【豆類】因市場對周五的美國農業(yè)部月度供需報告存有利空預期，周三CBOT大豆期貨市場沖高回落收盤下跌，盤中油粕比值回調呈現粕強油弱狀態(tài)。美國農業(yè)部將于4月9日公布4月份月度供需報告，市場預計美國大豆出口將繼續(xù)放緩，而南美大豆產量可能整體調高。繼農業(yè)咨詢機構Agroconsult將巴西2020/2021年度大豆產出量上調到1.371億噸的創(chuàng)紀錄高位后，農業(yè)咨詢機構Celeres將巴西大豆產量最新預估值上調到接近1.36億噸。目前巴西大豆收割率近八成，對國際市場供應能力大幅提升，預計巴西3月大豆出口量有望達到創(chuàng)紀錄的1544萬噸，4月出口量可能升至1630萬噸。近期阿根廷農業(yè)區(qū)的降雨天氣改善該國大豆生長條件，機構評估的產量也在止跌回升。盡管當前美豆庫存告急，但南美大豆豐產預期不斷強化，可有效穩(wěn)定全球大豆整體供應水平。美豆反復震蕩繼續(xù)守住1400美分支撐，月度供需報告受到各方關注。國內油脂市場先揚后抑反彈節(jié)奏趨緩，菜粕和豆粕繼續(xù)震蕩攀升，豆一期貨遭遇新一輪拋壓尚未止跌。
【大豆】周三黑龍江產區(qū)大豆價格延續(xù)弱勢，多地下跌0.02-0.05元/斤，凈糧裝車價多在2.80-2.85元/斤，關內國產大豆市場繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運行。目前產區(qū)大豆庫存主要集中在貿易商手中，市場進入調整節(jié)奏后需方觀望情緒升溫，貿易商降價壓力持續(xù)增加。國內春耕生產工作從南到北陸續(xù)展開，從目前機構調研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年主產區(qū)農戶更傾向于多種玉米。大豆制成品價格上漲幅度弱于大豆原料，企業(yè)利潤下滑，高價大豆對下游加工企業(yè)需求的抑制效應不斷增強，銷區(qū)需求下降倒逼產區(qū)現貨價格回落，大豆市場形成南北聯動，目前仍處于弱勢調整節(jié)奏。豆一期貨5月合約臨近交割，現貨承壓調整以及資金持續(xù)流出市場加劇期貨反彈阻力，短期仍可能慣性回落。預計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩偏弱行情，可盤中順勢短線參與5月合約，可逢低適量布局9月大豆多單或維持觀望。
【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價震蕩回升，多地上漲10-40元/噸，沿海豆粕現貨報價多在3300-3410元/噸，6-9月基差報價在M21090至+100元/噸不等。豬料需求不暢令國內豆粕庫存再度回升，截止4月2日當周，沿海主要地區(qū)豆粕總庫存量為77.44萬噸，較上周增加3.13萬噸，較去年同期的27.27萬噸增加183.97%。隨著天氣轉暖，水產養(yǎng)殖業(yè)飼料需求增加，對菜粕價格有提振作用。巴西大豆上市進度加快，預計從5月份開始月度到港巴西大豆數量將恢復到1000萬噸左右的正?；蚱咚?，國內大豆和豆粕供應形勢繼續(xù)趨向寬松。對于豆粕遠期市場而言，飼料配方調整將降低豆粕需求。若配方調整方案全面落地，保守估計每年會減少超過1000萬噸豆粕消費量。當前豆粕市場反彈主要受美豆反彈后的成本拉動，來自國內需求層面的上漲動力相對不足。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩行情，可適量持有9月豆粕多單或維持觀望。
【油脂】周三CBOT豆油市場收盤下跌，呈現粕強油弱狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤繼續(xù)上漲，4月份馬來西亞出口增加及供應緊俏繼續(xù)支撐棕櫚油市場走強。馬來西亞南部半島棕櫚油加工商協會預測4月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降6%;船運調查機構稱，4月1-5日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加10.6%。國內油脂市場延續(xù)超跌反彈狀態(tài)。上周因部分油廠缺豆或豆粕脹庫導致國內油廠大豆壓榨總量降至154萬噸，豆油商業(yè)庫存更是降至62萬噸的多年低點。豆油庫存偏低對價格支撐力大幅提升，而新季美豆種植面積偏低為市場帶來巨大想象空間，兩者合力促成油脂板塊觸底后快速回升。中儲糧油脂公司發(fā)布公告將于4月9日在不同區(qū)域分別進行0.5萬噸菜油競價采購和2.2萬噸進口菜油競價銷售，政策調控風險仍在。國內外油脂聯動緊密，短期反彈過急容易引發(fā)回吐壓力。預計今日國內油脂板塊低開震蕩，主力資金向遠月移倉，可盤中逢低適量買入油脂期貨9月多單或繼續(xù)觀望。
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