1.行業(yè)：6月以來生豬超賣強(qiáng)化供給收縮之勢，豬價新一輪上行或開啟
2025年6月全國生豬銷售均價14.28元/公斤，環(huán)比下降2.28%，同比下降21.99%。涌益監(jiān)控樣本屠宰量431.68萬頭，環(huán)比下降6.20%，同比增長12.22%。
6月至7月中旬生豬存在兩輪超賣：6月初至6月中旬集團(tuán)超賣降重出欄，7月初至7月中旬高溫背景下散戶大豬超賣并企圖低位接小體重生豬過夏。
7月處于供給收縮窗口核心時段，散戶大豬超賣后市低價接豬企圖或落空，進(jìn)一步助推豬價上行。2025Q3生豬供給收縮已至，豬價中樞有望逐月上移。
散戶大豬出欄步入階段尾聲，二育入場仍謹(jǐn)慎。7月1-10日行業(yè)銷至二育生豬占實(shí)際銷量比重1.35%，二育欄舍利用率52%，低于2024年同期。
生豬出欄均重128.83公斤/頭，周環(huán)比下降0.20公斤/頭，同比增加3.44公斤/頭。150kg肥豬較120kg標(biāo)豬溢價0.18元/公斤（周環(huán)比下降0.02元/公斤）。
大豬出欄占比同環(huán)比提升，存欄占比環(huán)比持平。6月行業(yè)7-49kg、50-89kg、90-140kg、140kg以上生豬存欄占比分別為33.6%、29.7%、35.8%、1.0%，140kg以上大體重肥豬存欄占比月環(huán)比持平，同比增加0.09pct。
供需格局改善，毛白價差環(huán)比走強(qiáng)。截至2025年7月17日，涌益監(jiān)控樣本毛白價差4.71元/公斤，較6月同期增加0.45元/公斤，低于2024年同期但高于2023年同期。
凍品入庫進(jìn)行對豬價形成支撐。全國凍品庫容率為16.85%，同比減少0.03pct。
6月生豬養(yǎng)殖利潤環(huán)比收窄，行業(yè)能繁存欄同環(huán)比均微增。6月自繁自養(yǎng)頭均盈利25.15元/頭（月環(huán)比下降62.35%）。6月我國生豬能繁存欄4043萬頭，同比增加0.12%，環(huán)比增加0.02%。
規(guī)模場15kg仔豬價格環(huán)比小幅增至542元/頭，同比減少103元/頭，較2023年同期增加91元/頭。
企業(yè)：6月上市豬企生豬出欄均價環(huán)比下跌，出欄均重環(huán)比下跌
12家上市豬企6月合計出欄生豬1614.81萬頭，同比增長45.98%。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農(nóng)、中糧家佳康、天康生物、唐人神、金新農(nóng)、京基智農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)6月出欄量分別為836.70、300.73、133.00、68.05、50.63、66.61、42.70、24.31、41.32、11.22、17.64、21.90萬頭，分別同比增長65.1%、28.9%、3.4%、186.5%、2.3%、85.9%、62.4%、-6.1%、40.8%、71.3%、6.3%、-7.5%。
出欄均重方面，溫氏股份、大北農(nóng)6月商品豬出欄均重分別為113.7、125.9公斤/頭，環(huán)比下降1.2、-1.5公斤/頭。
銷售均價方面，主要10家上市豬企銷售均價環(huán)比下跌，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北農(nóng)、中糧家佳康、天康生物、京基智農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)6月商品豬銷售均價分別為14.08、14.39、14.18、14.05、14.36、14.09、14.08、13.23、15.15、14.35元/公斤，分別環(huán)比下降3%、-2%、-2.8%、-2.4%、-1.8%、-2.1%、-3.8%、-5.6%、+1.9%、-0.6%。
風(fēng)險提示：豬價異常波動、疫病不確定性、上市公司養(yǎng)殖成本下降不及預(yù)期。
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