【豆類基本面】受累于南美豐收預期和關稅擔憂，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收低，盤中豆油和豆粕同步回落。巴西大豆收割工作快速推進，市場普遍預測巴西大豆產量將創(chuàng)下歷史新高，巨大的供給壓力對全球大豆市場構成壓力。巴西谷物出口商協(xié)會（Anec）發(fā)布的報告顯示，巴西2月大豆出口量預計為935萬噸，低于上周預估的972萬噸。此外，美國宣布對墨西哥和中國進口商品征收關稅，市場擔心美國農產品出口會遭到報復。在美國農業(yè)部二月論壇受到關注，市場預期2025年美國大豆種植面積將下降。
【大豆】多家大型糧企相繼入市采購國產大豆，主產省份組織地儲陳豆拍賣，產區(qū)部分油廠開機壓榨，油用大豆需求回升，多地大豆價格穩(wěn)中回升。國家農業(yè)農村部維持2024年中國大豆2065萬噸產量預測值不變。周三豆一期貨市場反彈受阻震蕩收低，市場對中央一號文件作出利多反應后，部分短線獲利資金減持離場，期價承壓回調，反彈節(jié)奏受到干擾。國產食用大豆長期供給過剩，巴西大豆收割提速且出口量增加，國內進口大豆供給緊張局面將逐步得到改善。中遠期內外大豆價差再度擴大，國產大豆榨油需求將再度受挫。隨著南美天氣炒作降溫，豆一期貨市場追漲動力下降。
【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價繼續(xù)下行，各地跌幅在20-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在3550-3710元/噸之間。東莞菜粕報價下跌60元/噸至2540元/噸。美豆維持震蕩，等待二月論壇提供指引。國內豆粕庫存由降轉升，現貨供給緊張擔憂情緒緩解，粕價回吐前期漲幅。周三國內粕類期貨市場低開低走震蕩回落，豆粕期貨持倉繼續(xù)大幅減少，近月合約跌幅大于遠月，反彈節(jié)奏整體遇阻；菜粕期貨錄得三連陰，技術上顯現頂部跡象。阿根廷降雨預報改善作物生長條件，南美大豆豐產預期進入兌現階段。新季美豆面積預計減少，但3月底面積報告更為關鍵。國內豆粕現貨供給緊張形勢好轉，現貨市場的補跌情緒向期貨市場蔓延，但在高基差提振下，遠月合約有望相對近月合約抗跌。
【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，受到弱勢原油的拖累，技術上呈現四連陰，賣壓持續(xù)升溫。周三馬來西亞棕櫚油市場收盤上漲，但夜盤回吐大部分漲幅，印度減少進口需求削弱市場追漲動力。船運調查機構公布的出口高頻數據漲跌不一，ITS表示2月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下滑2.7%，AmSpec公布的同期數據為增加1.2%。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）表示，受洪水沖擊產量且齋月提升需求影響，2月底馬來西亞棕櫚油庫存有望降至150萬噸的近兩年最低水平。周三國內油脂期貨市場收盤互有漲跌，棕櫚油期貨震蕩回升，繼續(xù)受到印尼B40政策的支撐；南美大豆增產預期限制豆油價格回升，國內菜油庫存升至5年高位以及美國貿易政策導致加拿大菜籽下跌，菜油市場上行動力不足。整體來看，近期原油市場的弱勢表現對油脂生柴題材炒作不利，油脂板塊整體追漲情緒有所下降。
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