【豆類基本面】受阿根廷出口停滯和新冠疫情憂慮的共同影響，周四CBOT大豆期貨市場漲跌互現(xiàn),5月大豆觸及九個月低位后獲得買盤支撐小幅收高,盤中延續(xù)粕強油弱分化特征。阿根廷暫停農(nóng)產(chǎn)品出口登記，此舉被視為新政府在為提高出口關(guān)稅做準(zhǔn)備。阿根廷每年約出口大豆800萬噸，豆粕在國際市場占有重要份額。如果阿根廷上調(diào)農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅，可能導(dǎo)致部分訂單轉(zhuǎn)向美國。美豆市場仍在等待中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的中方訂單，南美大豆樂觀的產(chǎn)量前景以及新季美國大豆面積和產(chǎn)量大幅提高的預(yù)期，令全球大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)將繼續(xù)保持寬松。此外，疫情在韓國、日本、意大利等多國呈擴(kuò)散之勢，美股延續(xù)暴跌狀態(tài)，國際原油價格再創(chuàng)新低，全球金融市場繼續(xù)處于恐慌性拋售氛圍之中。馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，馬來西亞政府經(jīng)濟(jì)刺激措施影響有限，疫情在多國加重下的需求才是市場關(guān)注的重點。美豆暫獲阿根廷提稅政策支撐，但來自需求層面及宏觀層面的憂慮同樣不容忽視。國內(nèi)豆類市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，油脂板塊繼續(xù)承擔(dān)外盤下跌壓力保持下行格局，大豆走勢相對獨立，豆粕整體較為抗跌。
【大豆】隨著疫情防控形勢轉(zhuǎn)好企業(yè)復(fù)工率穩(wěn)步提升，部分地區(qū)解除道路交通管制，但產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管制依舊較嚴(yán)。產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運量仍偏低，江蘇和安徽等地大豆報價保持穩(wěn)中偏強態(tài)勢，需求端庫存整體偏緊。周四豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，持倉減少，高位追漲動能有所減弱。國產(chǎn)大豆因非轉(zhuǎn)基因?qū)傩栽谑称沸枨笊暇哂袆傂?，且上年產(chǎn)區(qū)天氣不佳導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆減產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)大豆無法供應(yīng)銷區(qū)需求，而銷區(qū)庫存偏緊仍對盤面有支撐。豆一期貨價格在3900元/噸附近有較強技術(shù)支撐，在國內(nèi)貿(mào)易渠道完全恢復(fù)正常前仍會保持偏強狀態(tài)，但同時也要注意全球多地因疫情加重引發(fā)的金融市場恐慌，尤其是國內(nèi)多種前期抗跌商品出現(xiàn)的補跌行情也可能向大豆市場傳導(dǎo)。預(yù)計今日豆一2005期貨合約延續(xù)震蕩行情，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價普漲10-40元/噸，東莞報價2710元/噸，秦皇島2860元/噸。目前油廠豆粕現(xiàn)貨大多已經(jīng)售完，豆粕需求整體正常，市場預(yù)計3月大豆到港量不到500萬噸，部分企業(yè)可能因大豆供應(yīng)不足而停機等豆，市場仍在等待國儲確認(rèn)是否會釋放儲備大豆。因餐飲業(yè)尚未恢復(fù)正常經(jīng)營，豆油需求異常低迷，甚至出現(xiàn)零成交現(xiàn)象，部分油廠出現(xiàn)豆油脹庫。為保壓榨利潤，油廠多主動挺粕。遠(yuǎn)期市場依舊保持偏空狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強烈，巴西大豆盤面榨利較高刺激中國油廠積極采購，中國進(jìn)口美豆步伐加快，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。周四豆粕期貨市場高開震蕩，高位獲利了結(jié)令價格未能守住日內(nèi)高點，主力資金向遠(yuǎn)月移倉。此外，除粕類市場外，當(dāng)前全球金融市場因疫情多點擴(kuò)散而出現(xiàn)的普跌氛圍也不利于粕類市場逆市反彈。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩走勢，宜盤中順勢短線參與粕類期貨交易或維持觀望。
【油脂】周四CBOT豆油市場再度下跌，技術(shù)上聯(lián)創(chuàng)新低維持弱勢狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周四震蕩回升，馬來西亞政府推出經(jīng)濟(jì)刺激措施來緩解疫情影響，但并沒有針對棕櫚油的特定政策，而且市場多預(yù)期2月產(chǎn)量增幅以及出口降幅和庫存增加程度等因素仍會主導(dǎo)市場弱勢。周四國內(nèi)油脂板塊維持弱勢震蕩走勢，棕櫚油反彈乏力再探新低，豆油跌勢暫緩，豆油和棕櫚油5月合約價差升至600元/噸之上，菜油繼續(xù)保持獨立偏強狀態(tài)。國內(nèi)餐飲業(yè)長時間停業(yè)導(dǎo)致棕櫚油需求受損最為嚴(yán)重，豆油同樣缺少需求支撐，油廠端豆油庫存持續(xù)增加，預(yù)計3月庫存可能增至140萬噸，對價格的打壓作用十分明顯。因此，在國內(nèi)疫情解除前，豆油和棕櫚油市場因缺少需求推動很難擺脫弱勢。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持低位震蕩走勢，豆油和棕櫚油空單仍可適量持有。
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