【豆類基本面】美豆種植進度加快引發(fā)市場拋壓，周三CBOT大豆期貨市場大幅回落，盤中豆油和豆粕同步下跌。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截至5月25日當(dāng)周，美國大豆種植率為76%，低于市場預(yù)期的78%，去年同期為66%，五年均值為68%。當(dāng)周美豆出苗率為50%，上年同期和五年均值分別為37%和40%。美豆良好開局有助于降低減產(chǎn)風(fēng)險。農(nóng)業(yè)咨詢公司Datagro將巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量由1.712億噸調(diào)高到1.72億噸。布宜諾斯艾利斯和羅薩里奧谷物交易所表示，未來幾日預(yù)計出現(xiàn)的干燥寒冷天氣將有助于阿根廷農(nóng)戶收割大豆。
【大豆】國家糧食和物資儲備局表示，截至2025年4月底，已累計收購2024年度大豆1300萬噸?，F(xiàn)階段基層余豆不多，政策性拍賣量較小，對現(xiàn)貨市場影響不大。周三豆一期貨市場弱勢收低，2507合約技術(shù)上呈現(xiàn)五連陰，弱勢特征持續(xù)強化。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對豆價提升力較為有限。中儲糧和地方企業(yè)調(diào)控對市場情緒影響較大，豆一期貨市場在技術(shù)賣盤推動下仍保持回調(diào)節(jié)奏。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2840-2950元/噸之間。東莞菜粕報價上漲10至2490元/噸。目前是進口大豆到港高峰期，油廠周度壓榨量升至220萬噸以上，豆粕庫存連續(xù)四周攀升，需求較為平穩(wěn)，粕價小幅波動。周三國內(nèi)粕類期貨市場沖高回落大幅減倉，短線資金離場令市場反彈節(jié)奏有所放緩，盤中菜粕期貨因上周庫存下降而表現(xiàn)強于豆粕期貨。目前豆粕庫存雖然回升，但絕對量仍處偏低水平，供給壓力尚未顯現(xiàn)，從而緩解市場看空情緒。美豆良好開局降低未來天氣炒作風(fēng)險，國內(nèi)粕類期貨市場受美豆下跌拖累，獲利回吐壓力有望放緩反彈節(jié)奏。
【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩收低，技術(shù)上延續(xù)反復(fù)震蕩狀態(tài)。周三馬來西亞棕櫚油市場因空頭回補而繼續(xù)收高，出口回升與庫存增加預(yù)期共存，棕櫚油市場漲幅仍受限。檢驗機構(gòu)AmSpecAgri、ITS和SGS發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增幅分別為7.3%、11.6%和34.71%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長0.73%。周三國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化收盤互有漲跌，棕櫚油期貨跟隨外盤增倉上漲，豆油和菜油期貨則高開低走震蕩收低，并且夜盤跌幅繼續(xù)擴大。國內(nèi)棕櫚油供需雙弱，產(chǎn)地棕櫚油因出口回升止跌反彈，成本驅(qū)動國內(nèi)棕櫚油跟漲。進口大豆周度壓榨量升至220萬噸高位，累庫節(jié)奏加快令豆油市場賣壓放大。菜油市場高庫存與政策支撐并存，高位震蕩行情仍在持續(xù)。油脂板塊基本面差異再度凸顯，豆油市場在自身供應(yīng)壓力和商品普跌環(huán)境下有望繼續(xù)向下尋找支撐。
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