【豆類基本面】受壓于美國征收關稅的擔憂，周四CBOT大豆期貨市場沖高回落震蕩收低，但美國農業(yè)部對今年美國大豆種植面積將下降的預測仍限制美豆跌幅，盤中豆油和豆粕繼續(xù)回落。美國政府宣布對多個貿易伙伴加征關稅，市場擔心這些受影響的國家將對美國農產品出口采取報復措施。美國農業(yè)部在周四舉行的展望論壇上預計，2025年美國大豆種植面積將從去年的8710萬英畝下降到8400萬英畝。對于新季美豆種植面積，3月底的種植意向報告更具指導性。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至2月20日當周，美國大豆出口銷售合計凈增41.45萬噸，符合預期。南美天氣條件改善，增產預期正在逐步兌現(xiàn)。
【大豆】多家大型糧企相繼入市采購國產大豆，內外大豆價差收窄，國產大豆性價比提升，產區(qū)部分油廠開機壓榨，帶動油用大豆需求回升，多地大豆價格連續(xù)走強。國家農業(yè)農村部維持2024年中國大豆2065萬噸產量預測值不變。周四豆一期貨市場增倉大漲，受到國產大豆停拍或延拍傳聞的刺激，收盤價格創(chuàng)下近半年新高。國產大豆產量已連續(xù)三年站穩(wěn)2000萬噸平臺，國產食用大豆供給過剩狀況持續(xù)擴大，無論是停拍還是延拍，供應壓力后移，并不能從根本上解決國產大豆需求轉化的困境。因此，豆一期貨市場反彈的持續(xù)性仍有待消息面的確認以及更多利多政策加以配合。
【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨報價止跌回升，各地漲幅在10-40元/噸，沿海豆粕報價多運行在3590-3720元/噸之間。東莞菜粕報價上漲70元/噸至2610元/噸。美豆維持震蕩行情，等待美國農業(yè)部對美豆播種面積的初步預測。進口大豆供給偏緊，下周國內油廠停機規(guī)模擴大，油廠提粕動力再度增強。周四國內粕類期貨市場低開高走大幅反彈，短期供給擔憂提振買盤，持倉大幅增加，扭轉近期調整態(tài)勢。盡管巴西大豆收割和發(fā)運節(jié)奏加快，但國內現(xiàn)貨端大豆供應緊張狀況仍未緩解，豆粕現(xiàn)貨止跌回升帶動期貨市場再度跟漲。此外，美國延期對加拿大加征關稅，從原料端提振菜粕期貨走強。整體來看，國內豆粕市場處于典型的“強現(xiàn)實、弱預期”特征，在現(xiàn)貨供應緊張得到有效緩解前，多空分歧仍會加劇粕價震蕩。
【油脂】周四CBOT豆油市場繼續(xù)回落，技術上呈現(xiàn)五連陰，階段性頂部特征不斷強化。周四馬來西亞棕櫚油市場收盤大幅下跌，因競爭油脂疲軟及行業(yè)分析師對棕櫚油前景持悲觀預期。船運調查機構公布的出口高頻數(shù)據(jù)漲跌不一，ITS表示2月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下滑2.7%，AmSpec公布的同期數(shù)據(jù)為增加1.2%。周四國內油脂期貨市場再現(xiàn)分化行情，菜油期貨受美國關稅政策刺激強勢反彈，港口大豆供應緊張令豆油期貨止跌回升;行業(yè)分析師在重要會議上看空棕櫚油，引發(fā)市場拋壓，內外盤弱勢共振，棕櫚油期貨減倉下跌。近期豆類油脂市場消息面錯綜復雜，油脂盤面多空切換頻繁，行情連續(xù)性較差。印尼B40政策如何落地將對產地棕櫚油影響深遠，南美大豆供給壓力及國內庫存高企，美國關稅政策朝令夕改，豆油和菜油市場仍缺少持續(xù)性上漲動力。
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