至今仍在蔓延的新冠疫情，對(duì)各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大影響，一方面人流減少、失業(yè)增加造成居民消費(fèi)需求下降；一方面生產(chǎn)及物流受限造成投資、貿(mào)易出口等下滑。另外，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)也造成巨大影響，后疫情時(shí)代，中國(guó)乳業(yè)何去何從？一起看看高級(jí)乳業(yè)分析師宋亮的分析。
一是世界經(jīng)濟(jì)總體將經(jīng)歷兩年低谷期。最近包括國(guó)際貨幣基金組織在內(nèi)多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)疫情后世界經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。按照投資時(shí)鐘理論，世界經(jīng)濟(jì)蕭條將持續(xù)很長(zhǎng)。
我們分析，一方面當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格短期出現(xiàn)2002年來(lái)最低價(jià)格，但由于疫情、旱澇等自然災(zāi)害造成農(nóng)業(yè)減產(chǎn)，加之各國(guó)采取激進(jìn)刺激經(jīng)濟(jì)方案，物價(jià)總體會(huì)快速上升；一方面，失業(yè)率急劇增加，消費(fèi)需求明顯下滑，居民購(gòu)買(mǎi)能力下降；一方面，美元信用評(píng)級(jí)下降及國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，促使國(guó)際貿(mào)易量下降。
樂(lè)觀預(yù)計(jì)這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期可能至少需要兩年左右，2022年開(kāi)始向好。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)較好，但內(nèi)需下滑，海外投資受阻以及進(jìn)出口萎縮都將制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。特別是，這些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越多依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，但就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻、物價(jià)上漲都將制約內(nèi)需。
我們分析，今年下半年國(guó)內(nèi)通脹將進(jìn)一步顯現(xiàn)，生產(chǎn)及用工成本都要大幅上漲。
二是國(guó)際貨幣長(zhǎng)期貶值預(yù)期，不排除新一輪金融危機(jī)。歐美等國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)超發(fā)貨幣及以美元為主債務(wù)體系陷入誠(chéng)信危機(jī)，加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)償付能力弱化可能誘發(fā)新一輪金融危機(jī)。
中國(guó)已經(jīng)逐步放開(kāi)匯率市場(chǎng)，同時(shí)出于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)在貨幣政策將推行量化寬松，財(cái)政政策圍繞新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域加大投入，比如5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、智能化生產(chǎn)、新型城市化，從短期來(lái)看，都將更大程度提升M0領(lǐng)域貨幣量，預(yù)計(jì)中國(guó)國(guó)內(nèi)未來(lái)也面臨極大通脹壓力。
三是經(jīng)濟(jì)衰退可能進(jìn)一步引發(fā)“貿(mào)易保護(hù)主義”抬頭。疫情后，各國(guó)該如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率增加，受輿論引導(dǎo)和政府轉(zhuǎn)移矛盾影響，使得國(guó)際間貿(mào)易合作關(guān)系受到很大挑戰(zhàn)，美國(guó)將會(huì)進(jìn)一步向中國(guó)索取更多，從而引起“貿(mào)易保護(hù)主義”抬頭。
如果中美、中歐及其他關(guān)系之間能夠有效達(dá)成協(xié)議，對(duì)疫情后世界經(jīng)濟(jì)衰退能夠冷靜處理，那么中美和中歐之間將迎來(lái)新發(fā)展的良好機(jī)會(huì)，有助于讓世界經(jīng)濟(jì)盡快擺脫衰退。這個(gè)問(wèn)題是最大不確定性因素。
四是疫情后世界經(jīng)濟(jì)“紅利洼地”依然是中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)是世界上工業(yè)體系最完備國(guó)家，生產(chǎn)再加工能力強(qiáng)，綜合成本依然低，因此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力最強(qiáng)。
另外，從全球有購(gòu)買(mǎi)能力國(guó)家來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)依然是世界最大市場(chǎng)。傳統(tǒng)歐美國(guó)家消費(fèi)能力將進(jìn)一步下降，而新型市場(chǎng)國(guó)家中，巴西、阿根廷、南非短期很難擺脫危機(jī)，西亞諸國(guó)、墨西哥及俄羅斯陷入美元貶值和原油價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而印度將是此次疫情最大黑洞，對(duì)經(jīng)濟(jì)毀傷更大。
五是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，各國(guó)消費(fèi)能力都在下降。中長(zhǎng)期來(lái)看，我們分析，通脹及失業(yè)率增加等因素都將對(duì)消費(fèi)造成極大傷害，各國(guó)消費(fèi)能力將進(jìn)一步降低。世界消費(fèi)主要集中在兩大陣營(yíng)：一個(gè)是以美國(guó)為代表傳統(tǒng)富裕國(guó)家，一個(gè)是新型市場(chǎng)國(guó)家。但自2008年金融危機(jī)之后，新型市場(chǎng)國(guó)家消費(fèi)水平就一直停滯不前。
此次疫情后，進(jìn)一步加劇新型市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，同時(shí)對(duì)于傳統(tǒng)富裕國(guó)家也造成極大影響，從而抑制消費(fèi)上行。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)高增長(zhǎng)階段暫時(shí)結(jié)束，一方面居民加大儲(chǔ)蓄力度，而年輕人透支消費(fèi)嚴(yán)重；一方面消費(fèi)觀念更加趨向務(wù)實(shí)，從消費(fèi)規(guī)律看，中國(guó)在經(jīng)歷十年高速發(fā)展之后，消費(fèi)增速將放緩，同時(shí)消費(fèi)者開(kāi)始從不理性緩慢轉(zhuǎn)向理性。
一、整體消費(fèi)低迷 疫情后消費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng)空間有限
近些年，中國(guó)乳品消費(fèi)總體進(jìn)入大幅放緩階段，各傳統(tǒng)品類(lèi)也到銷(xiāo)售天花板，奶酪盡管消費(fèi)增長(zhǎng)明顯，但體量仍然偏小。從龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)看，主要來(lái)自高端化價(jià)格上行帶來(lái)銷(xiāo)售額增加和市場(chǎng)集中度提升帶來(lái)的，擠占其他企業(yè)市場(chǎng)份額。
從我們給出數(shù)據(jù)分析，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)約60%是來(lái)自擠占份額帶來(lái)的。在此背景下，我們?cè)u(píng)估，2020年疫情出現(xiàn)讓一季度總消費(fèi)量迅速下降約40%以上，由于疫情造成人流購(gòu)買(mǎi)和節(jié)日消費(fèi)降低促使企業(yè)庫(kù)存積壓，3、4月份各大企業(yè)大面積促銷(xiāo)。
隨著疫情結(jié)束，消費(fèi)呈緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但由于疫情后消費(fèi)者儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)、就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，低欲望群體增多等影響，消費(fèi)總體在今明兩年仍處于低谷期，而下半年消費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng)不容樂(lè)觀，預(yù)計(jì)恢復(fù)到2019同期八成左右。我們最近常聽(tīng)說(shuō)“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)，但實(shí)際上一方面乳品作為快消品不具備“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)特征，另外從大環(huán)境上看，也難出現(xiàn)明顯所謂“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)。
另外消費(fèi)高端化發(fā)展也從高速階段轉(zhuǎn)入低速階段。這些年，我們觀察發(fā)現(xiàn)：一是消費(fèi)者從過(guò)去那種盲從消費(fèi)心理開(kāi)始趨于理性；二是消費(fèi)者獲取產(chǎn)品信息越來(lái)越容易，越來(lái)越透明；三是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)始接軌；四是一、二線消費(fèi)觀念與三、四線開(kāi)始趨同。
二、生乳價(jià)格恐將高漲，短期生產(chǎn)成本會(huì)明顯上升
近兩年由于奶牛存欄下降，生乳供應(yīng)出現(xiàn)相對(duì)緊張，在此背景下，由于疫情期間造成生乳滯銷(xiāo)，價(jià)格扭曲，必將會(huì)影響后期供應(yīng)。7、8月份隨著消費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng)，我們分析，生乳供求緊張會(huì)表現(xiàn)明顯，價(jià)格會(huì)呈大幅直線上漲，到10月份保守預(yù)計(jì)價(jià)格到4—5元/公斤左右，2021年4月份后，生乳價(jià)格又會(huì)大幅下降。
另外受?chē)?guó)際、國(guó)內(nèi)各類(lèi)自然災(zāi)害，推行寬松貨幣政策等因素影響，下半年國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)較為明顯通貨膨脹。因此，企業(yè)短期成本上行不可避免，會(huì)進(jìn)一步壓縮當(dāng)年企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，當(dāng)下是“存量競(jìng)爭(zhēng)、戰(zhàn)略相持”階段，當(dāng)收入增長(zhǎng)越發(fā)困難時(shí)，如何降低成本成為可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)核心，所以這個(gè)階段是再次考驗(yàn)供應(yīng)鏈體系時(shí)候。
三、低溫巴氏奶格局將有大變化
以往低溫巴氏奶為主企業(yè)都是區(qū)域性，真正實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展不多。然而近兩年市場(chǎng)發(fā)生明顯變化，一是大多巴氏奶企業(yè)都處于虧損和潛虧境地，難以堅(jiān)持；二是市場(chǎng)新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手涌現(xiàn)，除伊利和蒙牛外，海外進(jìn)口也在加快，加之南方地區(qū)對(duì)生乳養(yǎng)殖環(huán)境要求更嚴(yán)，個(gè)別地方企業(yè)已經(jīng)很少生產(chǎn)巴氏奶轉(zhuǎn)向含乳飲料和酸奶，使用海外進(jìn)口大包粉；三是巴氏奶沒(méi)有全國(guó)性統(tǒng)一品牌，市場(chǎng)還是比較分散，意味著競(jìng)爭(zhēng)力仍然偏弱。
如果中美貿(mào)易向好發(fā)展，那么中國(guó)與美國(guó)貿(mào)易合作將極大推進(jìn)進(jìn)口低溫產(chǎn)品大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，這對(duì)于中小巴氏企業(yè)而言無(wú)疑更是雪上加霜，加重他們對(duì)未來(lái)悲觀預(yù)期。
而此次疫情對(duì)巴氏奶企業(yè)影響巨大，一季度虧損面加大，部分企業(yè)資金短缺，市場(chǎng)不振，大小企業(yè)兩級(jí)分化愈發(fā)嚴(yán)重，大批中小巴氏企業(yè)退出意愿強(qiáng)烈，因此，圍繞巴氏奶而展開(kāi)的橫向整合將是重點(diǎn)。
跨區(qū)域性低溫公司希望通過(guò)整合形成對(duì)龍頭企業(yè)在這一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是目前龍頭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入，而此時(shí)不加快這種整合，當(dāng)龍頭企業(yè)在巴氏領(lǐng)域形成氣候，未來(lái)勢(shì)必對(duì)以巴氏為主跨區(qū)域企業(yè)形成巨大壓力，也許對(duì)這些企業(yè)而言，這是最后一次絕好機(jī)會(huì)。
低溫領(lǐng)域在乳品產(chǎn)業(yè)算是一個(gè)制高點(diǎn)，疫情后巴氏領(lǐng)域低谷期將為龍頭企業(yè)整合提供機(jī)會(huì)，不難想象，在龍頭企業(yè)和跨區(qū)域巴氏企業(yè)之間圍繞低溫全面布局和整合的“軍備競(jìng)賽”已經(jīng)拉開(kāi)序幕。
四、進(jìn)口大趨勢(shì)不會(huì)改變，進(jìn)口量會(huì)持續(xù)增加
疫情后國(guó)際貿(mào)易環(huán)境發(fā)生深刻變化，存在巨大不確定風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，由于全球產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)形成，各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形成相互依賴(lài)關(guān)系，全球一體化格局盡管受到挑戰(zhàn)，但不會(huì)因?yàn)槊绹?guó)而全面改變。對(duì)中國(guó)而言，將會(huì)繼續(xù)深化對(duì)外開(kāi)放，加強(qiáng)同東盟、歐盟等國(guó)家貿(mào)易往來(lái)。
疫情造成一季度中國(guó)乳品進(jìn)口量有所下降，而海外多個(gè)國(guó)家也出現(xiàn)嚴(yán)重倒奶現(xiàn)象。疫情后，各國(guó)都會(huì)加強(qiáng)生產(chǎn)自救，特別是那些農(nóng)業(yè)出口為主國(guó)家將會(huì)更加重視對(duì)華貿(mào)易。拋開(kāi)那些存在分歧國(guó)家，中國(guó)也將更加重視各國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，進(jìn)一步降低準(zhǔn)入門(mén)檻。所以從中長(zhǎng)期看，無(wú)論成品還是原料，乳制品總體進(jìn)口仍然保持好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
五、企業(yè)加快向?qū)I(yè)食品領(lǐng)域轉(zhuǎn)型
隨著技術(shù)進(jìn)步，未來(lái)圍繞大健康，功能性食品將是大勢(shì)所趨。但從技術(shù)儲(chǔ)備到產(chǎn)品成熟，中國(guó)國(guó)產(chǎn)功能性食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展還需十年磨一劍。
當(dāng)下中國(guó)嬰幼兒配方奶粉消費(fèi)總量已經(jīng)到頂，通過(guò)高端化提價(jià)發(fā)展也遭遇市場(chǎng)激烈且殘酷競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)不得不加快向?qū)I(yè)食品領(lǐng)域挺進(jìn)，尋找新的藍(lán)海。而此次疫情極大提升消費(fèi)者對(duì)功能食品購(gòu)買(mǎi)力度，同時(shí)傳統(tǒng)渠道商也在專(zhuān)業(yè)營(yíng)養(yǎng)功能食品上收獲頗豐，從而加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型步伐。
隨著全球化進(jìn)一步發(fā)展，傳統(tǒng)食品領(lǐng)域今天及未來(lái)都將面臨全球同質(zhì)化，而專(zhuān)業(yè)食品，特別是針對(duì)中國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣、偏好和營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)專(zhuān)業(yè)食品很少，這將是國(guó)內(nèi)外所有企業(yè)都死盯著藍(lán)海市場(chǎng)，過(guò)去兩年里，國(guó)際食品巨頭的雀巢和達(dá)能在中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)領(lǐng)域都在緊鑼密鼓進(jìn)行著布局。
*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
