【豆類基本面】因美國大豆播種可能推遲以及阿根廷過度降雨引發(fā)產(chǎn)量損失擔(dān)憂，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收高，盤中豆油和豆粕同步回升。當(dāng)前阿根廷大豆收割進(jìn)度已過六成，該國農(nóng)業(yè)中心地帶前幾日遭遇暴雨襲擊，一度引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂。不過布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布報(bào)告稱，未來幾天干燥的天氣將有助于收割工作恢復(fù)。目前美豆播種和出苗指標(biāo)均優(yōu)于常年水平，近日的降雨預(yù)計(jì)會造成美國中西部地區(qū)種植推遲。有機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，美國2025年大豆產(chǎn)量預(yù)估與上年基本一致，但夏季的長期天氣前景不佳，美國中西部大豆帶在6月至8月出現(xiàn)炎熱干燥風(fēng)險(xiǎn)增加，需要密切關(guān)注。
【大豆】國家糧食和物資儲備局表示，截至2025年4月底，已累計(jì)收購2024年度大豆1300萬噸。東北主產(chǎn)區(qū)大豆春播工作基本結(jié)束?，F(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，多地有價(jià)無市，黑龍江地儲陳豆有少量拍賣。主產(chǎn)區(qū)油廠因榨利不佳而大量停機(jī)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預(yù)測值不變。周三豆一期貨市場漲幅擴(kuò)大，2507合約升至4200元/噸關(guān)口之上，技術(shù)指標(biāo)進(jìn)一步顯強(qiáng)。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨(dú)立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖a(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱。近期豆一期貨市場表現(xiàn)偏強(qiáng)，在技術(shù)買盤和相關(guān)品種漲勢提振下，有望延續(xù)升勢。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)互有漲跌，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2830-2930元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲20持平為2410元/噸。油廠開機(jī)率提高，豆粕庫存攀升，需求端低位買盤活躍，帶動(dòng)基差成交量顯著增加。周三國內(nèi)粕類期貨市場整體走強(qiáng)，近期弱勢震蕩局面明顯改觀。豆粕資金布局遠(yuǎn)月，油粕比值快速回落。沿海豆粕現(xiàn)貨在不到1個(gè)月時(shí)間內(nèi)跌幅超過1000元/噸，價(jià)格泡沫得到充分釋放，繼續(xù)回落空間明顯受限。隨著進(jìn)口大豆集中到港壓力得到市場充分交易，內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性有望逐步回升，有助于豆粕市場修復(fù)近期低估值。阿根廷暴雨引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂，三季度進(jìn)口大豆供應(yīng)壓力預(yù)期下降。粕類期貨市場在技術(shù)上有突破近期低位盤整跡象，但來自阿根廷天氣的支撐減弱，反彈持續(xù)性可能欠佳。
【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩偏強(qiáng)，等待美國生物燃料政策提供指引。周三馬來西亞棕櫚油市場反彈遇阻震蕩收低，受到產(chǎn)量及庫存增加的打壓。檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpecAgri和ITS發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比分別增加1.55%和5.3%，均較前15日增幅收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.72%。周三國內(nèi)油脂期貨市場收盤互有漲跌，豆油和棕櫚油期貨追高動(dòng)力減弱維持震蕩行情，菜油期貨表現(xiàn)較強(qiáng)繼續(xù)增倉上行。產(chǎn)地棕櫚油供強(qiáng)需弱，買盤動(dòng)力依然不強(qiáng)。油廠進(jìn)口大豆壓榨量升至高位，庫存壓力和豆粕走強(qiáng)限制豆油走高。菜油因政策的不確定性表現(xiàn)相對抗跌，但國內(nèi)庫存高企，反彈持續(xù)性依然受限。整體來看，油脂市場缺少持續(xù)型推力，仍處區(qū)間震蕩狀態(tài)。
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