【豆類基本面】受助于逢低買盤支撐，周三CBOT大豆期貨市場小幅收高，美國作物天氣良好限制市場漲幅，盤中豆粕表現(xiàn)強于豆油。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長報告顯示，截至6月1日當周，美國大豆優(yōu)良率為67%，低于市場預期的68%。首次公布的美豆優(yōu)良率雖低于預期，但與往年同期基本持平。當周美國大豆種植率為84%，低于市場預期的86%，去年同期和五年均值分別為77%和80%。當周美豆出苗率為63%，上年同期和五年均值分別為53%和57%。巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）預估，巴西6月份大豆出口量為1255萬噸，低于上年同期的1383萬噸。巴西5月大豆出口量為1420萬噸。該機構(gòu)維持巴西2025年將出口1.1億噸大豆的展望。
【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨市場較為平穩(wěn)。周三豆一期貨市場反彈受阻震蕩回落，主力資金減近增遠移倉換月，遠月合約表現(xiàn)更弱一籌。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對豆價提升力較為有限。國產(chǎn)大豆被大量收購入庫，政策性拋儲壓力遲早要釋放。在缺少減產(chǎn)和需求等題材支撐下，豆一期貨市場上行驅(qū)動仍顯不足。
【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)下跌，各地跌幅多在20-30元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2770-2850元/噸之間。東莞菜粕報價下跌70元/噸至2430元/噸。國內(nèi)進口大豆周度壓榨量超過220萬噸，豆粕庫存快速攀升，供給壓力令現(xiàn)貨價格維持弱勢。據(jù)統(tǒng)計，上周末國內(nèi)豆粕庫存量升至30.6萬噸，周度增加9.8萬噸。油廠開工率已升至60%以上，豆粕庫存將繼續(xù)回升。周三國內(nèi)粕類期貨市場收盤互有漲跌，豆粕期貨探底回升跌勢緩解，中加舉行部長級會談，雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善預期觸發(fā)菜粕期貨拋壓。國內(nèi)豆粕市場近端供給壓力與美豆中期天氣風險并存，削弱行情連續(xù)性。菜粕市場快速釋放政策升水，與豆粕的價差關(guān)系得到修正后，將逐步與豆粕市場走勢趨于同步。
【油脂】周三CBOT豆油市場沖高回落，表現(xiàn)弱于豆粕。周三馬來西亞棕櫚油市場收盤上漲，受到印度需求強勁預期的提振，但夜盤上行乏力，回吐全部漲幅，5月庫存增加預期限制買盤。在馬來西亞棕櫚油局下周公布月報前，一項調(diào)查顯示，盡管出口需求強勁，但受產(chǎn)量增加推動，馬來西亞5月棕櫚油庫存預計連續(xù)第三個月攀升，預計5月庫存為201萬噸，環(huán)比增長7.74%，將創(chuàng)下去年9月以來最高水平。中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為207.06萬噸，周度增加7.13萬噸，其中豆油庫存增加6.34萬噸。周三國內(nèi)油脂期貨市場整體表現(xiàn)偏弱，中加經(jīng)貿(mào)關(guān)系釋放改善信號，菜油期貨繼續(xù)大幅下跌，并在技術(shù)上呈現(xiàn)破位之勢，豆油和棕櫚油期貨買盤受挫。盡管中國去年進口加拿大菜油僅50噸，但如果中方取消對加拿大菜油加征的100%進口關(guān)稅，將大幅提升加拿大菜油對華出口競爭力。國內(nèi)菜油庫存處于多年來同期高位，中加關(guān)系釋放緩和信號，市場運行邏輯生變，菜油市場原有的供應壓力正在集中釋放。國內(nèi)大豆壓榨量處于歷史高位，不斷增加的庫存壓力不支持豆油市場連續(xù)反彈。國內(nèi)棕櫚油市場缺乏獨立性，有望繼續(xù)跟隨產(chǎn)地棕櫚油市場波動。
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