【豆類基本面】周四BOT大豆期貨市場(chǎng)收盤小幅下跌，受累于小麥和玉米下跌，但出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期和巴西干旱天氣限制市場(chǎng)跌幅，盤中豆油漲幅大于豆粕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至9月12日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增175.65萬噸，高于預(yù)期。巴西大豆播種工作從9月中旬陸續(xù)展開，因此前持續(xù)干旱阻礙田間工作，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至9月12日，巴西大豆播種面積約占預(yù)期總面積的0.06%。雖然目前還不是巴西大豆關(guān)鍵天氣時(shí)段，但持續(xù)的干旱已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，為美豆豐收壓力帶來緩沖。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)上漲0.85%實(shí)現(xiàn)七連漲，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)貨幣寬松周期，黃金和原油雙雙上漲。
【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)后期，東北天氣條件較好，已有零星新豆收割上市，大面積收割上市期在國(guó)慶節(jié)前后。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)以及企業(yè)拍賣豆源明顯增多，拍賣底價(jià)雖有所下調(diào)，但成交率依然不高。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)整體收低，持倉(cāng)大幅增加，主力合約繼續(xù)破位下行再探新低。國(guó)產(chǎn)新豆開秤價(jià)格不及預(yù)期，新豆上市壓力顯現(xiàn)，供強(qiáng)需弱加劇市場(chǎng)拋壓，豆一期貨處于新一輪震蕩尋底行情。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕報(bào)價(jià)整體回落，各地跌幅在20-50元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3030-3110元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2400元/噸。巴西旱情炒作為時(shí)尚早，美豆收割壓力以及國(guó)內(nèi)豆粕高庫(kù)存重獲市場(chǎng)重視，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，反彈持續(xù)性較差。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)明顯走弱，完全回吐昨日漲幅，油強(qiáng)粕弱特征十分突出。近期中加、中美貿(mào)易摩擦為豆粕和菜粕帶來溢價(jià)，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)端壓力未有實(shí)質(zhì)性緩解，人民幣升值降低大豆進(jìn)口成本，多空分歧擴(kuò)大，導(dǎo)致盤面波動(dòng)劇烈。巴西大豆種植窗口期較長(zhǎng)，干燥天氣還有較大改善空間。美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，供給壓力需要時(shí)間消化。因缺少美豆反彈配合，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)承壓回調(diào)漲勢(shì)受限。
【油脂】周四CBOT豆油期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升，價(jià)格重心震蕩上移。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)收盤上漲，馬來西亞不利天氣引發(fā)的產(chǎn)量擔(dān)憂一度刺激盤面飆升，后因獲利了結(jié)失守日內(nèi)高點(diǎn)。馬來西亞氣象部門周二發(fā)布了該國(guó)北部四個(gè)州的持續(xù)降雨警告，市場(chǎng)擔(dān)心糟糕天氣將導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量下降。船運(yùn)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)估計(jì)，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口環(huán)比增加9.1%-10.2%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）表示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑4%。棕櫚油出口止降轉(zhuǎn)升以及產(chǎn)量下降也令買盤人氣回升。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)整體上漲，馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)擔(dān)憂發(fā)酵，國(guó)內(nèi)商品普漲提振買盤情緒，棕櫚油期貨強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，成為繼菜油期貨后另一個(gè)向上突圍的油品。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存連續(xù)回落，下游需求穩(wěn)中回升，市場(chǎng)對(duì)利多題材敏感，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏，整體仍具備沖高潛力，但也需注意連漲后的獲利回吐壓力對(duì)反彈行情的干擾。
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