【豆類基本面】因投資者寄望中國需求回升，周三CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅收高，盤中延續(xù)粕強油弱分化特征。中國啟動對美進口商品加征關稅排除工作，市場預計中方對包括美豆在內的美國農(nóng)產(chǎn)品采購即將展開。巴西大豆收割穩(wěn)步推進，上周末收割率已接近三成，機構普遍對巴西大豆實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量保持樂觀預期。布宜諾斯艾利斯谷物交易所預計阿根廷大豆產(chǎn)量為5310萬噸，處于正常水平，該國大豆收割將于6月份結束。美國農(nóng)業(yè)部2月20-21日舉行年度農(nóng)業(yè)展望論壇，將對美豆播種和產(chǎn)量形勢作出預估。一項針對分析師的調查顯示，美國農(nóng)業(yè)部將預測2020年美國大豆面積為8460萬英畝，遠高出2019年的7610萬英畝。因此，無論南美還是美國，大豆供應形勢繼續(xù)趨向寬松。中國國內疫情防控持續(xù)取得成效，經(jīng)濟活動逐步恢復，但需求的萎縮正影響豆類價格走弱。馬來西亞棕櫚油市場大幅下挫，印度和中國需求擔憂以及2月增產(chǎn)預期重新主導盤面跌勢。美豆維持小幅震蕩攀升節(jié)奏，期待中國買盤進常。國內豆類市場走勢分化，疫情對油脂需求的沖擊仍在顯現(xiàn)。
【大豆】受疫情影響國產(chǎn)大豆大多未恢復報價，局部報價小幅上漲?；鶎尤Ψ揽匾咔?，產(chǎn)區(qū)貿易幾乎停滯且農(nóng)戶優(yōu)質余糧有限，南方銷區(qū)陸續(xù)復工生產(chǎn)后庫存偏緊，東北及內蒙古部分地區(qū)交通不暢外運受限。周三豆一期貨市場明顯收高，低位買盤活躍，技術上經(jīng)過連續(xù)幾日震蕩后再度顯強。國內市場對非轉基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質大豆糧源不足的現(xiàn)狀是推動豆一期貨價格重心大幅上移的主因。黑龍江省實施大豆加工補貼政策，有利于當?shù)卮蠖辜庸は⒖赡軠p少國產(chǎn)大豆外運量。國內疫情防控形勢持續(xù)向好，但貿易渠道恢復正常尚需時日,當前大豆市場供需錯配以及人工和運輸成本上升等因素仍對價格有支撐。預計今日豆一2005期貨合約延續(xù)震蕩偏強走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。
【豆粕菜粕】周三國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體持穩(wěn)，局部有10-20元/噸波動，東莞報價2700元/噸，秦皇島2880元/噸，因豆粕供應差異造成價格北強南弱，南粕北運需求增加。目前油廠基本恢復正常開機，豆粕供應穩(wěn)步回升，需求端經(jīng)過集中采購，處于消化庫存階段。國家啟動對美加征關稅商品市場化采購排除申請工作，預計大規(guī)模美豆進口即將開始。南美大豆陸續(xù)上市，豐產(chǎn)前景獲得各方認可，國際遠期大豆供應更趨寬松。國家陸續(xù)出臺扶持措施降低疫情對生豬和禽蛋養(yǎng)殖造成的損失，有助于提振養(yǎng)殖業(yè)存欄和補欄信心業(yè)，但疫情對市場需求端造成的沖擊仍不可忽視。周三豆粕期貨市場維持震蕩整理走勢，隨著階段性供需錯配現(xiàn)象緩解，豆粕市場仍承受回調補跌壓力。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情，可擇機逢高適量拋空粕類期貨或保持觀望。
【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)回落，盤中在探出調整新低后受原油反彈帶動脫離低位。馬來西亞棕櫚油市場周三大幅下挫，印度和中國需求萎縮以及2月產(chǎn)量預期大幅增加重新主導市場走弱。周三國內油脂板塊延續(xù)跌勢，豆油和棕櫚油均創(chuàng)出調整新低，棕櫚油領跌令豆棕價差大幅反彈至420元/噸之上，菜油明顯受到拖累，盤中弱勢跟跌。國內疫情防控形勢持續(xù)向好，油廠開工率提高，豆油庫存攀升，但餐飲業(yè)需求急劇下降，預計餐飲業(yè)復工后將以消化節(jié)前庫存為主，缺少需求支撐多地豆油成交低迷，部分油廠出現(xiàn)豆油脹庫現(xiàn)象，市場看空情緒持續(xù)升溫。馬來西亞棕櫚油市場重回跌勢，對利空因素更為敏感，2月產(chǎn)量環(huán)比大增以及市場預期3月需求維持低迷等因素正在推動市場加速下跌。內外盤油脂聯(lián)動性較強，短期走勢仍不樂觀。預計今日國內油脂板塊承壓低開，棕櫚油和豆油期貨空單仍可繼續(xù)持有，相比豆油，棕櫚油回落空間可能更大，未有持倉者可跟隨市場節(jié)奏，盤中可逢高適量增持空單。
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