【豆類(lèi)】因需求強(qiáng)勁和供應(yīng)收緊，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)收高，1100美分新平臺(tái)的支撐性繼續(xù)得到鞏固，盤(pán)中呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱的分化格局。美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月大豆月度供需報(bào)告的利多影響繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)。因美國(guó)大豆單產(chǎn)下調(diào)，2020年美豆總產(chǎn)量較上月預(yù)估數(shù)據(jù)減少265萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2020/2021年度美豆期末庫(kù)存將降至1.90億蒲式耳（517萬(wàn)噸），為2013/2014年度以來(lái)最低水平，延續(xù)自9月底季度庫(kù)存報(bào)告以來(lái)一直調(diào)降美豆庫(kù)存的趨勢(shì)。美豆庫(kù)存壓力連續(xù)大幅調(diào)降是推動(dòng)美豆價(jià)格不斷上揚(yáng)的內(nèi)在動(dòng)力。巴西和阿根廷大豆種植進(jìn)度低于正常水平，干旱導(dǎo)致的種植延遲以及拉尼娜事件的潛在影響仍未消除，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)250萬(wàn)噸至5100萬(wàn)噸。如果南美產(chǎn)量不及預(yù)期，全球大豆市場(chǎng)維持多年的供過(guò)于求格局將發(fā)生改變。美豆保持上行節(jié)奏，對(duì)利多題材依然敏感。國(guó)內(nèi)油脂板塊跟隨美豆繼續(xù)沖高，豆粕市場(chǎng)遠(yuǎn)月合約強(qiáng)勢(shì)跟漲，豆一期貨延續(xù)震蕩上行狀態(tài)。
【大豆】周三東北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，局部上漲0.02-0.03元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格多在2.50-2.65元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體穩(wěn)定。產(chǎn)區(qū)大豆收割結(jié)束，大豆現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，農(nóng)民惜售情緒依然較高，市場(chǎng)流通量不足，導(dǎo)致供應(yīng)旺季貿(mào)易商和需求企業(yè)收購(gòu)困難，提價(jià)收購(gòu)現(xiàn)象較普遍。中儲(chǔ)糧在產(chǎn)區(qū)多地掛牌收購(gòu)大豆，收購(gòu)價(jià)格多在2.15-2.20元/斤之間，明顯低于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格導(dǎo)致收購(gòu)低迷。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，下游蛋白加工企業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，大豆加工利潤(rùn)普遍較好，高價(jià)大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)政策性調(diào)控手段缺失，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)及投機(jī)資金對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格保持較強(qiáng)看漲預(yù)期，短期內(nèi)市場(chǎng)仍有望保持獨(dú)立偏強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持高開(kāi)震蕩行情，前期大豆期貨多單仍可繼續(xù)持有。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，多地上漲30-80元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3200-3300元/噸。美豆強(qiáng)勢(shì)突破帶動(dòng)市場(chǎng)看漲人氣回潮，油廠(chǎng)主動(dòng)提價(jià)應(yīng)對(duì)成本提升。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，豬料需求大幅增加，對(duì)于穩(wěn)定豆粕價(jià)格作用顯著。飼料協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，10月國(guó)內(nèi)豬飼料產(chǎn)量為934萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.6%。，同比增64%，達(dá)到2017年10月份的95%。豆粕消費(fèi)旺盛，使得高開(kāi)機(jī)下豆粕庫(kù)存持續(xù)下降。截止11月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存量為84.19萬(wàn)噸，較上周的85.51萬(wàn)噸減少1.32萬(wàn)噸，較去年同期的41.21萬(wàn)噸增加超過(guò)1倍。進(jìn)口大豆到港量保持高位，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)相對(duì)充裕。隨著美豆不斷深化牛市行情，成本端對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕的市場(chǎng)影響力再度趨強(qiáng)，豆粕遠(yuǎn)月合約強(qiáng)勢(shì)跟漲引領(lǐng)市場(chǎng)緊跟美豆節(jié)奏，但需注意豆油和豆粕之間的蹺蹺板效應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可逢低適量買(mǎi)入并持有粕類(lèi)期貨2105合約多單。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)收盤(pán)繼續(xù)大幅上漲，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三上漲近3%，連升三日并觸及逾八年高位，10月庫(kù)存緊俏以及原油和相關(guān)植物油上漲繼續(xù)為棕櫚油保持強(qiáng)勢(shì)提供支撐。馬來(lái)西亞棕櫚油局周二發(fā)布報(bào)告顯示，10月棕櫚油庫(kù)存降至157萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.6%，為2017年6月以來(lái)最低水平。兩家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月1-10日棕櫚油出口環(huán)比跌幅分別在17%和19%。國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)承接外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)大幅上漲，技術(shù)上再探新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯。良好需求推動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存連續(xù)四周下降，沿海港口棕櫚油和菜油庫(kù)存業(yè)處于低位。有消息稱(chēng)國(guó)內(nèi)兩大央企計(jì)劃在明年一季度啟動(dòng)豆油收儲(chǔ)，數(shù)量在50-100萬(wàn)噸。豆油收儲(chǔ)成為大豆高壓榨量下消化豆油庫(kù)存壓力的重要渠道，并屢次限制豆油價(jià)格的回落空間。目前油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)仍在，主要包括：拉尼娜天氣事件的潛在影響，美豆強(qiáng)勢(shì)突破打開(kāi)新空間，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存偏低，國(guó)際原油保持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)處于旺季，資金對(duì)油脂市場(chǎng)保持看漲預(yù)期。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩行情，可適量持有油脂期貨多單或盤(pán)中順勢(shì)參與。
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