華夏時(shí)報(bào)記者葉青北京報(bào)道
隨著氣溫逐漸降低，腌臘需求也逐步啟動(dòng)，不過與往年有所不同，今年的臘肉行情似乎失去了“漲價(jià)的魔力”，豬價(jià)反而出現(xiàn)回落。12月2日生豬期貨價(jià)格低開低走，盤中一度觸及14790元/噸低位，最終報(bào)收于14820元/噸，當(dāng)日跌幅1.98%。據(jù)了解，自8月15日至12月2日，生豬期貨價(jià)格跌幅達(dá)21.23%。
“近期生豬期貨下跌的核心原因是生豬供給恢復(fù)，先后經(jīng)歷了二育出欄和上半年仔豬增長(zhǎng)開始兌現(xiàn)，生豬出欄量增加，而需求增量有限；雖然說近期腌臘旺季來臨，但是前期二育出欄和集團(tuán)出欄壓力大，市場(chǎng)供給量大，豬價(jià)繼續(xù)偏弱?！眲?chuàng)元期貨研究員陳仁濤接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
生豬供應(yīng)倍增
“在今年豬價(jià)格整體運(yùn)行過程中，生豬期貨主力合約走勢(shì)與現(xiàn)貨較為類似，期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)較為緊密。2024年春節(jié)過后，生豬行業(yè)各環(huán)節(jié)樂觀情緒主導(dǎo)，生豬期貨、現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)上行?！惫獯笃谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示
孔海蘭表示，今年8月15日生豬2411合約(當(dāng)時(shí)的主力合約)達(dá)到全年最高點(diǎn)19010元/噸后價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。此后，隨著2411合約逐漸進(jìn)入交割月，主力資金向2501合約轉(zhuǎn)移。由于2501合約包含了市場(chǎng)對(duì)應(yīng)春節(jié)后豬價(jià)回落的預(yù)期，期貨價(jià)格延續(xù)走弱。
“自8月中旬以來，生豬期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，主要原因在于全國能繁母豬存欄量持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于未來的供應(yīng)壓力擔(dān)憂加劇，而且8月開始，養(yǎng)殖場(chǎng)計(jì)劃出欄量開始逐步增加，現(xiàn)貨價(jià)格上漲阻力較大。中秋、國慶消費(fèi)表現(xiàn)不及預(yù)期，生豬期、現(xiàn)貨價(jià)格逐步走弱?！敝行牌谪浹芯克呒?jí)研究員李藝華接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
據(jù)記者了解，從生豬絕對(duì)價(jià)格看，今年豬價(jià)走勢(shì)先揚(yáng)后抑，在季節(jié)性消費(fèi)需求較弱的8月份，生豬價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)最高值，約21元/公斤，此后便進(jìn)入下行通道。國慶節(jié)后，終端需求并未出現(xiàn)回升，生豬價(jià)格跌破18元/公斤，11月以來繼續(xù)維持探底走勢(shì)。
李藝華表示，近期生豬價(jià)格的下跌，主要受現(xiàn)貨市場(chǎng)主導(dǎo)，由于產(chǎn)業(yè)端生豬供應(yīng)充足，而需求驅(qū)動(dòng)稍弱，生豬現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)一般。在供應(yīng)壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格在國慶后逐步下跌，氣溫下降后生豬現(xiàn)貨也沒有出現(xiàn)明顯的反彈表現(xiàn)，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)對(duì)于年底旺季的消費(fèi)預(yù)期也跟隨轉(zhuǎn)弱。
“從基本面上看，仍然維持供大于求的格局。根據(jù)涌益統(tǒng)計(jì)，截至11月20日樣本企業(yè)生豬出欄完成本率為66.52%，比10月份同期偏快。此外，據(jù)了解，頭部企業(yè)11月份出欄也存在超出情況。近期豬價(jià)持續(xù)偏弱，部分地區(qū)跌破8元/斤，市場(chǎng)整體不缺豬，若散戶和二育承受能力達(dá)到極限，或?qū)⒊霈F(xiàn)短期拋售?！标惾蕽Q。
養(yǎng)一頭豬盈利161.57元
國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月第4周全國生豬出場(chǎng)價(jià)格為16.94元/公斤，較前期攀升0.89%，終結(jié)五連降。全國豬料比價(jià)為5.54，環(huán)比上漲3.55%。按目前價(jià)格及成本推算，未來仔豬育肥模式的生豬養(yǎng)殖頭均盈利為161.57元。
“從時(shí)間上來看，目前正處于終端豬肉消費(fèi)旺季。與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍對(duì)明年上半年豬價(jià)持悲觀預(yù)期。因此，養(yǎng)殖主體趁旺季積極出欄也就變的不難理解了。在正常年份中，養(yǎng)殖成本中，飼料占比最大(飼料成本占養(yǎng)殖總成本超50%)，其次是補(bǔ)欄成本，相比較而言，人工成本占比遠(yuǎn)不及飼料成本。目前來看，飼料原料，玉米、豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行，仔豬價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定。因此，養(yǎng)殖成本相對(duì)穩(wěn)定。”孔海蘭稱。
不過，李藝華表示，12月臨近年底，養(yǎng)殖端出欄情緒逐步松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格旺季不旺，散戶開始認(rèn)賣。由于生豬養(yǎng)殖成本中，飼料占比在75%以上，今年因?yàn)轱暳蟽r(jià)格下降，也給養(yǎng)殖戶提供了盈利空間。目前自繁自養(yǎng)還有正盈利，但外購仔豬育肥已經(jīng)開始虧損。
此外，陳仁濤表示，近期消費(fèi)需求確有提升，上周涌益大樣本屠宰量210.5萬頭，環(huán)比增加8.26%，增幅較大，一方面是南方腌臘需求明顯提升，另一方面是市場(chǎng)生豬出欄增加，但批發(fā)市場(chǎng)白條到貨量大于需求量，總體白條走貨一般，對(duì)毛豬難以形成有效支撐。
“近期屠宰企業(yè)開工率開始增加，主要和下游訂單增長(zhǎng)有關(guān)，進(jìn)入冬季，全國各地氣溫隨之下降，南方腌臘灌腸需求逐步啟動(dòng)，終端消費(fèi)訂單增加，帶動(dòng)屠宰量和開工率增長(zhǎng)。不過，目前消費(fèi)增量幅度有限，下游需求仍較往年同期偏弱。”李藝華表示。
機(jī)構(gòu)稱豬價(jià)反彈乏力
隨著生豬價(jià)格持續(xù)下跌，孔海蘭表示，接下來養(yǎng)殖端出欄積極性增加，是影響下半年生豬價(jià)格走弱的主要因素。另外，從中長(zhǎng)期的豬價(jià)表現(xiàn)來看，5—10月(除8月外)，我國能繁母豬存欄延續(xù)增加趨勢(shì)，產(chǎn)能的增加，對(duì)應(yīng)未來市場(chǎng)生豬供應(yīng)的增加。進(jìn)而影響了養(yǎng)殖端的心態(tài)，養(yǎng)殖端出欄積極性不減，下半年豬價(jià)持續(xù)走弱。
值得注意的是，進(jìn)入冬季以來，各地氣溫逐漸降低，終端需求有所好轉(zhuǎn)。從卓創(chuàng)樣本點(diǎn)數(shù)據(jù)來看，截至11月29日，樣本點(diǎn)屠宰企業(yè)開機(jī)率34.82%，較上月增加3.16個(gè)百分點(diǎn)。后期，隨著冬至、元旦、春節(jié)逐漸臨近，生豬需求將逐漸增加。對(duì)此，孔海蘭表示，年底豬價(jià)表現(xiàn)主要取決于供需博弈，從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，如果需求沒有超預(yù)期的增加，年底前豬價(jià)走強(qiáng)概率較小。
據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的最新產(chǎn)能數(shù)據(jù)，2024年10月全國能繁母豬存欄量環(huán)比仍在繼續(xù)增加，目前行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張尚未停止。按照能繁母豬到商品豬出欄10個(gè)月的周期推演，預(yù)計(jì)2025年1—3季度的商品豬出欄量將保持增加的大趨勢(shì)，供大于求的壓力下，生豬市場(chǎng)逐步走弱。
“生豬期貨價(jià)格反映的是市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月豬價(jià)的預(yù)期，預(yù)計(jì)當(dāng)生豬自繁自養(yǎng)重新進(jìn)入虧損后，養(yǎng)殖企業(yè)才會(huì)有去產(chǎn)能動(dòng)機(jī)，期貨盤面也會(huì)逐步見底開始交易下一輪周期。不過，從目前來看，養(yǎng)殖成本下降后，自繁自養(yǎng)尚未虧損，遠(yuǎn)月合約缺乏反彈驅(qū)動(dòng)。對(duì)于生豬養(yǎng)殖企業(yè)而言，在2025年，當(dāng)期貨市場(chǎng)給出盤面利潤的時(shí)候，可以考慮通過套期保值鎖定豬價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)。”李藝華稱。
南華期貨也發(fā)布研報(bào)顯示，進(jìn)入12月前期說的供需邏輯將逐漸兌現(xiàn)，從現(xiàn)貨端來看，已經(jīng)難有規(guī)模二育的動(dòng)作，即使有也難擋產(chǎn)量增長(zhǎng)大勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格或維持走弱趨勢(shì)，而對(duì)于當(dāng)前盤面來說提前交易現(xiàn)貨走弱邏輯，后面盤面下行也需現(xiàn)貨端配合。如果下跌過快需要警惕仍然可能存在的惜售壓欄以及冬至等消費(fèi)與交通問題導(dǎo)致的供應(yīng)縮量拉漲，需控制倉位，不宜過分追空。
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