)生重大變化。
（二）主要產品及其用途公司主要產品為肉雞和肉豬，其中肉雞主要為中華土雞之優(yōu)質黃羽肉雞品種，產品類別包括毛雞（又稱活雞）、鮮品和熟食產品；肉豬主要為瘦肉型豬，產品類別包括毛豬（又稱活豬、肥豬）和鮮品；其他產品為仔豬、白羽雞苗、肉鴨、雞蛋、農牧設備和獸藥等。報告期內，公司主要產品未發(fā)生重大變化。
（三）經營模式
1.緊密型“公司+農戶”模式公司的經營模式是緊密型“公司+農戶”模式。公司通過與合作農戶簽訂委托養(yǎng)殖合同合作完成養(yǎng)殖。委托養(yǎng)殖合同的主要內容是：約定公司提供給合作農戶的雞苗、豬苗、飼料、獸藥等養(yǎng)殖物資的權屬屬于公司。合作農戶在合同期間按流程領用，無需墊資。同時還約定，合作農戶的養(yǎng)殖時間、質量標準、交付方式、交付結算方式等關鍵事項。在合作養(yǎng)殖產業(yè)鏈內，公司負責前端雞豬育種、飼料配方和疫病防控等技術的開發(fā)與應用，負責生產雞苗、豬苗、飼料、獸藥等物資提供給合作農戶。合作農戶從公司領用雞苗、豬苗和飼料等養(yǎng)殖至出欄。公司全程為合作農戶提供飼養(yǎng)管理、疫病防控以及環(huán)保處理等技術指導和服務，同時對合作農戶做好過程監(jiān)督和管理工作，確保合作農戶按照公司的技術和質量標準規(guī)范飼養(yǎng)。合作農戶飼養(yǎng)的雞、豬達到出欄天齡后，按公司指定地點和方式交還給公司。公司組織對外銷售后與合作農戶結算并支付給合作農戶委托養(yǎng)殖費用。公司與合作農戶簽訂的委托養(yǎng)殖合同是一批一簽。上批次結束后，如果雙方都有意繼續(xù)合作，則重新簽訂新的委托養(yǎng)殖合同，進入下一批次合作養(yǎng)殖。
公司與合作農戶的結算方式主要有兩種：一種是按流程定價的方式：約定雞苗、豬苗、飼料、獸藥等養(yǎng)殖物資的領用價格（該價格為公司通過養(yǎng)殖管理模型測算的流程定價，與市場價格不具有可比性）；約定合作農戶飼養(yǎng)肉雞、肉豬達到出欄天齡應達到的上市率、正品率、均重、食品安全等質量標準，以及各質量標準對應的單位基礎委托養(yǎng)殖費用。合作農戶交付肉雞肉豬時，公司根據(jù)其質量、數(shù)量以及對應的單位基礎委托養(yǎng)殖費用計算得總收入，減去合作農戶領用雞苗、豬苗、飼料、獸藥等物資的費用，得出相應的委托養(yǎng)殖費用。
另一種是按照飼養(yǎng)成績指標定價方式：以設定的飼養(yǎng)成績基礎指標及其對應的單位基礎委托養(yǎng)殖費用為基礎，在此基礎之上再結合合作農戶在飼養(yǎng)過程中實現(xiàn)的實際值綜合計算，得出實際應支付合作農戶的委托養(yǎng)殖費用。飼養(yǎng)成績基礎指標主要指上市率、料肉比、均重、頭/只均藥費等關鍵指標。公司經過長期的技術研發(fā)及積累，掌握了不同畜禽品種在不同飼養(yǎng)條件和飼養(yǎng)階段的成活率、正品率、耗料量、耗藥量和生長體重等關鍵技術指標之間的關系。根據(jù)這些數(shù)據(jù)，公司能夠比較科學、合理地制訂委托養(yǎng)殖的結算方式，保障雙方合理利益。同時，依托先進的信息化管理系統(tǒng)，公司能夠有效監(jiān)測和評估合作農戶的現(xiàn)場養(yǎng)殖管理水平，指導合作農戶科學養(yǎng)殖并實現(xiàn)有效管控。報告期內，公司經營模式未發(fā)生重大變化。
公司合作農戶總數(shù)量4.37萬戶，各區(qū)域合作農戶占總戶數(shù)的比例分別為：華南區(qū)域41.00%，華東區(qū)域21.26%，華中區(qū)域16.88%，西南區(qū)域14.54%，華北區(qū)域4.20%，西北區(qū)域1.19%，東北區(qū)域0.93%。報告期內，公司養(yǎng)殖業(yè)務未發(fā)生國務院獸醫(yī)主管部門公布的重大動物疫情，未發(fā)生對公司業(yè)務造成重大影響的自然災害。
2.公司的采購模式
公司采購的原料主要是玉米、豆粕、小麥和高粱等飼料原料。采購量根據(jù)肉雞肉豬等畜禽飼養(yǎng)生產計劃、安全庫存和運輸周期等因素確定。公司采用“集中采購為主，區(qū)域采購為輔”的采購模式。在決策方面，公司設立由公司分管副總裁、部門總經理、配方師和糧油行業(yè)研究員等組成的采購決策委員會。采購決策委員會擁有原料集中采購議價權和決策權，具體包括確定采購價格、采購總量、采購期、貨運方式和配送地點等決策權力。采購決策委員會根據(jù)配方師、糧油行業(yè)研究員提出的飼料原料營養(yǎng)含量、配方結構、市場供需、價格走勢等分析報告，結合自身研判后確定階段性采購策略和采購方案。在實施方面，公司設立采購中心作為原料采購管理、實施和監(jiān)督機構。采購中心下設區(qū)域采購中心、專業(yè)線采購部門和飼料貿易公司等單位，負責執(zhí)行公司采購決策委員會制定的原料采購策略，組織協(xié)調物流運輸和監(jiān)控庫存，保障原料供應穩(wěn)定充足。各區(qū)域子公司根據(jù)生產需求，與供應商簽署具體采購合同，并按合同進行采購；或者由公司飼料貿易公司簽署合同并采購原料后，供應商按合同要求轉銷給區(qū)域子公司。各子公司也可根據(jù)所在區(qū)域糧食產量及市場行情，靈活采購少部分地產優(yōu)勢原料，作為公司大宗集中采購的補充。開展區(qū)域地產采購時，區(qū)域采購中心根據(jù)所轄區(qū)域子公司需求和市場行情，向公司采購中心提交原料采購申請，審批通過后，與供應商簽訂合同并進行采購。報告期內，公司采購模式未發(fā)生重大變化。
3.公司的銷售模式
公司肉雞的客戶群體以批發(fā)商為主，終端零售商為輔；肉豬的主要客戶群體為批發(fā)商和肉聯(lián)廠。公司肉雞、肉豬銷售以活雞活豬銷售為主，屠宰銷售和熟食加工為輔。公司直接批發(fā)銷售給客戶，由客戶分銷至全國各地市場，價格隨行就市，交易模式為“款到發(fā)貨”。公司根據(jù)產品特征和交貨地點不同，交易方式有所不同。銷售肉雞時，客戶在溫氏商城提前下單訂購所需要的品種和數(shù)量，公司根據(jù)銷售訂單統(tǒng)籌安排合作農戶飼養(yǎng)的肉雞出欄。合作農戶接到公司通知，將出欄肉雞運輸至公司銷售部進行驗貨過磅，與公司完成產品交接。公司銷售人員根據(jù)客戶訂單要求在銷售部進行肉雞品種搭配，與客戶完成產品交付。銷售肉豬時，客戶在公司技術服務部完成相應銷售手續(xù)后，由客戶安排車輛至公司指定的已經完成產品上市前檢測的合作農戶裝豬提貨，然后到公司、客戶和合作農戶三方認可的地方過磅，并完成產品交接。銷售模式變化趨勢：根據(jù)國家有關政策要求，未來將逐步取消活禽市場交易。目前，公司肉雞、肉豬和肉鴨銷售以毛雞、毛鴨和毛豬批發(fā)銷售為主，以屠宰后冰鮮銷售或預制成熟食品銷售為輔。未來，公司將逐步向“集中屠宰、品牌經營、冷鏈流通、冷鮮上市”的銷售模式轉變。公司已布局屠宰加工業(yè)務，加強品牌營銷策劃，探索建設社區(qū)銷售、產銷直供（大型食品加工、團膳配餐企業(yè)）、大批發(fā)和線上直銷等營銷渠道，通過線上線下聯(lián)動、掌控渠道、直配終端提高銷售效益。
（四）公司的市場地位
2024年，公司銷售肉雞12.08億只（含毛雞、鮮品及熟食），同比增2.09%，約占全國肉雞出欄總量143.61億只的8.41%，市場占有率穩(wěn)居申萬“農林牧漁”上市企業(yè)（以下簡稱：行業(yè)）首位；銷售肉豬3,018.27萬頭（含毛豬及鮮品），同比增長14.93%，占全國生豬出欄總量70,256萬頭的4.30%，位列行業(yè)第二位（數(shù)據(jù)來源：全國肉雞-中國畜牧業(yè)協(xié)會、全國生豬-國家統(tǒng)計局）。
2024年，公司營業(yè)收入1,048.63億元，位列行業(yè)第四；凈利潤96.11億元，位列行業(yè)第二。自創(chuàng)立以來，公司持續(xù)深耕畜禽養(yǎng)殖全產業(yè)鏈，構建起覆蓋畜禽育種、飼料配制、疾病防控、智能養(yǎng)殖等環(huán)節(jié)的核心技術體系。作為國內少數(shù)掌握中華土雞之黃羽雞種源核心技術的企業(yè)，公司黃羽雞實現(xiàn)100%自主育種，成功將中華土雞地方種質資源優(yōu)勢轉化為產業(yè)競爭力。在生豬領域，公司的種豬育種規(guī)模處于行業(yè)領先地位，擁有國家瘦肉型豬生產技術示范基地、豬良種工程示范基地和無公害肉豬生產基地。
（六）報告期內公司業(yè)績主要驅動因素
1.報告期內，公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1,661.66萬頭，同比增長15.6%，毛豬銷售均價14.93元/公斤，同比下降2.56%。公司毛豬銷售價格與同行企業(yè)銷售價格基本一致。報告期內，公司肉豬類銷售收入327.35億元，同比增長16.26%。肉豬類收入增長原因主要是銷售量增加。同時，報告期內，公司持續(xù)推進精細化管理，大生產整體穩(wěn)定，疊加飼料原料價格下降的影響，公司養(yǎng)殖成本同比呈較大幅度下降。因此，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務利潤同比呈較大幅度上升。
2.報告期內，公司銷售肉雞5.98億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長9.16%，毛雞銷售均價10.84元/公斤，同比下降18.43%。公司毛雞銷售價格與同行企業(yè)立華股份基本一致，高于湘佳股份，主要與各企業(yè)飼養(yǎng)的肉雞品種、區(qū)域市場、企業(yè)銷售策略不同等有關。報告期內，公司肉雞類銷售收入151.27億元，同比下降9.29%。肉雞類收入下降的原因主要是銷售價格下降。報告期內，公司養(yǎng)雞業(yè)務生產持續(xù)保持穩(wěn)定，核心生產成績指標、養(yǎng)殖綜合成本在行業(yè)內保持優(yōu)秀水平，但受市場價格行情持續(xù)低迷影響，銷售價格低于養(yǎng)殖成本，公司養(yǎng)雞業(yè)務出現(xiàn)虧損。
3.相關業(yè)務發(fā)展良好。獸藥業(yè)、環(huán)境治理業(yè)、農牧設備業(yè)、食品加工業(yè)、其他養(yǎng)殖業(yè)以及金融投資業(yè)合計收入19.89億元。綜上，報告期內公司營業(yè)總收入498.75億元，同比增長5.92%；凈利潤35.31億元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.75億元，同比上升159.12%。
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