【豆類(lèi)基本面】因貿(mào)易擔(dān)憂有所緩解，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高。美國(guó)總統(tǒng)表示已同意將對(duì)歐盟進(jìn)口產(chǎn)品征收50%關(guān)稅的執(zhí)行日期推遲至7月9日，金融市場(chǎng)擔(dān)憂情緒暫緩，但美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴頻繁揮舞關(guān)稅大棒，美國(guó)政策的不確定性仍是影響全球金融穩(wěn)定的重要變量。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月25日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為76%，低于市場(chǎng)預(yù)期的78%，去年同期為66%，五年均值為68%。當(dāng)周美豆出苗率為50%，上年同期和五年均值分別為37%和40%。農(nóng)業(yè)咨詢公司Datagro將巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量由1.712億噸調(diào)高到1.72億噸。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）預(yù)估巴西5月份大豆出口量將達(dá)到1403萬(wàn)噸，低于此前預(yù)估的1452萬(wàn)噸。
【大豆】國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局表示，截至2025年4月底，已累計(jì)收購(gòu)2024年度大豆1300萬(wàn)噸?，F(xiàn)階段基層余豆不多，政策性拍賣(mài)量較小，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大。周二豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩收盤(pán)持平，部分獲利空頭減持緩解市場(chǎng)跌勢(shì)，技術(shù)上仍保持偏空狀態(tài)。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升較為有限。中儲(chǔ)糧和地方企業(yè)調(diào)控對(duì)市場(chǎng)情緒影響較大，豆一期貨市場(chǎng)在技術(shù)賣(mài)盤(pán)推動(dòng)下有望繼續(xù)向下尋找支撐。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)弱勢(shì)小幅回落，各地跌幅多在10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2840-2940元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲10至2480元/噸。進(jìn)口大豆供給充裕，油廠周度壓榨量升至220萬(wàn)噸以上，豆粕累庫(kù)加快，現(xiàn)貨承壓回調(diào)。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周末國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為20.8萬(wàn)噸，周度增加7.8萬(wàn)噸，連續(xù)第四周回升。周二國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏震蕩收高，整體收復(fù)月內(nèi)跌幅，技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)走強(qiáng)。目前豆粕庫(kù)存雖然回升，但絕對(duì)量仍處偏低水平，從而緩解高壓榨帶來(lái)的阻力。進(jìn)口大豆主要集中在三季度前到港，企業(yè)四季度訂單量不足。此外，美豆天氣窗口陸續(xù)打開(kāi)也將為粕價(jià)提供抗跌支撐。
【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收高，技術(shù)上維持反復(fù)震蕩狀態(tài)。周二馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，產(chǎn)量增幅收窄而出口需求改善為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但庫(kù)存增加預(yù)期仍限制市場(chǎng)漲幅。檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpecAgri、ITS和SGS發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞5月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增幅分別為7.3%、11.6%和34.71%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)0.73%。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為199.93萬(wàn)噸，周度增加2.97萬(wàn)噸，其中豆油庫(kù)存增加最多。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)止跌回升，外部油脂市場(chǎng)止跌回升，國(guó)內(nèi)繼續(xù)買(mǎi)盤(pán)再度活躍。產(chǎn)地棕櫚油因出口回升止跌反彈，成本端提振國(guó)內(nèi)棕櫚油跟漲。國(guó)內(nèi)油廠進(jìn)口大豆壓榨量升至高位，累庫(kù)節(jié)奏加快令豆油市場(chǎng)追漲仍顯謹(jǐn)慎。菜油窄幅震蕩行情已持續(xù)近兩個(gè)月，中加貿(mào)易政策支撐市場(chǎng)抗跌。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)情緒跟隨外盤(pán)波動(dòng)，短期走勢(shì)仍易反復(fù)。
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