【豆類基本面】受巴西干旱天氣擔(dān)憂影響，周三BOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩攀升，盤中延續(xù)豆油上漲豆粕下跌局面。巴西大豆播種工作從9月中旬陸續(xù)展開，因此前持續(xù)干旱阻礙田間工作，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至9月12日，巴西大豆播種面積約占預(yù)期總面積的0.06%。巴西國家商品供應(yīng)公司Conab周二對新年度巴西大豆產(chǎn)量作出初步預(yù)估，預(yù)計(jì)將達(dá)到1.6628億噸，同比增長12.82%。美豆已經(jīng)進(jìn)入收割季，隨著豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，市場的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向巴西大豆播種。雖然目前還不是巴西大豆關(guān)鍵天氣時段，但持續(xù)的干旱已經(jīng)引發(fā)市場關(guān)注，從而緩解了美豆豐收壓力。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)上漲0.42%實(shí)現(xiàn)六連漲，美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn)后美元走低帶動金價(jià)升至歷史新高。
【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆逐漸進(jìn)入生長后期，東北天氣條件較好，已有零星新豆收割上市，大面積收割上市期在國慶節(jié)前后。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報(bào)告維持2024/25年度中國大豆2054萬噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國儲、省儲以及企業(yè)拍賣豆源明顯增多，拍賣底價(jià)雖有所下調(diào)，但成交率依然不高。周三豆一期貨市場低開低走增倉下挫，近月合約形成破位之勢，遠(yuǎn)月合約紛紛滑向前期技術(shù)低點(diǎn)，與豆二期貨強(qiáng)勢反彈形成強(qiáng)烈反差。國產(chǎn)新豆開秤價(jià)格不及預(yù)期，市場看空情緒升溫，加劇市場拋壓。國產(chǎn)大豆主要用于食品加工領(lǐng)域，與進(jìn)口大豆存在價(jià)差劣勢，國產(chǎn)大豆無法大量進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)去庫存。近三年國產(chǎn)大豆邁上2000萬噸產(chǎn)量新階段，供過于求狀態(tài)持續(xù)深化。新豆上市壓力顯現(xiàn)，進(jìn)口大豆供給充足，豆一期貨有望進(jìn)入新一輪震蕩尋底行情。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕報(bào)價(jià)整體大幅上漲，各地漲幅在50-90元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3080-3130元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2420元/噸。巴西旱情緩解美豆收割壓力，美國對中國部分出口商品提高關(guān)稅引發(fā)中美貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，國慶前需求端集中備貨，國內(nèi)豆粕庫存連續(xù)回落，油廠挺粕動力明顯提升。周三國內(nèi)粕類期貨市場整體走強(qiáng)，中美貿(mào)易摩擦升溫刺激豆粕期貨領(lǐng)漲，菜粕期貨相對抗跌。隨著美豆增產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向巴西旱情。雖然目前不是巴西天氣關(guān)鍵期，但延遲播種預(yù)期將增加巴西大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的難度。中美、中加貿(mào)易關(guān)系緊張，供給擔(dān)憂為國內(nèi)粕類期貨市場抗跌提供支撐。
【油脂】周三BOT豆油期貨市場繼續(xù)震蕩回升，技術(shù)上調(diào)整節(jié)奏再度放緩。周三馬來西亞棕櫚油期貨市場強(qiáng)勢大漲，馬來西亞不利天氣引發(fā)空頭回補(bǔ)。馬來西亞氣象部門周二發(fā)布了該國北部四個州的持續(xù)降雨警告，市場擔(dān)心糟糕天氣將導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量下降。船運(yùn)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)估計(jì)，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口環(huán)比增加9.1%-10.2%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）表示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑4%。棕櫚油出口止降轉(zhuǎn)升以及產(chǎn)量下降也緩解了市場拋壓。周三國內(nèi)油脂期貨市場高開高走大幅反彈，中加貿(mào)易關(guān)系緊張引發(fā)的炒作情緒再度發(fā)酵，菜油期貨強(qiáng)勢領(lǐng)漲，夜盤繼續(xù)向上突破觸及一年高位，在油脂板塊中保持領(lǐng)漲狀態(tài)。棕櫚油期貨受馬盤和菜籽油提振也向前期高點(diǎn)發(fā)起沖擊。三大油脂期貨走勢趨于同步，短期仍有慣性沖高潛力。
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