【豆類基本面】美豆供應(yīng)量龐大南美天氣條件改善，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)回落，主力合約逼近8月中旬低點(diǎn)，盤中豆油上漲豆粕下跌。當(dāng)前美豆收割率已過(guò)九成，為2010年以來(lái)最快收割速度，2024年美豆創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量預(yù)期基本兌現(xiàn)。近期南美多地出現(xiàn)降雨，利于大豆播種。機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前巴西大豆種植進(jìn)度已過(guò)三成，阿根廷的大豆種植面積可能出現(xiàn)十多年來(lái)最大增長(zhǎng)。市場(chǎng)逐漸進(jìn)入南美時(shí)間，南美大豆產(chǎn)量前景保持樂(lè)觀，全球大豆供給寬松格局進(jìn)一步深化，豆價(jià)承受遠(yuǎn)期較大供應(yīng)壓力。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.225%，受助于金價(jià)和玉米價(jià)格漲勢(shì)的支撐。
【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆貨源充足，供需矛盾突出，購(gòu)銷不旺。中儲(chǔ)糧在東北多地啟動(dòng)大豆收購(gòu)，國(guó)標(biāo)三等大豆凈糧掛牌收購(gòu)價(jià)格為1.85元/斤，與當(dāng)前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格基本一致。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)連續(xù)拍賣國(guó)產(chǎn)陳豆，維持低成交率或流拍狀態(tài)。周二豆一期貨市場(chǎng)增倉(cāng)上漲繼續(xù)震蕩筑底行情。中儲(chǔ)糧入市收購(gòu)有助于緩解市場(chǎng)看空情緒，但國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)需求偏弱，加工企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，貿(mào)易商多維持觀望，需求端無(wú)力拉動(dòng)豆價(jià)回升。目前產(chǎn)區(qū)低蛋白大豆價(jià)格與進(jìn)口大豆相比處于持平或偏低狀態(tài)，壓榨窗口的出現(xiàn)有助于緩解國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力，但豆一期貨市場(chǎng)反彈的持續(xù)性仍需高蛋白大豆現(xiàn)貨加以配合。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)上漲，漲幅在10-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2940-2990元/噸之間。天津港卸船政策變嚴(yán)，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨漲幅較大。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌40元/噸至2190元/噸。供應(yīng)壓力令美豆連續(xù)回落，進(jìn)口大豆到港存在延遲可能，緩解豆粕庫(kù)存壓力，為粕價(jià)回升提供支撐。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止上周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為112.6萬(wàn)噸，周度增加0.8萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存維持歷年同期高位水平。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化收盤互有漲跌，豆粕期貨因進(jìn)口大豆到港受阻擔(dān)憂而表現(xiàn)抗跌，人民幣走軟以及油脂下跌也提升豆粕市場(chǎng)的抗跌性。菜粕期貨追漲動(dòng)力下降，盤中寬幅震蕩，收盤小幅回落。美豆下行驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)滑向前低，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆收緊預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)階段性內(nèi)強(qiáng)外弱行情，但粕價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)仍主要受成本端影響，缺少美豆配合，國(guó)內(nèi)粕價(jià)反彈高度受限。
【油脂】周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)小幅回升，沖高仍顯乏力。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，受到預(yù)期棕櫚油產(chǎn)量下滑以及庫(kù)存偏低的提振。機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增加9.7%-11.2%，同期棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降7.4%。產(chǎn)地棕櫚油的利多題材仍在發(fā)酵，棕櫚油在全球油脂市場(chǎng)中表現(xiàn)堅(jiān)挺。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止上周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為224.13萬(wàn)噸，周度增加0.1萬(wàn)噸。其中棕櫚油庫(kù)存總量為49.4萬(wàn)噸，周度下降1.6萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整行情，產(chǎn)地棕櫚油堅(jiān)挺提振國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨較為抗跌，豆油和菜油期貨則賣壓升高表現(xiàn)偏弱。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本居高不下且進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，終端剛需采購(gòu)，近端供應(yīng)偏緊，庫(kù)存短期難以有效恢復(fù)，成本支撐和供給擔(dān)憂支撐市場(chǎng)抗跌。棕櫚油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有助于緩解其他油脂的調(diào)整壓力。
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