——中國奶業(yè)發(fā)展周期初探
夏建民 中國農(nóng)大
奶業(yè)30年風起云涌，有聚有散，有意氣風發(fā)、氣吞山河的豪言壯行，有轉(zhuǎn)型升級的離場陣痛，有節(jié)本增效、精打細算的艱苦奮斗，有國際競爭預(yù)與歐美試比高的云霄暢想；奶業(yè)人不容易，奶業(yè)人很踏實。作為一個多年的奶業(yè)從業(yè)者，工作之余對奶牛養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展周期留下些許感悟，希望對大家有所啟發(fā)和觸動。
縱觀奶業(yè)近30年的發(fā)展演變歷程，發(fā)現(xiàn)我國奶牛養(yǎng)殖業(yè)存在約8年的周期跨度，包括3-4年的調(diào)整周期和4-5年的景氣周期。調(diào)整周期源于養(yǎng)殖場大干快上、快速擴群和進口沖擊帶來的產(chǎn)能過剩和奶價低迷，景氣周期源于養(yǎng)殖內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保淘汰以及消費溫和增長等因素最終導致的供給不足。
如同經(jīng)濟發(fā)展的周期規(guī)律一樣，我國奶業(yè)在波動中螺旋形上升，雖然產(chǎn)能有進有退，包括散養(yǎng)、養(yǎng)殖小區(qū)和中小牛場在不同周期中的被動出局，似乎在浪費著社會資源，但同時養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，質(zhì)量不斷提高，產(chǎn)業(yè)組織模式悄然變化，一體化比例持續(xù)提高，供給側(cè)改革雖有陣痛但產(chǎn)業(yè)生存能力得到了提高，產(chǎn)業(yè)完成了從初級向中級形態(tài)的過渡，未來必然邁向發(fā)達奶業(yè)的成熟業(yè)態(tài)；這是我國奶業(yè)向西方成熟奶業(yè)特征演變同時兼具本土特色的最小阻力路徑。
圖1 1998年以來我國奶牛養(yǎng)殖發(fā)展周期粗劃
1998年之前的奶業(yè)已有諸多分析，鑒于年代過于久遠，不再贅述。第1周期為什么叫爆發(fā)時代，先講一個翻跟頭的故事。1949-1978年的29年我國牛奶產(chǎn)量年復(fù)合增長率（CAGR）是5.3%，改革開放到1998年的20年牛奶產(chǎn)量CAGR是10.6%，加速度翻一個跟頭。1998-2006年的8年我國奶業(yè)生產(chǎn)迎來了爆發(fā)式增長的黃金時代，是依靠散養(yǎng)戶大量進入養(yǎng)殖行業(yè)的粗放增長時代，牛奶產(chǎn)量CAGR達到20.5%，加速度較前一階段再翻一個跟頭（圖2），在我國奶業(yè)發(fā)展歷程中也將是空間絕后的，牛奶產(chǎn)量也如量子躍升一般，基本滿足了百姓的消費需求。
圖2 1978-2019年中國牛奶產(chǎn)量增速演變（萬噸）
第1周期的高點年份值得商榷，個人更傾向于2006年而不是發(fā)生特殊事件的2008年，依據(jù)之一是2007年上半年山西、內(nèi)蒙個別地區(qū)出現(xiàn)“倒奶殺牛”現(xiàn)象（李莉，2008）,引起全社會的普遍關(guān)注，說明原奶已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性過剩；針對奶牛養(yǎng)殖的困難局面同年9月國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于促進奶業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》，提出的“奶八條”奠定了此后多年的產(chǎn)業(yè)扶持政策的方向。
為什么我國奶業(yè)會在1998年之后迎來爆發(fā)，可能是天時地利人和的共振，其原因值得探究，深挖根源才能醒之后世。最直觀的一個因素是1998年底蒙牛創(chuàng)立，“鯰魚效應(yīng)”激活了奶業(yè)活力，依靠營銷模式和產(chǎn)品創(chuàng)新使牛奶走進了大眾視野，為老百姓所熟知，同時牛奶本就為老百姓所偏愛，從而帶動了養(yǎng)殖和原奶生產(chǎn)的爆發(fā)式增長，為我國奶業(yè)發(fā)展做出了里程碑式的貢獻。
其次，消費伴隨著經(jīng)濟和收入增長而增長，房地產(chǎn)市場的啟動以及2001年中國“入市”，我國經(jīng)濟增長的斜率變得更加陡峭，名義GDP的CAGR更是超過了13%。第三，可能與產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點和居民消費習慣有關(guān)，1980-1996年前后，我國肉、蛋產(chǎn)量高速增長（圖3），禽蛋和豬肉產(chǎn)量的CAGR分別達到14.5%和8.8%，之后增長斜率明顯下降，奶業(yè)接過增長的“接力棒”也合情合理。
圖3 1983-2019年豬肉、禽蛋和牛奶產(chǎn)量變化（萬噸）
第1周期的特點是奶牛養(yǎng)殖主體以千家萬戶的散養(yǎng)模式為主，2007年占比達到70%以上（李勝利，2008），依托廉價的飼養(yǎng)成本，同時農(nóng)民不考慮勞動付出的機會成本，散養(yǎng)模式的盈虧平衡點僅為1.2元/kg原奶（曹志軍，2008），養(yǎng)殖效益非常好，此時的奶牛養(yǎng)殖是真正的富民產(chǎn)業(yè)。同時在乳制品進口關(guān)稅和出口導向匯率的加持下，我國原奶生產(chǎn)直接對抗國際乳制品市場毫不落下風。但粗放增長和質(zhì)量需求之間的矛盾，為奶業(yè)的風險爆發(fā)埋下了隱患。
2007-2014年第2周期所經(jīng)歷的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是大多數(shù)奶業(yè)人親身經(jīng)歷過的。從第2周期的發(fā)展過程，可以鳥瞰出我國奶牛養(yǎng)殖業(yè)的演變規(guī)律——即“8年周期：3-4年調(diào)整+4-5年景氣”（圖5），牛市長于熊市。
第2周期的最典型特征是原奶產(chǎn)量總體保持小幅波動，養(yǎng)殖內(nèi)部進行著結(jié)構(gòu)調(diào)整和質(zhì)量提升。養(yǎng)殖主體中的散養(yǎng)戶轉(zhuǎn)型養(yǎng)殖小區(qū)再轉(zhuǎn)型為規(guī)模牛場，在周期終點散養(yǎng)模式基本消失。散養(yǎng)退出的市場缺口，給規(guī)模牛場的快速發(fā)展留下了市場空間。奶業(yè)的高光促使金融和產(chǎn)業(yè)資本推動了一批養(yǎng)殖集團的上市和壯大，規(guī)模牛場建設(shè)進入火箭加速時代，奶牛養(yǎng)殖業(yè)完成了以規(guī)模牛場為根基的原始積累階段，奠定了現(xiàn)代化奶業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。
此階段特點1是生產(chǎn)力的發(fā)展推動單產(chǎn)和效率的提升，規(guī)模牛場的壯大使得現(xiàn)代化裝備和標準化技術(shù)得以迅速推廣，包括“金鑰匙”在內(nèi)的技術(shù)推廣培訓大力開展，奶牛單產(chǎn)總體提高45%。特點2是消費溫和增長和乳企雙雄崛起，乳制品消費CAGR達到4.8%，雙雄銷售額從400億增長到1000多億，增長了150%，這也證明了我國奶業(yè)發(fā)展的最大優(yōu)勢是有一個巨大并且緩慢增長的消費市場。
特點3是進口乳制品爆發(fā)。2007年之前我國乳制品進口總體平穩(wěn)，2008-2014年快速增長，進口量（折合液態(tài)奶）的CAGR達到了26.4%（圖4）。其因一是2008年4月《中新自貿(mào)協(xié)定》簽訂，這使新西蘭成為第一個與中國達成自貿(mào)協(xié)定的發(fā)達國家，乳制品進口關(guān)稅逐年降低。其次是規(guī)模牛場的建設(shè)和高昂融資成本、飼料成本上漲等推動公斤奶成本上漲。第三是匯率變動，人民幣對美元匯率逐漸從8左右升值到6.2，進口乳制品的價格就相對便宜30%。
以上綜合因素使得我國奶牛養(yǎng)殖競爭力下降，養(yǎng)殖業(yè)以一己之力獨面西方成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭，初級形態(tài)的奶業(yè)猶如冷兵器對抗堅船利炮，不得不收縮根據(jù)地。周期結(jié)束后又恰逢歐盟實施多年的配額政策的放開（2015年），歐盟產(chǎn)能的釋放開始沖擊世界。這也解釋了此階段消費增長的缺口基本被進口乳制品所擠占的根本原因，決定了下一周期以進口乳制品沖擊和養(yǎng)殖低迷調(diào)整開局。
圖4 1999-2019年中國乳制品進口量（折合液態(tài)奶，萬噸）
身在此山中不免有當局者迷的困境，作為現(xiàn)下的奶業(yè)周期演變，第2周期的發(fā)展特點和時間跨度值得借鑒和驗真。預(yù)測演變?nèi)缦拢?strong style="margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important; overflow-wrap: break-word !important;">3年調(diào)整：第3周期以2015-2017年奶價持續(xù)下行的調(diào)整周期開啟（圖5）。外有廉價進口乳制品的沖擊，內(nèi)有養(yǎng)殖大躍進的過剩產(chǎn)能，加上“環(huán)保風暴”橫掃全國，養(yǎng)殖業(yè)虧損嚴重，2018年行業(yè)虧損面超過50%，養(yǎng)殖小區(qū)步第2周期散養(yǎng)戶的后塵，也基本消失，同時規(guī)模牛場內(nèi)部進行著優(yōu)勝劣汰，行業(yè)誕生了流行一時的存量整合模式，一批競爭力差、環(huán)保存在短板的中小牛場被動退出行業(yè)。但也看出，鮮有養(yǎng)殖集團和萬頭牧場因經(jīng)營不善被動淘汰和倒閉的案例，從一個角度說明其確實有更強的生存能力。3年調(diào)整使得養(yǎng)殖行業(yè)鍛煉了管理內(nèi)功，提升了原奶品質(zhì)，強化了應(yīng)對進口沖擊的生存能力。
圖5 周期中的調(diào)整和景氣交替
5年景氣：2018年產(chǎn)能淘汰和奶價觸底反彈，奶源又變成了香餑餑，奶價逐漸走高。對奶源的饑渴推動了下游乳品企業(yè)加速自建奶源和養(yǎng)殖業(yè)一體化并購，龍頭乳企對大型牧業(yè)開展頻繁收購和控股，從頂層設(shè)計新建牛場、加工廠的交叉持股和利益綁定，趟出了產(chǎn)業(yè)鏈一體化的一條成功途徑。新建牛場如火如荼，進口牛大增，一如2013年前后（圖6），景氣周期預(yù)計在2022年前后觸頂，前后一年容錯，模糊的正確優(yōu)于精準的錯誤。部分新建奶源因從頂層設(shè)計上實現(xiàn)了一定的利益綁定，產(chǎn)業(yè)組織模式的升級使其擁有更強大的生存能力，未來的市場猶如一片藍海。
圖6 奶業(yè)景氣期的進口活牛（種牛）對比（萬頭）
第3周期有什么特征呢。首先，乳企和大牧業(yè)完成股權(quán)綁定，2020年5萬頭以上的養(yǎng)殖集團除少數(shù)幾個外資和國資背景的之外，基本都實現(xiàn)了股權(quán)綁定，未來2年會有進一步的入股和并購動作。周期始末，自有和股權(quán)綁定的奶源比例將從20%～30%提高到40%～50%，完成翻倍。有個問題值得深思，奶業(yè)調(diào)整周期中合同奶源對乳企是有利的，為什么一體化比例仍會持續(xù)提高呢？調(diào)整周期的得利和景氣周期搶占市場的根基兩者的反復(fù)權(quán)衡，市場經(jīng)濟要求效率最大化，經(jīng)濟規(guī)律需要減少周期波動中產(chǎn)能進退的資源浪費……
特點2是在頂層設(shè)計上規(guī)劃一體化產(chǎn)業(yè)鏈的萌芽起步，上下游在新建乳品廠和牛場中交叉持股，實現(xiàn)一定的利益聯(lián)結(jié)，未來收奶量和奶價更加穩(wěn)定，養(yǎng)殖場話語權(quán)和利益得到了更多保障，從而推動產(chǎn)業(yè)鏈組織模式向成熟業(yè)態(tài)升級和演變。
特點3是養(yǎng)殖行業(yè)進入的門檻越來越高，新建牛場基本都是千頭起步，奶業(yè)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)資本規(guī)劃的都是大型和萬頭牧場。
特點4是生產(chǎn)力（技術(shù)）不再是限制養(yǎng)殖業(yè)競爭力提高的因素。2020年牧業(yè)集團成母牛單產(chǎn)均在10噸以上，中小牛場也達到了8～9噸，牛奶質(zhì)量大部分已達到歐盟標準，在效率和質(zhì)量競爭上基本與西方國家齊平，下一步只會是進一步超越，誕生大批13噸和更高單產(chǎn)的牛場。聰明又勤勞的國人總是能做到世界第一。
最后，牛奶產(chǎn)量將打破12年來徘徊不前的局面，開啟新一輪增長。大批新建牛場使原奶供給端增長；低溫奶、高端奶、本土嬰幼兒奶粉企業(yè)的快速發(fā)展，以及消費者對源自本土奶源的乳制品的消費偏好提升，消費升級使奶業(yè)能更好的發(fā)揮本土優(yōu)勢，需求端對本土原奶的需求同樣在增長。
第4周期發(fā)展的主要特征應(yīng)是產(chǎn)業(yè)組織模式和生產(chǎn)關(guān)系的變革。調(diào)整周期將會重走產(chǎn)能過剩、奶價低迷的老路，一體化綁定的奶源獲得了更強的生存能力，未綁定的中小牛場難道不會成為這一輪周期優(yōu)勝劣汰的對象，一如2015-2018年的養(yǎng)殖小區(qū)。周期末端一體化比例會進一步提升，自有和股權(quán)綁定奶源可能會達到80%～90%，歷經(jīng)4輪奶業(yè)周期我國奶業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化基本完成，是不是已經(jīng)有點西方奶業(yè)的特點了？產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律提醒我們，有思想的養(yǎng)殖企業(yè)應(yīng)該在頂層設(shè)計上，與乳企實現(xiàn)利益綁定才是出路。
產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)一體化，一定程度上達到了當前奶業(yè)發(fā)達國家一體化的發(fā)展模式，是奶業(yè)發(fā)展的高級形態(tài)；可以減少上下游的行業(yè)內(nèi)耗和博弈，強化產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部協(xié)作，優(yōu)化資源配置，產(chǎn)能供需和質(zhì)量標準將得到更好的調(diào)配，奶牛養(yǎng)殖的周期波動可能會變的更為平緩；奶業(yè)振興并非一朝一夕。
產(chǎn)業(yè)鏈一體化基本完成之后，養(yǎng)殖和加工已經(jīng)相當于是一個企業(yè)，更多的變化可能會發(fā)生的乳企之間?？v觀西方乳企發(fā)展歷程，均是通過不斷并購重組而壯大，自上世紀50年代開始乳企間的并購加速（下圖），經(jīng)歷半世紀的時間實現(xiàn)了一國一個或多個乳企主導的局面。例如2011年新西蘭乳品局、乳品集團和Kiwi公司三家合并成立了恒天然公司，占有了新西蘭90%以上的原奶市場；2008年荷蘭兩家合作社菲仕蘭食品與坎皮納國際合并，占據(jù)荷蘭80%以上的原奶市場。法國的市場比較特殊，有合作社Sodiaal、私人企業(yè)Lactalis、Danone和Savencia,可能是所有權(quán)結(jié)構(gòu)的不同限制了企業(yè)的進一步整合。
奶業(yè)企業(yè)進一步擴張的路徑，一是出海和多元化，其次是國內(nèi)乳企間的并購，大多數(shù)情況下后者是更為便捷的操作。一方面大乳企并購小乳企，另一方面是同為國資系統(tǒng)的乳企間存在重組機會，通過兼并收購實現(xiàn)產(chǎn)值的進一步做大，不排除終極并購誕生寡頭乳企。產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭的降低，一定程度上將實現(xiàn)資源節(jié)約，節(jié)省相當于企業(yè)利潤的百億級別的廣告費用，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化和經(jīng)理人收入最大化，從而更好的應(yīng)對和參與囯際競爭。
我國獨特的“奶業(yè)8年周期”，與朱格拉周期中關(guān)于市場經(jīng)濟存在著8-10年的中周期波動更為相符，主要驅(qū)動因素是設(shè)備（奶牛）更替和資本投資，而不同于更短的近似庫粗周期的3年“豬周期”。發(fā)現(xiàn)周期，利用周期，才能更好的認識產(chǎn)業(yè)，更好的服務(wù)自己。一如中華振興一樣，奶業(yè)振興也需要奶業(yè)人多年的付出努力；依托后發(fā)優(yōu)勢和中國人的勤勞，我國40年5周期的現(xiàn)代奶業(yè)發(fā)展之路，走過發(fā)達國家百年的奶業(yè)歷程，這也是一個奇跡。
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