【豆類基本面】疫情迅速蔓延加劇投資者對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)跌勢整體大幅收低，5月大豆和豆油合約技術(shù)上均創(chuàng)調(diào)整新低。疫情在歐美多地持續(xù)加重，主要產(chǎn)油國爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，油價(jià)崩跌近25%令市場恐慌性拋售情緒進(jìn)一步發(fā)酵，股市、原油市場以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期陷入螺旋式下跌通道，包括豆類在內(nèi)的大宗商品市場承受巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美豆基本面上同樣利多匱乏，中國大豆進(jìn)口商近期大量購買巴西大豆，對美國大豆采購量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。巴西大豆收割率過半，天氣條件正常削弱市場炒作動(dòng)力，整體豐產(chǎn)前景持續(xù)樂觀，調(diào)研機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)造新紀(jì)錄形成共識(shí)。馬來西亞棕櫚油市場周一遭遇恐慌性暴跌行情，原油崩跌以及市場對疫情爆發(fā)的擔(dān)憂情緒完全蓋過棕櫚油市場本身。金融市場普跌下美豆大幅下挫，美豆油破位下行繼續(xù)領(lǐng)跌。國內(nèi)豆類市場承壓回落，油脂再遇跌停弱勢相當(dāng)明顯，豆粕因庫存偏緊而跌幅受限，大豆市場突破未果順勢調(diào)整。
【大豆】國產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，東北地區(qū)塔豆裝車報(bào)2.10-2.13元/斤。產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管控尚未完全解除，農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低。銷區(qū)多在消耗庫存，國產(chǎn)大豆貿(mào)易渠道尚未恢復(fù)正常，供需失衡令大豆價(jià)格整體較為堅(jiān)挺。周一豆一期貨市場弱勢低開，在商品市場恐慌性拋壓下多空分歧加大，盤面劇烈震蕩，持倉大幅減少，收盤價(jià)格明顯下跌。國產(chǎn)大豆在食品需求上具有剛性特征，且產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)不足，銷區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺令大豆期貨價(jià)格較為抗跌。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，產(chǎn)區(qū)賣糧主體增多，貿(mào)易渠道轉(zhuǎn)好，銷區(qū)供應(yīng)偏緊狀況有望陸續(xù)緩解，供需回歸正常后大豆價(jià)格漲勢受限。當(dāng)前疫情在海外多地蔓延，在原油暴跌以及商品市場恐慌性拋售情緒下，大豆期貨市場反彈節(jié)奏將明顯放緩。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約延續(xù)震蕩偏弱行情，可盤中順勢短線參與或維持觀望。
【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，多地跌幅在30-60元/噸，東莞報(bào)價(jià)2780元/噸，秦皇島2880元/噸，北方降幅大于南方。海外疫情加重以及原油暴跌是引發(fā)周一國內(nèi)豆粕市場下跌的主要原因。受3月進(jìn)口大豆到港量偏低影響，陸續(xù)有油廠進(jìn)入停機(jī)模式，市場預(yù)期近兩周大豆壓榨量將持續(xù)下降，油廠豆粕庫存相對緊張，繼續(xù)為豆粕抗跌提供支撐。從船期安排看，4-6月進(jìn)口巴西大豆到港量將明顯提升，并且獲得關(guān)稅豁免的中方企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)口美國大豆和高粱及DDGS等農(nóng)產(chǎn)品，屆時(shí)油廠開工率將重回正常水平。當(dāng)前油廠豆粕庫存水平整體偏低，飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)多恢復(fù)正常生產(chǎn)，在豆油價(jià)格持續(xù)下跌的環(huán)境下油廠挺粕動(dòng)力依然偏強(qiáng)。遠(yuǎn)期市場供應(yīng)壓力偏大，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在疫情的沖擊下需求前景并不明朗。外部市場恐慌性拋售情緒依然高漲，美豆市場拋壓依然沉重，國內(nèi)豆粕市場上行阻力持續(xù)增加。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏弱走勢，原油和股市暴跌的心理沖擊依然較大，可盤中逢高拋空參與粕類期貨交易或維持觀望。
【油脂】周一CBOT豆油市場大幅下跌，技術(shù)上呈現(xiàn)破位下行態(tài)勢。馬來西亞棕櫚油市場周一遭遇暴跌行情，明顯受到原油價(jià)格崩跌的拖累。周一國內(nèi)油脂板塊承壓跌停，盤中反彈乏力，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差收于602元/噸。在原油和股市的暴跌環(huán)境下，油脂市場信心遭受打壓，國內(nèi)餐飲業(yè)復(fù)工比例偏低，終端消費(fèi)不見起色，現(xiàn)貨成交清淡，油廠豆油脹庫現(xiàn)象增多。按目前的大豆壓榨量計(jì)算，預(yù)計(jì)月底國內(nèi)豆油庫存有望增至約150萬噸高位，4-6月大豆進(jìn)口量大幅攀升，餐飲業(yè)在疫情防控期間損失的需求難以回補(bǔ)，豆油市場供大于需的程度將繼續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前油廠壓榨利潤在60-160元/噸，豆油價(jià)格仍有回調(diào)空間。金融市場危機(jī)預(yù)期不斷強(qiáng)化，恐慌情緒持續(xù)加重，內(nèi)需乏力與馬來西亞棕櫚油輸入型壓力形成疊加，國內(nèi)油脂板塊短期走勢仍不樂觀。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊弱勢震蕩，豆油和棕櫚油期貨趨勢型空單可以適量持有，低位追空需謹(jǐn)慎。
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