9月8日，養(yǎng)殖板塊早盤走強，截至發(fā)稿，立華股份漲超7%，曉鳴股份、金新農(nóng)、神農(nóng)集團(tuán)漲超5%，新五豐、新希望、牧原股份、巨星農(nóng)牧等漲超4%。畜牧養(yǎng)殖ETF漲3.10%。
消息面上，據(jù)證券時報，商務(wù)部貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查局負(fù)責(zé)人就對原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口豬肉及豬副產(chǎn)品反傾銷調(diào)查初裁答記者問。初步調(diào)查結(jié)果顯示，歐盟相關(guān)產(chǎn)品的傾銷行為、對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成的損害以及二者之間的因果關(guān)系成立。據(jù)此，調(diào)查機關(guān)于2025年9月5日發(fā)布初裁公告，決定以保證金形式實施臨時反傾銷措施。
開源證券分析指出，我國進(jìn)口豬肉及豬雜碎中歐盟占比超50%，反傾銷征收保證金或驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。2025上半年我國豬肉及豬雜碎進(jìn)口量達(dá)115萬噸，其中自歐盟進(jìn)口量60萬噸，歐盟占我國豬肉及豬雜碎進(jìn)口量52%，伴隨我國對歐盟豬肉及豬雜碎進(jìn)口產(chǎn)品征收保證金落地，進(jìn)口豬肉成本抬升供給減少，有望驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。
產(chǎn)業(yè)層面，豬價持續(xù)尋底。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至9月5日，豬肉平均批發(fā)價19.84元/公斤，處于近年來低位，機構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前豬價或處于階段性觸底。
產(chǎn)能端，8月三方能繁母豬存欄環(huán)比微降。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，8月能繁母豬存欄量-0.80%，7月為持平。
值得關(guān)注的是，養(yǎng)殖板塊整體估值仍處于低位。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至9月5日，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)估值為2.72倍PB，處于16%歷史分位數(shù)，估值向上修復(fù)彈性較大。
開源證券認(rèn)為，隨著氣溫逐步轉(zhuǎn)涼，需求邊際向好，市場大豬供給逐步偏緊，標(biāo)肥價差走擴(kuò)，豬價或階段性觸底向上。此外，政策端持續(xù)推進(jìn)行業(yè)能繁去化，豬肉進(jìn)口方面有反傾銷催化，生豬板塊低位建議積極配置。
財信證券指出，在政策強力引導(dǎo)下，生豬產(chǎn)業(yè)正從“量”的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的提升，產(chǎn)業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，隨著產(chǎn)能逐步優(yōu)化、環(huán)保約束深化，疊加頭部企業(yè)自律減產(chǎn)，供需結(jié)構(gòu)有望改善。政策效果逐步顯現(xiàn)下，豬價或進(jìn)入溫和回升通道，行業(yè)盈利復(fù)蘇節(jié)奏將加快。
畜牧養(yǎng)殖ETF緊密追蹤中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)，標(biāo)的指數(shù)覆蓋生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，據(jù)招商基金，根據(jù)概念劃分，與養(yǎng)豬相關(guān)概念成份股權(quán)重合計占比約60%，包括牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新希望等生豬養(yǎng)殖企業(yè)；疫苗、飼料等養(yǎng)豬上下游+禽類、水產(chǎn)等養(yǎng)殖概念占比約40%。費率方面，管理費0.2%/年，同賽道品種均為0.5%/年，布局成本更低。
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