【豆類基本面】受助于出口需求增長(zhǎng)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，11月大豆合約收復(fù)1000美分關(guān)口，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至8月29日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量未49.686萬(wàn)噸，接近市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間30-50萬(wàn)噸的高端。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二還公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售13.2萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的油籽壓榨報(bào)告顯示，美國(guó)7月大豆壓榨量為580萬(wàn)噸，高于上月和去年同期水平。商品氣象集團(tuán)表示，目前美國(guó)20%-25%的大豆作物受到干旱天氣影響，主要集中在俄亥俄河谷和美國(guó)中西部偏西北地區(qū)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至9月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，低于市場(chǎng)預(yù)期的66%；當(dāng)周美豆結(jié)莢率為94%，落葉率為13%，五年均值分別為93%和10%。巴西大豆主產(chǎn)州將于9月中旬開(kāi)始播種新季大豆，StoneX表示，干燥天氣可能給巴西農(nóng)民的大豆播種工作帶來(lái)困難。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二下跌1.526%，收到原油下挫的拖累。
【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)中后期，東北天氣條件整體利于大豆生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月份維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的東北大豆減產(chǎn)未獲官方認(rèn)可。中儲(chǔ)糧本周繼續(xù)進(jìn)行多場(chǎng)次國(guó)產(chǎn)陳豆競(jìng)價(jià)銷售，為秋季新豆收購(gòu)騰出庫(kù)容，黑龍江地儲(chǔ)也在組織國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。拍賣底價(jià)雖不斷下調(diào)，但成交率依然偏低。周二豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)震蕩收高，中加關(guān)系緊張刺激菜粕期貨強(qiáng)勢(shì)漲停，外溢效應(yīng)為豆一期貨止跌回升提供支撐。國(guó)產(chǎn)大豆長(zhǎng)期供過(guò)于求，目前距離主產(chǎn)區(qū)新豆上市還有兩周左右時(shí)間，陳豆拋壓不減，進(jìn)口大豆供給充足，豆一期貨市場(chǎng)反彈空間恐受限。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)回升，各地上漲幅度在20-50元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2990-3090元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2990元/噸，天津報(bào)價(jià)3090元/噸，東莞報(bào)價(jià)3000元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲110元/噸至2270元/噸。中國(guó)將對(duì)加拿大油菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，引發(fā)國(guó)內(nèi)菜粕供給擔(dān)憂，菜粕現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)大漲，油廠順勢(shì)提高豆粕報(bào)價(jià)。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)在利多消息刺激下大幅收高，其中菜粕主力合約收于漲停。中加貿(mào)易關(guān)系緊張，此次中方直接針對(duì)加拿大油菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，引發(fā)國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)不足的擔(dān)憂，資金聞風(fēng)而動(dòng)，菜粕期貨應(yīng)聲漲停。國(guó)內(nèi)豆粕和菜粕消費(fèi)占比約為5.5。
【油脂】周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)大幅回落，受到原油大跌的弱勢(shì)拖累，反彈節(jié)奏明顯放緩。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)沖高回落收盤持平，印度進(jìn)口量下滑為市場(chǎng)帶來(lái)壓力。船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的馬來(lái)西亞8月棕櫚油出口環(huán)比降幅在9.9%-11.51%，印度進(jìn)口大幅下降是主因。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，8月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量與上月持平。市場(chǎng)等待馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）月報(bào)提供更具權(quán)威性的數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，中國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口加拿大油菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查的消息刺激菜油強(qiáng)勢(shì)大漲。近年來(lái)，進(jìn)口油菜籽在國(guó)內(nèi)油菜籽市場(chǎng)占比不斷升高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)通過(guò)進(jìn)口加拿大菜籽壓榨后產(chǎn)出的菜籽油約210萬(wàn)噸，約占中國(guó)全部菜籽油消費(fèi)總量的22.6%。如后期進(jìn)口菜籽量下降，將直接導(dǎo)致菜籽油供應(yīng)減少。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)因菜油期貨強(qiáng)勢(shì)大漲而整體收高，突發(fā)利多消息打亂油脂板塊調(diào)整節(jié)奏。中加貿(mào)易關(guān)系緊張點(diǎn)燃菜油看漲情緒，增加菜油期貨短期溢價(jià)效應(yīng)。三大植物油間具有較強(qiáng)需求替代性，在國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存整體寬松以及商品普跌背景下，豆油和棕櫚油期貨追高仍需謹(jǐn)慎。
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