在城鎮(zhèn)化、老齡化水平不斷加深的趨勢下，肉制品消費總量穩(wěn)中有降。
頭部豬企抗風險能力強，更能承受虧損，拉長低價期將加速中小養(yǎng)殖戶出清，有助于自己占領市場。
近期，A股上市豬企相繼發(fā)布2023年上半年業(yè)績預告，虧損情況較為普遍，連“豬茅”牧原股份（002714.SZ）也預虧25.5億-32.5億元。
農業(yè)農村部豬肉全產業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師、中國農業(yè)科學院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇告訴南方周末記者，近8個月豬價整體呈下跌態(tài)勢，價格從2022年高點的27.66元/公斤跌至目前14.19元/公斤，跌幅近50%。
“按照最新數(shù)據(jù)，自繁自養(yǎng)生豬虧損338元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖虧損408元/頭?！卑褶r業(yè)產投合伙人劉曉東向南方周末記者表示，業(yè)內養(yǎng)殖成本最低的牧原，也已打破盈虧平衡線，目前行業(yè)處于深度虧損。
2023年6月，牧原披露公司完全養(yǎng)殖成本為14.9元/公斤。按照當前14.19元/公斤的市場價來算，牧原每賣一頭均重120公斤的商品豬，虧損約85.2元。
受市場供需影響，生豬養(yǎng)殖行業(yè)存在顯著的周期性。過去4年一輪回，一般虧一年左右，行情就有所好轉?！斑@次持續(xù)深度虧損的時間周期，說實話是有點長了。”劉曉東說。
“供需格局變了”
這一輪價格下跌蘊含了更復雜的因素。
首要因素仍是市場供需。當前生豬市場整體處于供大于求狀態(tài)，生豬消費較2018年非洲豬瘟爆發(fā)前有所下滑。
劉曉東發(fā)現(xiàn)，往年“十一”假期后生豬市場會迎來消費旺季，價格也處于高位，但2022年“十一”之后豬價依舊低迷，持續(xù)到春節(jié)也沒有較大上漲。
原因是2018年后豬價大漲，擠出了一部分消費人群，隨著非洲豬瘟的持續(xù)，這部分人群轉向雞肉、魚肉等替代品，消費習慣發(fā)生變化。
在城鎮(zhèn)化、老齡化水平不斷加深的趨勢下，肉制品消費總量穩(wěn)中有降。其中牛羊肉、水產品等優(yōu)質蛋白，以及雞鴨等禽肉消費的占比越來越高，豬肉消費高峰已過，呈下降趨勢。
劉曉東介紹，2018年前，中國年出欄生豬接近7億頭，之后受疫情影響產能銳減。隨后快速恢復，2022年已達到疫情前水平。但現(xiàn)在市場需求量僅維持在約6億頭。
由于豬價持續(xù)低位運行，2023年5月，發(fā)改委宣布將會同有關部門研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區(qū)間。
朱增勇表示，目前收儲工作已經(jīng)完成，但政府收儲主要是釋放信號，穩(wěn)定市場情緒，防止恐慌性拋售?？偸諆α績H2萬噸，和全年約5600萬噸的消費量相比分量很小。
劉曉東認為，在目前的供需態(tài)勢下，豬價低迷或將持續(xù)，豬企的虧損可能會持續(xù)到2024年中期乃至更晚時間。
博弈與共謀
在需求下降的同時，生豬供給卻一直沒有減少。
“一些龍頭養(yǎng)殖企業(yè)甚至在逆勢擴張。”朱增勇說，2022年前20家豬企的出欄總量占全國24%，占比較非洲豬瘟爆發(fā)前翻了一倍。
從企業(yè)公告來看，2022年出欄量排前6的上市豬企中，有3家2023年上半年出欄量同比增長，增幅在30%左右。
中國生豬市場長期以中小養(yǎng)殖戶為主，2018年爆發(fā)的非洲豬瘟令抗風險能力更低、生物安全防控較差的中小養(yǎng)殖戶大量出清。頭部豬企則趁機擴張，市場集中度進一步提高。以牧原為例，2018年公司銷售生豬突破千萬頭，同比增長超50%。
劉曉東認為，當下及未來幾年，各大豬企依然將處于高速擴張狀態(tài)，不斷提高市場占有率?！俺四猎袠I(yè)第一的位置相對穩(wěn)定，其余行業(yè)地位仍在爭奪中”。
頭部豬企搶奪的市場來自中小養(yǎng)殖戶，大企業(yè)與中小養(yǎng)殖戶之間的博弈愈加明顯。
“他們之間的博弈其實是目前影響豬肉價格相對核心的因素?！眲詵|認為，頭部豬企抗風險能力強，更能承受虧損，拉長低價期將加速中小養(yǎng)殖戶出清，有助于自己占領市場，“現(xiàn)在頭部企業(yè)之間其實形成了一種共謀”。
“如果市場集中度更高、頭部企業(yè)占比更大，將會拉長盈利周期，同時縮短虧損周期。”劉曉東表示，隨著頭部企業(yè)規(guī)模增大，其議價權和對市場供需關系的影響力也會更大，市場定價的博弈將相對簡單，價格波動更為平緩。
以市場集中度更高的美國為例，朱增勇介紹，其行業(yè)排名前四的企業(yè)占據(jù)60%-70%市場份額，一輪豬周期通常為5年-7年。
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