【豆類基本面】因市場擔(dān)心新冠疫情全球蔓延將加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退，周五CBOT大豆期貨市場小幅收低,盤中粕強(qiáng)油弱分化局面進(jìn)一步擴(kuò)大。阿根廷暫停農(nóng)產(chǎn)品出口登記，市場認(rèn)為此舉會導(dǎo)致部分國際訂單轉(zhuǎn)向美國。按照美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，阿根廷2019/2020年度大豆出口總量為820萬噸，在全球大豆出口中占比約為5.5%，阿根廷豆粕和豆油出口在全球市場占有重要地位，年出口量分別為3085萬噸和600萬噸，在全球市場占比分別為45.5%和50.7%，而美國豆粕和豆油出口在全球占比分別為17.67%和6.5%。如果阿根廷上調(diào)農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅，可能擴(kuò)大美國豆粕出口。美豆市場仍在等待中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的中方訂單，南美大豆樂觀的產(chǎn)量前景以及新季美國大豆面積和產(chǎn)量大幅提高的預(yù)期，令全球大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)將繼續(xù)保持寬松。疫情在韓國、日本、意大利等多國擴(kuò)散引發(fā)金融市場恐慌性拋售，猛烈程度不亞于2008年金融危機(jī)。疫情的發(fā)展及各國應(yīng)對舉措仍是本周金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)。馬來西亞棕櫚油市場再度暴跌，供需雙重壓力夾擊下市場錄得12年來最差周度表現(xiàn)。美豆在阿根廷提稅政策支撐下表現(xiàn)較為抗跌，但疫情下的需求擔(dān)憂同樣不容忽視。國內(nèi)豆類市場出現(xiàn)恐慌性拋售，豆油和棕櫚油紛紛跌停，豆粕承壓回落，大豆再度沖高受阻。
【大豆】隨著疫情防控形勢轉(zhuǎn)好，部分地區(qū)解除道路交通管制，但產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管制尚未完全解除。產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低，江蘇和安徽等地大豆報價保持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢，需求端庫存整體偏緊。周五豆一期貨市場先揚(yáng)后抑，尾盤出現(xiàn)恐慌性拋售，連續(xù)多次的上攻行情再度失敗。當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場基本面仍較為利多，包括非轉(zhuǎn)基因食品大豆在需求上的剛性特征，產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)不足，以及產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)購銷銜接不暢等因素，豆一期貨價格在3900元/噸附近仍有較強(qiáng)技術(shù)支撐。大豆市場目前的主要風(fēng)險點(diǎn)仍在于疫情擴(kuò)散后引發(fā)的金融市場恐慌，短期如果疫情繼續(xù)加重，大豆期貨市場很難獨(dú)善其身。預(yù)計今日豆一2005期貨合約維持震蕩偏弱走勢，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價跟隨期貨市場下跌，東莞報價2710元/噸，秦皇島2830元/噸。目前油廠豆粕現(xiàn)貨庫存偏緊，多以銷售基差合同為主。市場預(yù)計3月大豆到港量約為502萬噸，部分企業(yè)可能因大豆供應(yīng)不足而停機(jī)等豆，市場預(yù)計國儲釋放的儲備大豆可能由此前100萬噸降至50萬噸。因餐飲業(yè)尚未恢復(fù)正常經(jīng)營，豆油需求異常低迷且價格大幅下跌，甚至出現(xiàn)零成交現(xiàn)象，部分油廠出現(xiàn)豆油脹庫。為保壓榨利潤，油廠挺粕仍在支撐粕價抗跌。遠(yuǎn)期市場繼續(xù)保持供應(yīng)寬松狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，巴西大豆盤面榨利較高刺激中國油廠積極采購，中國進(jìn)口美豆數(shù)量不及預(yù)期，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。非洲豬瘟疫苗由中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院哈爾濱獸醫(yī)研究所成功創(chuàng)制，困擾生豬市場一年多的難題有望解決，為國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)掃清障礙。周五豆粕期貨市場大幅回落，主要是因?yàn)橐咔樵谌蚨嗟財U(kuò)散引發(fā)的系統(tǒng)性拋售所致，3月大豆壓榨量下降等因素仍對市場有支撐。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情，注意外圍市場情緒變化，可盤中逢高適量拋空粕類期貨或維持觀望。
【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，技術(shù)上再創(chuàng)新低保持空頭形態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周五再度暴跌，疫情擴(kuò)散下的需求擔(dān)憂以及2月產(chǎn)量增加出口下滑庫存上升等因素形成疊加，市場出現(xiàn)加速回落之勢。周五國內(nèi)油脂板塊遭遇重挫，三大油脂均低開低走，恐慌性拋售情緒主導(dǎo)下豆油和棕櫚油更是以跌停收盤，豆油和棕櫚油5月合約價差繼續(xù)在600元/噸之上運(yùn)行。國內(nèi)餐飲業(yè)長時間停業(yè)導(dǎo)致油脂整體需求大幅萎縮。按目前的壓榨量計算，預(yù)計3月份豆油庫存可能增至140萬噸，供需失衡加劇，對油脂價格的打壓效應(yīng)還會持續(xù)。此外，當(dāng)前全球金融市場繼續(xù)釋放疫情擴(kuò)散引發(fā)的擔(dān)憂情緒，油脂價格雖已連續(xù)大跌，但在恐慌情緒下走勢仍不樂觀。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢震蕩走勢，豆油和棕櫚油空單仍可適量持有，同時需注意金融市場對疫情的連鎖反應(yīng)。
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