【豆類基本面】上周受美國(guó)中西部降雨利于大豆生長(zhǎng)以及美國(guó)疫情加重引發(fā)市場(chǎng)恐慌影響，CBOT大豆期貨市場(chǎng)連續(xù)五日下跌，技術(shù)上存在進(jìn)一步調(diào)整壓力。2020年美豆開局狀態(tài)保持良好，近期降雨進(jìn)一步提振產(chǎn)量前景，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)秋季美國(guó)大豆產(chǎn)量將會(huì)接近或者創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。本周二美國(guó)農(nóng)業(yè)部將要發(fā)布美豆季度庫(kù)存以及播種面積報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美豆面積有望上調(diào)。過(guò)去一周美國(guó)新冠肺炎確診人數(shù)激增，可能迫使一些地區(qū)再次封鎖，來(lái)自經(jīng)濟(jì)層面的擔(dān)憂情緒再度升溫，美股下跌令投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，給農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也帶來(lái)下跌壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口凈銷售顯示，截至6月18日當(dāng)周，2019/2020年大豆凈銷售量為60.19萬(wàn)噸，比前一周上升了11.86％，比前4周的平均水平下降了10.21％。2020/2021年凈銷售為56.07萬(wàn)噸。中國(guó)進(jìn)口商繼續(xù)大量采購(gòu)美豆。國(guó)內(nèi)油廠大豆周度壓榨量升至210萬(wàn)噸之上，國(guó)內(nèi)豆粕和豆油庫(kù)存持續(xù)增加。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)上周結(jié)束六周連漲走勢(shì)，周度跌幅為4%，產(chǎn)量預(yù)期增加以及市場(chǎng)擔(dān)心疫情二次爆發(fā)將導(dǎo)致需求萎縮。美豆進(jìn)入震蕩調(diào)整運(yùn)行節(jié)奏，產(chǎn)量壓力與疫情二次來(lái)襲預(yù)期不斷加深。國(guó)內(nèi)油脂板塊上行遇阻，調(diào)整壓力增加；豆粕市場(chǎng)維持震蕩特征，供應(yīng)壓力增大后上行空間受限；大豆期貨承壓調(diào)整，現(xiàn)貨堅(jiān)挺限制市場(chǎng)跌幅。
【大豆】上周國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報(bào)價(jià)多在2.65-2.73元/斤之間，周度普漲0.03-0.05元/斤，優(yōu)質(zhì)大豆量少價(jià)格更為堅(jiān)挺，基層余糧供應(yīng)不足以及貿(mào)易商收購(gòu)成本提高仍對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)支撐。銷區(qū)大豆市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，大豆貨源緊張且有剛需支撐，市場(chǎng)看漲預(yù)期依然較強(qiáng)。中儲(chǔ)糧第三輪大豆拍賣全部成交，市場(chǎng)參與積極性非常火爆，溢價(jià)率繼續(xù)提升。上周豆一期貨市場(chǎng)大幅調(diào)整，豆制品需求淡季以及市場(chǎng)傳言黑龍江省儲(chǔ)大豆即將拍賣令大豆期貨市場(chǎng)追高情緒降溫。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆庫(kù)存基本見(jiàn)底，政策調(diào)控性大豆成為調(diào)節(jié)供應(yīng)的重要渠道。從各地大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)看，價(jià)格受拍賣影響甚微，堅(jiān)挺狀態(tài)有望持續(xù)。大豆市場(chǎng)期現(xiàn)價(jià)差再度擴(kuò)大，在供應(yīng)得不到有效滿足的情況下，期貨價(jià)格向現(xiàn)貨回歸的可能性依然較大。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逢低適量買入大豆期貨多單。
【豆粕菜粕】上周國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩回落，沿海豆粕主流價(jià)格多運(yùn)行在2630-2740元/噸之間。中國(guó)進(jìn)口商大量采購(gòu)美國(guó)大豆，加上此前采購(gòu)的大量南美大豆，預(yù)計(jì)6-8月大豆月均到港量將超過(guò)1000萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)保持寬松局面。油廠開機(jī)率保持超高為，周度壓榨量升至210萬(wàn)噸之上，沿海豆粕庫(kù)存連續(xù)八周持續(xù)攀升，油廠端豆粕庫(kù)存壓力明顯增加，部分油廠為緩解脹庫(kù)壓力開始催提。國(guó)內(nèi)生豬存欄連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，生豬產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)，飼料需求前景繼續(xù)向好，豆粕需求端對(duì)價(jià)格支撐作用趨強(qiáng)。南方多地強(qiáng)降雨導(dǎo)致部分地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖受到影響，不利菜粕需求。三季度前國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)保持寬松狀態(tài)，美豆天氣良好提振產(chǎn)量前景，疫情壓力下可能進(jìn)一步走弱，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格供應(yīng)壓力需要時(shí)間化解。另外，由于巴西疫情持續(xù)加重，該國(guó)物流運(yùn)輸業(yè)會(huì)否受到?jīng)_擊備受關(guān)注。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)少量參與豆粕期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【油脂】上周CBOT豆油市場(chǎng)大幅回落，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)疲態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)上周下跌4%，多國(guó)疫情加重，棕櫚油出口前景轉(zhuǎn)差拖累價(jià)格反彈。上周國(guó)內(nèi)油脂板塊上行遇阻承壓調(diào)整，節(jié)后繼續(xù)補(bǔ)跌概率較大。外部相關(guān)油脂自高位回落以及中儲(chǔ)糧陸續(xù)分批拍賣一些菜油和豆油調(diào)節(jié)市場(chǎng)預(yù)期，油脂供應(yīng)增加抑制市場(chǎng)追高情緒。進(jìn)口大豆到港數(shù)量龐大，油廠保持較高開工率，豆油商業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。馬來(lái)西亞棕櫚油6月1-25日出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加35%-37%，但由于疫情二次爆發(fā)概率較大，經(jīng)濟(jì)限制措施下未來(lái)棕櫚油需求很難持續(xù)增長(zhǎng)。菜油市場(chǎng)因供應(yīng)不足而持續(xù)反彈，在缺少有效調(diào)控手段的情況下資金可能進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲。國(guó)內(nèi)油脂板塊影響因素相對(duì)復(fù)雜，而且市場(chǎng)情緒易受外部油脂市場(chǎng)左右。當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向疫情可能帶來(lái)的二次沖擊，在CBOT豆油市場(chǎng)和馬盤棕櫚油市場(chǎng)紛紛走弱的背景下，國(guó)內(nèi)棕櫚油和豆油市場(chǎng)反彈行情有望告一段落，跟隨外盤走弱的概率明顯增加。 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油低開震蕩，前期多單宜擇機(jī)離場(chǎng)或逢高適量拋空參與。
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