【豆類基本面】受南美供應量龐大且市場擔心美國關稅政策將招致報復影響，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅回落，盤中延續(xù)豆粕下跌豆油上漲狀態(tài)。據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構AgRural公布的數(shù)據(jù)，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成70%，高于去年同期的63%，為近14年來同期最快進度。巴西大豆收割進度加快，對國際市場的供應能力持續(xù)提升。巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）發(fā)布的報告顯示，巴西3月大豆出口量預計將達到1556萬噸，高于此前預估。隨著月底美國農(nóng)業(yè)部種植意向報告臨近，市場對新季美豆播種面積的關注度也在提升。據(jù)S&PGlobalCommodityInsights預估，2025年美國大豆種植面積為8330萬英畝，維持與1月份的預估不變，較上年下降380萬英畝。從目前美豆價格和美國對外貿(mào)易政策看，2025年美豆面積下滑是大概率事件。
【大豆】受近期豆一期貨連跌影響，產(chǎn)區(qū)部分企業(yè)停收，貿(mào)易商觀望居多。各地不同品質(zhì)大豆報價差異較大，整體維持震蕩下滑狀態(tài)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周二豆一期貨市場賣壓升高明顯下跌，各合約陸續(xù)跌破4000元/噸關口，技術上保持下行節(jié)奏。黑龍江省儲大豆連續(xù)拍賣，市場看空預期持續(xù)升溫。南美大豆豐產(chǎn)預期進入兌現(xiàn)階段且陸續(xù)到港，國產(chǎn)大豆同進口大豆相比處于價格劣勢，無法激活油用壓榨需求，庫存過剩重新主導行情走弱。豆一期貨市場缺少止跌動力，正在以震蕩回落的方式釋放此前因進口大豆供應短缺引發(fā)的價格超漲。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅在30-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在3320-3450元/噸之間。東莞菜粕報價下跌10元/噸至2610元/噸。南美大豆豐產(chǎn)預期下美豆反彈動力不足。國內(nèi)豆粕庫存快速回升，下游需求清淡，粕價承壓跌幅擴大。周二國內(nèi)粕類期貨市場窄幅震蕩整體收漲，豆粕期貨表現(xiàn)強于現(xiàn)貨，基差繼續(xù)收窄。上周國內(nèi)大豆壓榨量高于預期，豆粕庫存緊張擔憂情緒持續(xù)下降。豆粕與菜粕價差失衡，需求替代效應削弱菜粕供給不足憂慮。巴西大豆保持豐產(chǎn)預期且發(fā)運速度加快，國內(nèi)進口大豆供給偏緊狀況有望在4月初緩解。南美天氣缺少炒作題材，豐產(chǎn)壓力逐步兌現(xiàn)，月底面積報告前美豆缺少反彈動力，國內(nèi)粕類期貨市場上行空間受限。
【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回升，技術上顯現(xiàn)探底跡象。周二馬來西亞棕櫚油市場因假日休市。船貨檢驗機構ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降7.5%，獨立檢驗公司AmSpecAgri的同期數(shù)據(jù)為下降10.1%，降幅均較前10日大幅收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長4.69%。中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止上周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為227.13萬噸，周度增加4.09萬噸。其中豆油庫存小幅下降，棕櫚油和菜油庫存增加。周二國內(nèi)油脂期貨市場止跌回升整體收高，消息面相對平靜，油脂板塊延續(xù)近日反復震蕩狀態(tài)。產(chǎn)地棕櫚油即將進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，但國內(nèi)棕櫚油短期累庫困難，低庫存及剛需對價格有支撐。進口巴西大豆陸續(xù)到港，豆油市場承受的供給壓力將持續(xù)增加。菜油市場貿(mào)易炒作降溫，高庫存限制買盤。整體來看，油脂板塊焦點不集中，受短線資金影響走勢仍易反復。
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