【豆類基本面】因美國農業(yè)部在月度供需報告中上調美豆壓榨量，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收高，盤中延續(xù)油強粕弱特征。美國農業(yè)部在4月份大豆月度供需報告中上調2019/2020年度美豆期末庫存量至4.80億蒲式耳，同時將美豆出口量預估值下調5000萬蒲式耳，疫情對美豆出口需求的影響開始體現(xiàn)，但美國國內大豆壓榨量被上調2000萬蒲式耳，顯示美國養(yǎng)殖商對豆粕需求增加。整體來看，本次報告多空交織，市場反應可能過度樂觀。對于南美大豆產量，美國農業(yè)部將巴西和阿根廷大豆產量分別下調150萬噸和200萬噸至1.245億噸和5200萬噸，相比其他機構的預測，美國農業(yè)部對南美大豆數(shù)據(jù)調整幅度較小。巴西大豆出口繼3月創(chuàng)出1330萬噸的紀錄后，分析機構預測4月巴西大豆出口量將達到1350萬噸的新紀錄，主要需求來自中國。隨著巴西大豆陸續(xù)到港，國內大豆供應緊張狀況將逐漸緩解。馬來西亞棕櫚油市場周四先揚后抑大幅回落，因市場擔憂新冠疫情將導致全球長期需求下降，市場同時擔心馬來西亞棕櫚油局周五發(fā)布的供需數(shù)據(jù)并不樂觀。美豆維持震蕩走勢，需求乏力令價格漲勢受限。國內需求好轉帶動油脂市場延續(xù)反彈節(jié)奏，豆粕市場因供應增加而上行受阻，大豆市場延續(xù)高位震蕩狀態(tài)。
【大豆】國產大豆產區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，東北及內蒙古地區(qū)商品豆裝車報價多在2.57-2.65元/斤之間運行，因擔憂豆價高位回落以及預期4月中旬將有大豆拍賣，貿易商出貨意愿增強，產區(qū)大豆價格上漲勢頭有所緩解，南方銷區(qū)大豆市場運行平穩(wěn)，需求端對采購高價大豆仍有顧慮。周四豆一期貨市場重回偏強運行，除了大豆拍賣傳聞未實錘落地外，產區(qū)大豆現(xiàn)貨庫存低引發(fā)市場對5月大豆無法滿足交割的擔憂也吸引低位買盤。從目前來看，拍賣一定量的大豆是緩解國內大豆供應緊張最直接和有效的手段。預計今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩走勢，現(xiàn)貨強勢運行將繼續(xù)提振期貨市場，在拍賣傳聞落實前大豆市場仍有望易漲難跌。
【豆粕菜粕】周四國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動，沿海豆粕主流價格在2960-3240元/噸之間運行，市場觀望情緒升溫，需求端采購較謹慎。4月國內大豆到港量預計不足700萬噸，油廠缺豆停機率仍偏高，預計本周大豆壓榨量進一步下降，豆粕低庫存仍對現(xiàn)貨價格有支撐。3月份巴西大豆對華裝運量高達1000萬噸，4月仍保持高位，預計5、6月份大豆月均到港量將達到950萬噸，且近期巴西大豆壓榨利潤約在300元/噸，本周國內進口商繼續(xù)購買巴西大豆，遠期豆粕市場寬松的供應環(huán)境令價格上行壓力增加。養(yǎng)殖端需求表現(xiàn)較為平穩(wěn)，近期國內報告多起非洲豬瘟疫情，養(yǎng)殖端對豆粕價格的提升作用較為有限。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，可盤中短線適量參與或維持觀望。
【油脂】周四CBOT豆油市場小幅收高，技術上維持偏強節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場周四大幅下跌，疫情下的全球需求憂慮再度升溫。周四國內油脂板塊強勢運行，價格重心持續(xù)上移。受近期包裝油及散油需求良好帶動，國內豆油商業(yè)庫存持續(xù)下降，預計本周可能將至110萬噸以內。與此同時，油廠大豆壓榨量偏低，在港口大豆到港量不足及豆粕價格處于調整之際，油廠挺油動力相對較強。近日天津、華東和廣西等地出現(xiàn)排隊提貨現(xiàn)象，對豆油價格的提振效應還在持續(xù)。隨著巴西大豆到港量攀升，預計4月中下旬油廠開機率將逐步回升，豆油庫存有望重回上升狀態(tài)。當前全球食用油因疫情導致需求大幅下降，外部市場的輸入風險仍然較大，油脂價格階段性反彈隨時可能受到沖擊。預計今日國內油脂板塊承壓回落，可保持震蕩調整思路適量短線參與油脂期貨交易或維持觀望。
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