【豆類(lèi)基本面】美國(guó)政府提出的生物燃料混合建議繼續(xù)發(fā)酵，周一CBOT豆油市場(chǎng)在擴(kuò)板后繼續(xù)漲停，美豆期貨市場(chǎng)小幅升高，因市場(chǎng)預(yù)期豆油需求將推動(dòng)大豆壓榨量增加，導(dǎo)致豆粕供應(yīng)過(guò)剩，因此豆粕繼續(xù)承壓回落。美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）提議將2026年生物燃料混合總量設(shè)定為240.2億加侖，2027年設(shè)定為244.6億加侖，均高于2025年的223.3億加侖。該提議還包含限制生物燃料進(jìn)口的措施。全美油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）發(fā)布的壓榨月報(bào)顯示，美國(guó)5月大豆壓榨量低于多數(shù)分析師預(yù)期，為1.92829億蒲式耳，環(huán)比增加1.4%，同比增加5%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至6月15日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為66%，低于市場(chǎng)預(yù)期的68%，上年同期為70%。當(dāng)周美豆種植率為93%，美豆出苗率為84%，去年同期和五年均值分別為80%和83%。
【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，國(guó)儲(chǔ)及地方企業(yè)購(gòu)銷(xiāo)量較小，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體穩(wěn)定。東北主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大范圍降雨，對(duì)作物生長(zhǎng)較為有利。周一豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，2509合約在連刷逾一個(gè)月新高后遭遇獲利回吐盤(pán)打壓，失守日內(nèi)漲幅，遠(yuǎn)月合約繼續(xù)震蕩上行，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升力較為有限。國(guó)產(chǎn)大豆被大量收購(gòu)入庫(kù)，三季度啟動(dòng)政策性?huà)亙?chǔ)概率較大。中儲(chǔ)糧近期大豆采購(gòu)計(jì)劃連續(xù)流拍，加劇市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的擔(dān)憂(yōu)，是近期豆一期貨市場(chǎng)震蕩回升的主要支撐。
【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，局地上漲20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2850-2750元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌30元/噸至2530元/噸。進(jìn)口大豆供給寬松，全國(guó)油廠(chǎng)開(kāi)工率維持高位，豆粕持續(xù)累庫(kù)限制油廠(chǎng)提價(jià)。周一國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)寬幅震蕩收盤(pán)小幅回落，持倉(cāng)整體下降，跟隨外盤(pán)呈現(xiàn)粕弱油強(qiáng)特征。美豆強(qiáng)勢(shì)上漲引發(fā)的成本傳導(dǎo)集中在油脂市場(chǎng)釋放，粕類(lèi)期貨市場(chǎng)漲勢(shì)放緩。國(guó)內(nèi)三季度進(jìn)口大豆訂單缺口較大，美豆中期仍面臨天氣不確定性，疊加中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升高，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)仍處于易漲難跌節(jié)奏。
【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)漲停，美國(guó)生物燃料需求前景好于預(yù)期，美國(guó)豆油繼續(xù)受到資金爆炒。周一馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，美國(guó)生物柴油摻混提議高于預(yù)期且中東沖突推動(dòng)原油價(jià)格大漲，棕櫚油買(mǎi)盤(pán)情緒迅速升溫。船貨檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞6月1-15日棕櫚油出口環(huán)比增幅分別為26.3%和17.77%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑4%。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)承接外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)大幅上漲，中東戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)疊加美國(guó)豆油需求炒作，油脂市場(chǎng)看漲情緒被全面激活，棕櫚油和菜油期貨持倉(cāng)大幅增加，豆油和菜油期貨迅速升至年內(nèi)高點(diǎn)。目前包括中東局勢(shì)和美國(guó)生柴在內(nèi)的外部擾動(dòng)已經(jīng)超越國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供需基本面，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)短期仍有跟漲潛力。同時(shí)也要注意，美國(guó)政府該項(xiàng)提議的最終方案會(huì)在10月31日前公布，其中的不確定性仍不能排除。市場(chǎng)短期暴漲也意味著獲利回吐壓力在不斷累積，注意追高風(fēng)險(xiǎn)。
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