【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部利空?qǐng)?bào)告沖擊，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓大幅回落，反彈節(jié)奏遭遇較強(qiáng)阻力，盤中豆粕和豆油均上漲。美國農(nóng)業(yè)部在11月供需報(bào)告中，將美豆單產(chǎn)由上月的49.6蒲式耳/英畝調(diào)高到49.9蒲式耳/英畝，將美豆總產(chǎn)量調(diào)高到41.29億蒲式耳，美豆期末庫存由上月的2.20億蒲式耳增加到2.45億蒲式耳，美豆關(guān)鍵供應(yīng)指標(biāo)均高于市場(chǎng)預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在本月報(bào)告中維持巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量不變，分別為1.63億噸和4800萬噸，但預(yù)計(jì)2023/2024年度全球大豆期末庫存將創(chuàng)下紀(jì)錄高位。中美關(guān)系回暖之際，中國進(jìn)口商加大美豆采購規(guī)模，美豆出口需求良好，但大豆價(jià)格在創(chuàng)下近兩個(gè)月高位后引發(fā)獲利了結(jié)。當(dāng)前巴西大豆播種進(jìn)度過半，巴西作物機(jī)構(gòu)Conab最新評(píng)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.6242億噸，較上次評(píng)估值小幅提高。阿根廷大豆剛剛開始播種，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，隨著降雨改善阿根廷大部分旱情，該國農(nóng)戶種植大豆的面積可能超過最初預(yù)期。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四大體持穩(wěn)，美國農(nóng)產(chǎn)品下跌和原油沖高回落令該指數(shù)反彈受阻。
【大豆】國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的月報(bào)顯示，新季大豆收獲已基本結(jié)束，品質(zhì)明顯好于常年，蛋白質(zhì)含量較高，黃淮海產(chǎn)區(qū)和南方產(chǎn)區(qū)大豆增產(chǎn)，東北中西部主產(chǎn)區(qū)受播種初期旱情影響、大豆實(shí)際單產(chǎn)不及預(yù)期。本月將2023/24年度中國大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)下調(diào)57萬噸至2089萬噸，但仍比上年增產(chǎn)60萬噸。產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)小幅調(diào)高大豆收購價(jià)格，嫩江象嶼收購的蛋白大于等于40%的大豆價(jià)格為2.505元/斤，蛋白含量在39.5%到40%之間的大豆收購價(jià)格為2.485元/斤。由于豆價(jià)低于豆農(nóng)預(yù)期，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，市場(chǎng)購銷不旺。11月9日進(jìn)行的31426噸國產(chǎn)大豆拍賣成交率從上周的100%降至8%。周四豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升，保持反彈節(jié)奏。在中儲(chǔ)糧收購周期內(nèi)，國產(chǎn)大豆有政策底做支撐，價(jià)格止跌回穩(wěn)，但如缺少其他市場(chǎng)主體參與，供應(yīng)壓力下國產(chǎn)大豆價(jià)格很難超過中儲(chǔ)糧收購價(jià)。夜盤豆一期貨市場(chǎng)高開低走，與豆類相關(guān)品種一道反彈受阻，今日繼續(xù)承壓調(diào)整的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格和成交情況。
【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體偏弱，各地跌幅多在30-50元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4180-4270元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4180元/噸，天津報(bào)價(jià)4270元/噸，東莞報(bào)價(jià)4190元/噸。華南菜粕現(xiàn)貨跌幅在30-40元/噸，東莞報(bào)價(jià)3250元/噸。美豆?jié)q勢(shì)趨緩以及報(bào)告前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，粕價(jià)反彈后成交量快速萎縮，庫存下降主要是壓榨量減少所致，下游采購心態(tài)較謹(jǐn)慎，缺少需求支撐，油廠挺粕動(dòng)力有所下降。周四國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開低走震蕩收低，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，報(bào)告前多頭主動(dòng)減持令持倉明顯下降。近期中國進(jìn)口商加大對(duì)美豆采購力度，美豆庫存大量向中國轉(zhuǎn)移，為國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供保障的同時(shí)，也增加了市場(chǎng)套保壓力。夜盤粕類期貨低開低走保持震蕩調(diào)整狀態(tài)，受報(bào)告后美豆大跌的成本和預(yù)期沖擊，今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跌幅有望繼續(xù)擴(kuò)大，由反彈轉(zhuǎn)向調(diào)整節(jié)奏的概率明顯增加。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格和成交表現(xiàn)。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)小幅回升，技術(shù)上維持低位震蕩狀態(tài)。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)震蕩收低，報(bào)告前市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎靜待報(bào)告指引。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將于今日發(fā)布月報(bào)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來西亞10月末棕櫚油庫存將繼續(xù)大幅攀升，市場(chǎng)密切關(guān)注本次報(bào)告能否打破馬盤近期震蕩僵局。國內(nèi)油脂方面，國內(nèi)三大食用油庫存總量高企，隨著進(jìn)口大豆和菜籽陸續(xù)到港，油脂庫存仍有上升空間。周四國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)寬幅震蕩整體收低，其中菜油期貨接近前期底部，在三大油脂期貨中表現(xiàn)最弱。國內(nèi)進(jìn)口商大量采購美豆后，在內(nèi)盤有較大套保需求，油脂市場(chǎng)近期內(nèi)強(qiáng)外弱局面有望緩解。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告打亂美豆反彈節(jié)奏，國內(nèi)避險(xiǎn)情緒將進(jìn)一步上升，今日國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)承壓下跌的概率較大，同時(shí)需注意MPOB報(bào)告的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。
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