一、業(yè)績(jī)顯著超越預(yù)期：32.4 億營(yíng)收背后的三大增長(zhǎng)要素
??（一）營(yíng)收與凈利雙增長(zhǎng)，呈現(xiàn)上市以來(lái)最佳業(yè)績(jī)表現(xiàn)
??8 月 4 日，鍋圈食品（上海）股份有限公司發(fā)布 2025 年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)一經(jīng)披露，便在行業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛關(guān)注。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 32.4 億元，較去年同期的 26.65 億元增長(zhǎng) 21.6%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平；凈利潤(rùn)從去年同期的 0.85 億元增長(zhǎng)至 1.9 億元，同比增長(zhǎng) 122.5%，凈利率由 3.2% 提升至 5.9% 。值得注意的是，2024 年鍋圈凈利潤(rùn)曾出現(xiàn) 8.4% 的下滑，而此次實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)，成績(jī)斐然。此外，鍋圈宣布派發(fā) 1.9 億元中期股息，相當(dāng)于將上半年凈利潤(rùn)全部分配給股東，充分展現(xiàn)了其強(qiáng)大的盈利能力和良好的現(xiàn)金流狀況，彰顯了 “現(xiàn)金奶牛” 的特質(zhì)。
??（二）門店規(guī)模突破萬(wàn)店，下沉市場(chǎng)成為增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力
??門店數(shù)量是衡量零售企業(yè)實(shí)力的重要指標(biāo)。截至 6 月末，鍋圈門店數(shù)量突破 10400 家，半年內(nèi)凈增 740 家，擴(kuò)張速度迅猛。其中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店凈增 270 家，下沉市場(chǎng)門店占比提升至 35%，已成為公司增長(zhǎng)的重要引擎。與城市門店不同，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店采用獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式：面積在 60 - 80㎡，布局小巧靈活；商品種類精簡(jiǎn)至 350 個(gè) SKU，聚焦大包裝家庭量販裝，以滿足家庭消費(fèi)需求。同時(shí)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店租金成本較城市門店低 40%，單店利潤(rùn)率反而高出 3% 。這種因地制宜的策略使鍋圈在下沉市場(chǎng)取得顯著成效。目前，全國(guó) 3 萬(wàn)多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)中，鍋圈的滲透率僅為 7%，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊，超 30% 的新增量?jī)H是增長(zhǎng)的開(kāi)端。
??（三）即時(shí)零售業(yè)務(wù)快速發(fā)展，抖音平臺(tái)曝光量達(dá) 32 億次，有效激活年輕客群
??在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，線上渠道的重要性日益凸顯，鍋圈敏銳把握機(jī)遇，推動(dòng)線上業(yè)務(wù)快速發(fā)展。在抖音平臺(tái)，鍋圈品牌曝光量突破 32 億次，“毛肚自由 Plus 套餐”“燒烤露營(yíng)集裝箱套餐” 等爆款產(chǎn)品通過(guò)短視頻、直播等形式吸引大量關(guān)注，套餐類產(chǎn)品銷售額實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，帶貨能力強(qiáng)勁。同時(shí)，鍋圈大力推進(jìn)門店智慧化、無(wú)人化改造，超 2000 家門店完成升級(jí)。升級(jí)后的門店實(shí)現(xiàn) 24 小時(shí)營(yíng)業(yè)，有效覆蓋夜宵場(chǎng)景，改變了傳統(tǒng)門店早 10 晚 8 無(wú)法滿足夜宵需求的狀況，帶動(dòng)同店收入增長(zhǎng) 18%，成功激活年輕客群，滿足其隨時(shí)隨地享受美食的需求。
??二、供應(yīng)鏈深度優(yōu)化：從 “食材搬運(yùn)工” 到 “社區(qū)央廚” 的轉(zhuǎn)型
??在競(jìng)爭(zhēng)激烈的餐飲零售領(lǐng)域，供應(yīng)鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，直接影響產(chǎn)品品質(zhì)、成本和交付效率 。鍋圈能夠在市場(chǎng)中脫穎而出，離不開(kāi)對(duì)供應(yīng)鏈的深度優(yōu)化。公司從最初單純的 “食材搬運(yùn)工” 逐步轉(zhuǎn)型為功能完備的 “社區(qū)央廚”，每一步都堅(jiān)實(shí)有力。
??（一）7 家自有工廠投產(chǎn)，自產(chǎn)率突破 20%，構(gòu)建成本優(yōu)勢(shì)
??截至 2025 年 6 月底，鍋圈已建成 7 家自有工廠，分別生產(chǎn)調(diào)味料、丸滑及水產(chǎn)類產(chǎn)品、牛肉產(chǎn)品等，這不僅是工廠數(shù)量的增加，更體現(xiàn)了對(duì)核心品類的深度把控 。以毛肚為例，鍋圈自有工廠直接采購(gòu)全球 30% 的毛肚原料，采購(gòu)量在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。通過(guò)自主加工，成本較外購(gòu)降低 15%，利潤(rùn)空間得以擴(kuò)大，推出的 “99 元毛肚自由套餐” 毛利率達(dá) 32% ，以實(shí)惠的價(jià)格和高品質(zhì)贏得了消費(fèi)者的青睞，在抖音平臺(tái)成為爆款。此外，工廠直營(yíng)模式加速了新品研發(fā)進(jìn)程，新品從研發(fā)到上市時(shí)間從 60 天縮短至 30 天。上半年，鍋圈共推出 175 個(gè)新 SKU，涵蓋火鍋、燒烤、西餐、夜宵等全場(chǎng)景，滿足了消費(fèi)者多樣化的用餐需求，實(shí)現(xiàn)了 “一站式美食供應(yīng)” 。
??（二）19 座中央倉(cāng)實(shí)現(xiàn) “次日達(dá)”，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降至 41.7 天
??鍋圈在全國(guó)布局 19 座數(shù)字化中央倉(cāng)，這是構(gòu)建高效供應(yīng)鏈的關(guān)鍵舉措。目前，85% 的門店可實(shí)現(xiàn) “次日達(dá)”，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店配送成本較 2024 年下降 22% ，配送效率提升的同時(shí)成本降低。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比縮短 18.2%，降至 41.7 天，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的 55 天，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率比同行領(lǐng)先 20% 。這意味著在食材價(jià)格波動(dòng)時(shí)，鍋圈能夠快速調(diào)整庫(kù)存，保持穩(wěn)定的毛利率。上半年，公司毛利率達(dá)到 22.1%，遠(yuǎn)超同行 18% 的平均水平，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，成本降低與利潤(rùn)提升進(jìn)一步增強(qiáng)了品牌競(jìng)爭(zhēng)力 。
??三、前瞻性戰(zhàn)略布局：從 “中國(guó)鍋圈” 到 “世界鍋圈” 的三條發(fā)展路徑
??（一）強(qiáng)化智慧零售，利用 AI 算法優(yōu)化人貨場(chǎng)配置
??在數(shù)字化發(fā)展趨勢(shì)下，鍋圈積極應(yīng)用新技術(shù)，將智慧零售作為戰(zhàn)略布局的重要方向。目前，鍋圈已有 2000 家門店完成智慧化、無(wú)人化改造，這些門店配備了先進(jìn)的 AI 選品系統(tǒng) 。該系統(tǒng)通過(guò)對(duì)區(qū)域消費(fèi)數(shù)據(jù)的深度分析，動(dòng)態(tài)調(diào)整門店 SKU。以北京朝陽(yáng)區(qū)門店為例，借助 AI 算法，門店精準(zhǔn)捕捉到夏季小龍蝦需求旺盛，將小龍蝦套餐占比提升至 25%，帶動(dòng)整個(gè)夏季銷售額增長(zhǎng) 40% ，精準(zhǔn)選品效果顯著。在上海閔行區(qū)，針對(duì)年輕白領(lǐng)工作節(jié)奏快、單人就餐多的特點(diǎn)，AI 系統(tǒng)推薦推出 “一人食火鍋套餐”，合理搭配小份食材，滿足便捷用餐需求，客單價(jià)提升了 12% 。此外，AI 系統(tǒng)在庫(kù)存管理方面成效顯著，將庫(kù)存損耗率控制在 3% 以內(nèi)，較傳統(tǒng)門店降低 5 個(gè)百分點(diǎn)，每年節(jié)省損耗成本超 2000 萬(wàn)元，有效提升了運(yùn)營(yíng)效益，增強(qiáng)了門店的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
??（二）試水海外市場(chǎng)，以華人聚居區(qū)為首要拓展區(qū)域
??鍋圈積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，將海外華人聚居區(qū)作為國(guó)際化戰(zhàn)略的起點(diǎn)。在 2025 年半年報(bào)中，鍋圈明確提出 “區(qū)域試點(diǎn)模式”，計(jì)劃在越南、泰國(guó)等東南亞華人聚居區(qū)開(kāi)設(shè)首店。東南亞地區(qū)擁有龐大的華人人口，超 1.2 億華人的日常飲食消費(fèi)蘊(yùn)含巨大商機(jī)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)?shù)厝A人年消費(fèi)火鍋食材超 50 億美元 。而目前當(dāng)?shù)鼗疱伿巢墓?yīng)鏈成熟度僅 40%，市場(chǎng)存在較大空白，為鍋圈提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。鍋圈計(jì)劃主打 “火鍋 + 燒烤” 組合套餐，充分發(fā)揮自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，將國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)食材引入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，并根據(jù)東南亞獨(dú)特的飲食偏好，對(duì)湯底、蘸料口味進(jìn)行本地化改良 。為實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)營(yíng)，鍋圈還將在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)區(qū)域中央廚房，確保食材新鮮供應(yīng)，降低物流成本。這種 “中國(guó)供應(yīng)鏈 + 本地化口味” 的差異化策略，有望在海外市場(chǎng)復(fù)制下沉市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)辟新的增長(zhǎng)路徑 。
??（三）深化會(huì)員生態(tài)建設(shè)，5030 萬(wàn)用戶支撐長(zhǎng)期復(fù)購(gòu)
??會(huì)員體系是鍋圈構(gòu)建私域流量、提升用戶粘性的重要手段。截至 2025 年 6 月 30 日，鍋圈注冊(cè)會(huì)員人數(shù)突破 5030 萬(wàn)，同比增長(zhǎng) 62.8%，會(huì)員預(yù)付卡儲(chǔ)值金額達(dá) 5.9 億元，同比增長(zhǎng) 37.2%，會(huì)員數(shù)量和儲(chǔ)值金額的大幅增長(zhǎng)體現(xiàn)了會(huì)員體系的強(qiáng)大吸引力。鍋圈通過(guò) “公眾號(hào) + 小程序 + 社群” 私域矩陣，對(duì)會(huì)員進(jìn)行深度運(yùn)營(yíng)。在社群中，定期推送專屬優(yōu)惠、新品推薦和美食食譜，會(huì)員月均復(fù)購(gòu)率提升至 3.2 次，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的 2.5 次 。更為重要的是，會(huì)員大數(shù)據(jù)為產(chǎn)品研發(fā)提供有力支持。通過(guò)分析 200 萬(wàn)會(huì)員的消費(fèi)數(shù)據(jù)，鍋圈精準(zhǔn)洞察不同人群需求，推出 “兒童牛排套餐”，精選優(yōu)質(zhì)牛排，搭配可愛(ài)餐具和小零食，深受家長(zhǎng)和孩子喜愛(ài)；針對(duì)健身人士推出 “低卡火鍋底料”，用魔芋、菌菇等原料替代傳統(tǒng)油脂，既健康又美味，成功帶動(dòng)高凈值用戶消費(fèi)增長(zhǎng) 25%，充分挖掘了會(huì)員價(jià)值。
??結(jié)語(yǔ)：重新定義 “在家吃飯” 的萬(wàn)億市場(chǎng)賽道
??鍋圈 2025 年上半年財(cái)報(bào)不僅展示了一組出色的數(shù)據(jù)，更標(biāo)志著其 “社區(qū)央廚” 戰(zhàn)略在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得階段性成功。當(dāng)部分同行仍在關(guān)注開(kāi)店速度和門店數(shù)量時(shí)，鍋圈通過(guò)智慧化、無(wú)人化改造，挖掘存量門店的增長(zhǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)同店收入增長(zhǎng)，突破了傳統(tǒng)零售思維模式 。在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依賴外部供應(yīng)商時(shí)，鍋圈已布局 7 家自有工廠，從源頭把控產(chǎn)品品質(zhì)和成本，構(gòu)建了難以復(fù)制的成本優(yōu)勢(shì) 。面對(duì)下沉市場(chǎng)飽和度的質(zhì)疑，鍋圈通過(guò)創(chuàng)新鄉(xiāng)鎮(zhèn)店運(yùn)營(yíng)模式，深入 3 萬(wàn)多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，開(kāi)拓了廣闊的增量空間，成為行業(yè)下沉市場(chǎng)的成功范例 。
??更為關(guān)鍵的是，鍋圈正在重新定義 “在家吃飯” 這一消費(fèi)場(chǎng)景。公司不再局限于火鍋食材超市，而是升級(jí)為 “一日四餐解決方案提供商”，涵蓋早餐便捷半成品、午餐快手菜、晚餐火鍋燒烤、夜宵特色小吃等，全面融入消費(fèi)者日常生活 。同時(shí)，鍋圈積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，計(jì)劃從中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)走向全球華人餐桌，傳播中國(guó)美食文化，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額 。當(dāng)即時(shí)零售、AI 選品、自有工廠等優(yōu)勢(shì)形成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)時(shí)，這家源自鄭州的本土品牌，憑借 “多快好省” 的極致性價(jià)比，正在書寫中國(guó)餐飲零售化的新篇章，為行業(yè)發(fā)展提供了新的思路 。
??對(duì)于投資者而言，鍋圈的發(fā)展?jié)摿ι形赐耆尫?。?6500 億火鍋市場(chǎng)與 2 萬(wàn)億即時(shí)零售的交叉領(lǐng)域，鍋圈依托萬(wàn)店網(wǎng)絡(luò)，打通全產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建了獨(dú)特的 “社區(qū)央廚” 商業(yè)模式 。隨著其在下沉市場(chǎng)的持續(xù)深耕、海外業(yè)務(wù)的逐步拓展以及智慧零售的不斷升級(jí)，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，高速增長(zhǎng)或許才剛剛開(kāi)始，值得持續(xù)關(guān)注與期待，有望在市場(chǎng)中創(chuàng)造更多輝煌 。
*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
