奶業(yè)下行周期已持續(xù)三年多，行業(yè)競爭卻 “卷” 到白熱化、消費熱情低迷，何時終結(jié)成為業(yè)界焦點。進入到9月份，奶價呈現(xiàn)出企穩(wěn)回暖態(tài)勢，部分地區(qū)散奶價格漲幅明顯。
從半年報來看，頭部企業(yè)業(yè)績分化加速，區(qū)域乳企繼續(xù)承壓。記者在寧夏部分養(yǎng)殖園區(qū)走訪了解到，近期部分與乳企簽訂長期穩(wěn)定合同關系的牧場交奶較為順利，基本可以實現(xiàn)“應交盡交”。一位接受采訪的養(yǎng)殖場負責人也表示，受乳企節(jié)前備貨等因素影響，原奶供需短期內(nèi)有所改善。但他較為悲觀地說：“行業(yè)整體供需關系并未根本扭轉(zhuǎn)，奶價回升空間不大，預計國慶之后奶價仍會有所回探。”
對于近期奶價出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，部分受訪者認為，這與中秋節(jié)、國慶節(jié)“雙節(jié)”臨近，奶企提前備貨有關。也有觀點認為奶價企穩(wěn)原因在于供需有所改善。在奶價低位運行、牧場虧損的背景下，奶產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化，帶動原奶市場供需漸趨平衡。
奶價現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象
2022年下半年以來，受內(nèi)外部多重因素影響，國內(nèi)生鮮乳價格持續(xù)下行。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的數(shù)據(jù)，主產(chǎn)省集貿(mào)市場生鮮乳平均價格自2021年8月中旬最高達到4.38元／公斤，2022年開始轉(zhuǎn)入下行周期至今。今年以來，生鮮乳價格更是直逼3元大關，與最高點相比，跌幅已經(jīng)超過30%。
2025年上半年以來，奶價顯示出企穩(wěn)態(tài)勢。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)測算，2025年上半年，國內(nèi)內(nèi)蒙古、黑龍江等10個主產(chǎn)省份生鮮乳平均價格總體下跌2.25%，較2024年上半年降幅收窄7.03個百分點，也低于2023年上半年6.81%的跌幅。進入2025年9月，奶業(yè)主產(chǎn)省份生鮮乳平均價格已連續(xù)三周維持在3.03元／公斤，生鮮乳價格總體保持平穩(wěn)，持續(xù)釋放企穩(wěn)信號。
記者在寧夏部分養(yǎng)殖園區(qū)走訪了解到，近期部分與乳企簽訂長期穩(wěn)定合同關系的牧場交奶較為順利，基本可以實現(xiàn)“應交盡交”，而部分以售賣散奶為生的小規(guī)模養(yǎng)殖場，近期散奶售價已經(jīng)從此前的每公斤2.1元-2.2元上漲至3.5元-3.7元，漲幅明顯。
分析認為，上半年受奶牛產(chǎn)能適應性調(diào)減、熱應激減產(chǎn)，以及冷飲消費增長等多重因素影響，生鮮乳市場供需漸趨平衡，生鮮乳收購價企穩(wěn)。此外，從需求端看，9月份滅菌乳不允許添加復原乳的新國標已經(jīng)實施，利好生鮮乳需求增加，綜合來看生鮮乳收購價有望保持穩(wěn)定。
“曇花一現(xiàn)”還是“拐點已到”？
對于近期奶價出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，部分受訪者認為，這與中秋節(jié)、國慶節(jié)“雙節(jié)”臨近，奶企提前備貨有關。
寧夏當?shù)匾晃火B(yǎng)殖場負責人說：“受乳企節(jié)前備貨等因素影響，原奶供需短期內(nèi)有所改善。”但該牧場負責人較為悲觀，他對記者表示，行業(yè)整體供需關系并未根本扭轉(zhuǎn)，奶價回升空間不大，預計國慶之后奶價仍會有所回探。
也有觀點認為奶價企穩(wěn)原因在于供需有所改善。分析認為，在奶價低位運行、牧場虧損的背景下，奶牛養(yǎng)殖業(yè)去產(chǎn)能進程持續(xù)進行，帶動原奶市場供需漸趨平衡。
數(shù)據(jù)顯示，2024年全國奶牛存欄630萬頭，同比下降4.5%；生鮮乳產(chǎn)量4079萬噸，同比下降2.8%。至2025年6月份全國奶牛存欄已降至603.3萬頭，同比減4.2%。而記者采訪了解到，近期正處于養(yǎng)殖企業(yè)青貯飼料采購季，資金需求陡增，這或?qū)⑵仁官Y金狀況不佳的牧場“以牛換飼”，存欄量將被動加速出清。國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學家李勝利也表示，國內(nèi)規(guī)?；翀鰯?shù)量從2022年的4600家銳減至2024年的3600家，三年減少1000家，行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期。
東海證券分析師姚星辰認為，目前奶牛養(yǎng)殖全成本仍在生鮮乳價格之上，奶牛養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營承壓，大型集團牧場開始放緩產(chǎn)能布局，中小牧場加快退出，行業(yè)產(chǎn)能有望加速去化。同時，國內(nèi)生鮮乳產(chǎn)量穩(wěn)中趨降，國內(nèi)外奶價倒掛進一步降低進口量，供給壓力有望逐步緩解。消費方面，隨著生育補貼、消費券、學生奶推廣等各項政策利好的落地，預計乳制品需求邊際回暖，原奶供需格局將有所改善。
中信建投分析認為，奶價經(jīng)過持續(xù)下行，已處于歷史低位，牧業(yè)普遍深度虧損，現(xiàn)金流承壓，行業(yè)去化意愿強。青貯季資金需求量大，且淘牛價格提升，信貸資質(zhì)較弱的牧場將以牛換草加快去化，頭部牧業(yè)也將積極調(diào)整牛群結(jié)構(gòu)，提升牛犢留養(yǎng)標準，行業(yè)去化相關有利因素在增加，預計未來供需關系進一步緩和，奶價逐漸企穩(wěn)。
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