【豆類基本面】受中國進口商大量購買美國農(nóng)產(chǎn)品提振，周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)漲勢大幅收高，技術(shù)上止跌回暖跡象進一步深化。近日有美國民間出口商報告向中國出口玉米，小麥和數(shù)量較大的大豆，顯示中國開始啟動中美第一階段貿(mào)易協(xié)議項下的美國農(nóng)產(chǎn)品進口計劃。美豆市場因海外疫情擴散而持續(xù)走弱，中國抄底盤進場為市場帶來轉(zhuǎn)機。此外，南美重要港口可能因防控疫情需要而采取封閉停產(chǎn)措施，市場擔心此舉將影響全球豆粕供給，美國豆粕市場受此提振出現(xiàn)明顯反彈。當前巴西大豆收割率超過七成，超過歷史同期均值。阿根廷大豆即將進入收割期，前期遭遇旱情影響的作物區(qū)天氣條件有所改善。相比疫情對全球大豆需求層面造成的打擊，南美局部小幅減產(chǎn)并不會動搖全球大豆市場供應寬松的大格局。馬來西亞棕櫚油市場上周寬幅震蕩，船運調(diào)查機構(gòu)預計3月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降20%，疫情影響下的需求萎縮仍是制約棕櫚油價格反彈的關(guān)鍵所在。中國買盤進場推動美豆止跌回升，國內(nèi)豆粕市場強勢跟漲，豆油因現(xiàn)貨需求回暖而表現(xiàn)一定抗跌性，棕櫚油反彈動力較弱，大豆市場沖高回落調(diào)整壓力增大。
【大豆】國產(chǎn)大豆報價穩(wěn)中偏強，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報2.12-2.18元/斤，局部連續(xù)小幅上漲。基層農(nóng)戶手中糧源有限，產(chǎn)區(qū)多地直屬庫啟動大豆收儲，掛牌收購價為2.10元/斤，預計收購總量約為20萬噸，且有消息稱收購價格已提至2.20元/斤，農(nóng)戶看漲預期持續(xù)升溫。南方銷區(qū)大豆需求并未明顯好轉(zhuǎn)，對當前產(chǎn)區(qū)大豆高價格認可度不高，高價對需求的抑制效應有所體現(xiàn)，需求端表現(xiàn)出一定觀望情緒。周五豆一期貨市場高開低走，大幅收低，市場高位追漲動力明顯下降。當前國產(chǎn)大豆市場獨立性大幅增強，產(chǎn)區(qū)大豆余糧不足以及國儲庫高價入市收購令大豆價格底部明顯抬升，但需方對高價大豆接受程度下降，大豆價格頂部可能已經(jīng)探明。預計今日豆一2005期貨合約延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，交割期臨近投機資金持續(xù)離場，套保盤將逐漸占優(yōu)，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體大幅上漲，東莞報價3000元/噸，秦皇島3050元/噸，美豆止跌回升以及國內(nèi)大豆到港量不足影響豆粕產(chǎn)出是推動豆粕價格大幅反彈的主要原因。目前港口大豆庫存接近7年來低位，3月進口大豆到港量不足導致油廠停機等豆現(xiàn)象擴大，國內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)下降，預計近期將在140萬噸低位徘徊。目前國內(nèi)沿海豆粕庫存普遍偏低，油廠幾無現(xiàn)貨可售，多以執(zhí)行合同或預售遠期合同為主。南美部分港口可能暫時關(guān)閉，影響國內(nèi)4月進口大豆到港節(jié)奏，豆粕市場看漲預期迅速升溫。國內(nèi)生豬產(chǎn)能有序恢復，扶持政策陸續(xù)見效，能繁母豬存欄量連續(xù)5個月增長，2月份較去年9月份增長10%，為生豬市場恢復正常和飼料需求增長奠定基礎。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場出現(xiàn)的階段性供不應求是當前豆粕價格反彈的主要推力。中國進口商近期大量采購巴西大豆，對美豆的采購進程也已啟動，國內(nèi)遠期大豆供應有充分保障，遠期豆粕市場的供應環(huán)境要明顯好于當下。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場承接美盤強勢繼續(xù)高開，可盤中順勢增持豆粕多單或短線適量參與。
【油脂】周五CBOT豆油市場微幅收漲，盤中呈現(xiàn)粕強油弱特征，原油沖高回落抑制豆油漲幅。馬來西亞棕櫚油市場周五大幅反彈，主要是受盤中原油回升帶動，來自需求層面的擔憂情緒并未緩解，今日補跌的可能性很大。周五國內(nèi)油脂板塊高開回落，豆油繼續(xù)試探高位阻力，棕櫚油則反彈受阻維持低位震蕩。豆油和棕櫚油5月合約價差升至740元/噸，兩者價差快速向合理水平靠攏。隨著國內(nèi)社會經(jīng)濟活動陸續(xù)恢復正常，油脂終端需求持續(xù)向好，上周豆油成交量大幅回升，珠三角部分油廠出現(xiàn)排隊提油現(xiàn)象，為豆油市場回暖提供支撐。3月大豆到港量偏低已成定局，因南美港口可能關(guān)閉或延遲裝運，4月大豆到港量將低于預期，油廠端豆油庫存壓力逐漸減弱推動價格止跌回升。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持寬幅震蕩行情，周末期間歐美疫情加重以及原油再陷暴跌行情將影響市場情緒，多空分歧加劇，油脂盤中振幅有望擴大，可盤中順勢適量短線參與或暫時觀望。
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