【豆類基本面】美國關(guān)稅擔(dān)憂繼續(xù)發(fā)酵，周五CBOT大豆期貨市場承壓收低，盤中豆油大幅下跌。美國政府宣布將于3月4日開始對墨西哥和加拿大加征關(guān)稅，市場擔(dān)心美國農(nóng)產(chǎn)品出口可能遭到報復(fù)。美國農(nóng)業(yè)部在上周的展望論壇上預(yù)計，2025年美國大豆種植面積將下降到8400萬英畝。對于新季美豆種植面積，3月底的種植意向報告更具指導(dǎo)性。巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所（Imea）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該州大豆收割率已超過八成，高于歷史同期均值，略低于上年同期水平。南美天氣條件整體改善，逐步兌現(xiàn)的增產(chǎn)預(yù)期也是美豆反彈的主要阻力之一。
【大豆】多家大型糧企相繼入市采購國產(chǎn)大豆，內(nèi)外大豆價差收窄，國產(chǎn)大豆性價比提升，產(chǎn)區(qū)部分油廠開機(jī)壓榨，帶動油用大豆需求回升，多地大豆價格連續(xù)走強(qiáng)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預(yù)測值不變。國儲大豆停拍傳聞尚未得到證實。周五豆一期貨市場小幅收低，少量獲利盤減持令市場漲勢放緩，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏。國產(chǎn)大豆產(chǎn)量已連續(xù)三年站穩(wěn)2000萬噸平臺，國產(chǎn)食用大豆供給過剩狀況持續(xù)擴(kuò)大，無論是停拍還是延拍，供應(yīng)壓力后移，并不能從根本上解決國產(chǎn)大豆需求轉(zhuǎn)化的困境。美國對華加征關(guān)稅令中美貿(mào)易緊張形勢升級，中方反制措施是否包括進(jìn)口美國大豆備受關(guān)注。豆一期貨技術(shù)面偏強(qiáng)，短期仍對利多題材較為敏感。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，沿海豆粕報價多運(yùn)行在3580-3720元/噸之間。東莞菜粕報價下跌40元/噸至2570元/噸。美國關(guān)稅政策引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，美豆反彈受阻。進(jìn)口大豆供給偏緊，3月份國內(nèi)油廠停機(jī)規(guī)模可能擴(kuò)大，粕價保持堅挺。周五國內(nèi)粕類期貨市場沖高回落反彈受阻，美國對墨西哥和加拿大加征關(guān)稅生效日期再度調(diào)回3月4日，加拿大菜籽承壓下跌拖累國內(nèi)菜粕期貨回吐大部分漲幅。美國對華再加征關(guān)稅，中方回?fù)舸胧┦荜P(guān)注。美國頻繁揮舞關(guān)稅大棒，引發(fā)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品劇烈波動。整體來看，國內(nèi)豆粕市場處于典型的“強(qiáng)現(xiàn)實、弱預(yù)期”特征，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張暫時緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力。受美豆連續(xù)回落拖累，國內(nèi)粕類期貨市場買盤人氣有望減弱。
【油脂】周五CBOT豆油市場大幅下跌，技術(shù)上呈現(xiàn)六連陰，弱勢特征連續(xù)強(qiáng)化。周五馬來西亞棕櫚油市場收盤上漲，受到市場對印度需求反彈預(yù)期的提振。獨(dú)立檢驗公司AmSpec表示，2月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口較上月下滑8.5%，ITS發(fā)布的同期數(shù)據(jù)為環(huán)比下滑11.0%，與2月交易天數(shù)少有關(guān)。天氣預(yù)報顯示，在未來兩周內(nèi)，印尼和馬來西亞的降雨活動可能會持續(xù)增加，隨后將向中西部地區(qū)緩慢轉(zhuǎn)移。周五國內(nèi)油脂期貨市場整體走勢偏強(qiáng)，但夜盤遭遇賣壓沖高回落。美國頻繁利用關(guān)稅政策對貿(mào)易伙伴施壓，貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期強(qiáng)烈。近期豆類油脂市場消息面錯綜復(fù)雜，油脂盤面多空切換頻繁，行情連續(xù)性較差。印尼B40政策落地進(jìn)展和各國對美國加征關(guān)稅的反制措施是影響近期油脂市場走勢的重點(diǎn)，多空分歧可能加劇盤面震蕩，注意合理控制倉位。
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